在买入股票和基金之前，许多投资者喜欢看上证综指做投资，会先看看上证指数近几年的k线图，然后根据k线图“判断”是高是低，最后决定是否投资。
不仅是普通投资者，一些分析师和基金经理也热衷于预测短期市场指数的走势，有些预测甚至相当随意。比如在牛市中，经常会出现机构轮番上调指数目标的热闹场面，甚至出现“万点理论”。熊市中，各种“名人”发表的悲观言论时有传出，他们所依赖的“逻辑”也是花样百出，往往会将市场推低。
为什么大家这么喜欢预测指数走势呢？
因为2018年之前的上证指数给投资者留下了深刻的印象。都说“股市是经济的晴雨表”，但把这句话放在2018年之前的中国股市，似乎并不合适。早在2010年，中国就成为世界第二大经济体，很多上市公司甚至在全球竞争格局中占据了重要地位，但国内股市当时似乎并没有反应过来。好公司的股价可能还在地板上，而很多ST公司的股价在短时间内翻了一番。
以究其原因，在于过去的A股存在着一些问题,为例，退出机制不完善，一些劣质公司的股票仍在上市流通；上市公司治理结构不完善，导致一些不规范行为；中小投资者往往盲目跟风追涨杀跌，加剧了投机氛围。过往A股牛短熊长的特点，也很难形成股市持续繁荣所带来的财富效应。
由于过去存在上述问题，过去a股绝大多数参与者不愿意长期持有，股价主要由短期资金非理性定价。在要么泥沙俱下，要么鸡犬升天。,个股层面，基本上是同时涨跌，不管你是蓝筹股还是ST股。本来应该起到分散风险作用的上证指数，也在这种氛围下涨跌互现。
近20年上证综指走势图（数据来源：新浪财经）
ze:15px;">从上图中可以看到，从2005年11月至2007年11月短短两年的时间里，上证综指从998年最高暴涨到6124点，涨幅超过500%。又过了仅仅一年，上证综指又暴跌至1700点左右，跌幅超过70%。2015年类似的一幕再度上演，上证综指在半年的时间上涨了150%，又在半年的时间里跌回了原点。指数尚且如此，个股的涨跌情况就可想而知了。也正因为历史教训过于深刻，导致投资者对于股市暴跌的恐惧始终难以释怀，做决策之前也就格外会关注指数点位的高低。
不过在2018年以后，国家大力推进资本市场基础制度体系建设，一系列资本市场改革措施也随之推出，A股市场的投资环境随之改变。
科创板、创业板的注册制改革使得上市公司的数量从2015年的2000多家增加到目前的4000多家；沪港通和深港通的开通，通为境内外投资者投资A股和港股提供了便利和机会；新证券法新证券法和刑法修正案（十一）的施行，使得资本市场违法犯罪成本大幅提高；健全多元化退出机制，健全机构投资者参与公司治理的机制，推行内控规范体系，提高信息透明度和披露质量，A股市场优胜劣汰生态加速完善。
这一系列改革动作的实施使A股的投资环境出现了根本性的变化，这种变化也充分反映在了近两年的市场当中，其中最有代表性的词就是“分化”。
1、各大指数分化明显，不再同涨同跌
沪深300和中证1000走势图（2020/8/3—2021/2/10）
从上图中可以看出，在春节前的这段时间里代表大盘股的沪深300上涨超过20%，而代表中小盘股的中证1000指数下跌超过10%，大小盘分化极为明显。
一时间，各种解释纷至沓来，其中最广为流传的一种说法是：在注册制的大背景下，机构的话语权将越来越大，而这些机构投资都偏好持续盈利能力强、护城河宽以及基本面良好等特征的上市公司龙头，因此未来龙头公司将越来越受到资金的追捧，中小盘将越来越没有市场。听上去很有道理，但春节后的市场很快就给这种说法泼了一盆冷水。
沪深300和中证1000走势图（2021/2/18—2021/7/9）
跟前半年正相反，中证1000指数上涨超过10%，而沪深300下跌接近15%。放眼海外成熟市场，几百年的欧美股市同样在演绎成长和价值的周期轮回，小盘股和大盘股的周期轮回，A股出现这样的现象恰恰是逐步走向成熟的标志。
2、同一行业内部，上市公司的表现分化明显
白酒指数走势图（2021/1/1—2021/7/9）
以近几年大热的白酒板块为例，白酒板块在今年共经历了两波上涨行情，分别是春节之前的上涨及4-5月的反弹。如果只看K线恐怕看不出什么区别，只不过是一次普通的超跌反弹而已，但实际上白酒板块的这两次上涨完全不一样。
春节前的那次涨的主要是一线高端白酒，而4-5月这波行情涨的主要是二三线白酒，前者主要是机构主导，后者则主要是短线资金主导。如果只看白酒指数的K线图来做投资的话，很可能会被当时铺天盖地的“白酒YYDS”言论所误导。
3、上证综指的表现反而愈发平稳
近一年上证综指的波动区间在3200-3700点之间
从图中可以看到，近一年虽然上证指数始终围绕3500上下震荡，但以2021年春节作为分界线，市场内部前后风格迥异。
节前市场给与大市值的溢价空前的高，唱空小市值的言论屡见不鲜。而节后业绩不达预期的龙头股崩溃，被市场错杀的中小市值品种否极泰来，走出了一波凌厉的攻势，火焰和海水几近颠倒。
然而一通折腾下来，我们发现上证综指居然没有什么大的变化。统计学上有一个段子，说一位统计学家把一只脚放进 80℃的热水里,另一只脚放进0℃的冰水中，然后宣布：在平均值的意义上他感觉很舒服。虽然是句玩笑话，但用来形容上证综指今年以来的表现再恰当不过了。
总结一下，由于过去A股上市公司数量较少，且制度尚不够完善，导致以上证综指暴涨暴跌，个股和指数的关联度极高。而随着注册制改革的推行及各项制度的完善，大盘指数的波动性将会持续收敛，个股与指数的关联度也将大幅降低。
行业的长期空间、景气度的确定性、公司竞争壁垒等基本面问题将越来越受到市场的重视。对于好公司无论是估值还是股价涨幅市场都会非常慷慨，但这跟你是大盘股还是中小盘股无关。
相比过去机械的预测上证综指点位的高低，投资者不妨多看几个指数和板块。如果觉得自己的时间和精力不允许，把资金交给投研能力扎实，选股范围广泛的管理人是个非常不错的选择。
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