来源：证券时报
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在注册制加速推进的情况下，a股长期牛市和美股与成熟市场美股相比有哪些共同特征？证券时报数据宝分析了近6年的数据，发现a股和美股长期牛市在行业特征、盈利能力、成长性和市值水平等方面有很强的相似性。
据数据报统计，2015年至2020年，对这一时期每年的十倍股进行了分析(算法为：每年7月底，回溯十年，计算累计涨幅，下同)，这六年沪深两市共诞生了732只十倍股。其中，消费科技板块的股票有397只，占比超过54%。近年来，消费科技板块在市场上获得越来越多的关注，也诞生了许多长期的牛股。
与此同时，美国股市的消费科技板块诞生了约10倍的股票。截至7月底，美国股市在过去6年中每年的股票数量都是其10倍，消费科技板块占比接近72%。
A股十倍股中消费科技类占比高
据数据宝统计，截至今年7月底，医疗保健指数涨幅超过62%，位居行业第一，日常消费指数涨幅超过45%，排名第二，信息技术指数涨幅超过34%，排名第三。以上三个行业都属于大消费、大科技板块。
与此同时，数据显示，沪深两市71只股票在过去十年上涨了10倍以上。从行业分布来看，信息技术和医疗贡献了十年来最多的十倍股，分别为27股和20股，占比分别为38%和28%。工业板块排名第三，贡献8只股票，占比超过11%。可选消费和日常消费贡献了7只股票，占比近10%。
医疗保健、可选消费、日常消费等行业属于大消费板块，信息技术属于科技股。换句话说，今年消费科技股有54只，占今年十倍总数的76%。
在指数大幅上涨的背景下，上述两个板块出现十倍股也就不足为奇了。通过数据对比发现，过去6年，上述两大板块也出现了每年10倍的a股市场生成。2019年同期沪深两市诞生十倍股21只，消费科技股贡献16只，占比76.19%；2018年同期，消费科技十倍股占比68.75%。
同时可以看出，消费科技板块近年来越来越受到市场的青睐。去年和今年两大板块贡献了10倍的份额，占比超过76%，明显高于2015-2018年的10倍份额。
美股消费科技类十倍股占比七成
在过去的六年里，超过十倍的a股集中在消费科技板块。那么，香港股市和美国股市呢？
据数据宝统计，截至今年7月底，十年间港股十倍股有25只，消费科技板块贡献15只，占比60%。2015年至2020年，港股市场每年诞生280只10倍股，消费科技板块贡献172只，占比超过61%。
美股市场，截至今年7月底，十年131只十倍股，消费科技板块贡献93只，占比71%。2015年至2020年期间，美国股市每年诞生509只10倍股，消费科技板块贡献392只，占比超过77%。其中，2016年消费科技股占比超过81%。总体而言，美国股市的消费科技股在十年内占了70%的份额。
长线牛股的四大共性
除了a股和美股在过去十年消费科技股的十倍中占比很高之外，有哪些相似之处？通过梳理今年a股和美股市场的大牛股，数据宝可以发现，它们也有盈利能力、成长性和市值
着相似的基因。盈利能力方面，今年A股的71只十年十倍股中，去年年报平均净资产收益率中位数接近20%，A股市场去年整体净资产收益率中位数为7.5%左右。其中，智飞生物、卓胜微、恒生电子等9只股票净资产收益率超30%。
美股十年十倍股同样具备较强的盈利能力。数据显示，今年美股的131只十年十倍股，净资产收益率中位数接近14%，市场整体中位数水平为6%左右。
超出市场平均的盈利能力，意味着股东们有望获得超额收益。此外，较好的持续成长能力，也是牛股的普遍特征。数据显示，71只十年十倍股中，近五年净利复合增速中位数接近32%，A股整体增速中位数不足15%。其中，卓胜微、牧原股份、闻泰科技、中际旭创等股票复合增速均超过100%。美股市场上，今年131只十年十倍股，近五年净利复合增速中位数接近20%，市场整体中位数水平为10%左右。
相对来说，A股市场的马太效应更加强烈，龙头股强者恒强态势明显。数据显示，今年的十年十倍股，在五年前市值中位数超过200亿元，远超过五年前A股市值中位数（78亿元）。美股也有同样的现象，今年牛股五年前的市值中位数超过140亿元，同期所有美股市值中位数（64亿元）。
除此之外，A股市场十年十倍股还具有较强的地域属性。今年北上广深杭五个城市贡献的十年十倍股，合计有31只，占比近44%。其中，北京贡献10只、上海7只、杭州6只、深圳5只、广州3只。
A股医药科技龙头市值显著低于美股
综上所述，A股、美股长线牛股在行业特征、盈利能力、成长性、市值水平等方面，具有较强的相似性。相比较而言，两个市场不同点在于，A股市场上出现了更多上市不足五年的新股。以今年为例，A股上市不足五年的十年十倍股合计21只，占比近三成；而美股市场相对较少，只有寥寥几只。这与近年来A股市场大量的消费科技股上市有关。
对于早已实施注册制的美股市场来说，其市场的结构性变化，对于A股具有较强的参考意义。现在的问题是，表现强势的消费科技板块，未来能否强者恒强？
美股市场用过去十年的表现，给出了答案。美股消费科技股估值水平在过去十年时间里，长期处于扩张态势。这意味着，投资者不仅可以赚到公司成长的钱，还能赚到估值扩张的钱。
数据宝统计显示，美股医疗保健行业，从2011年不足14倍的市盈率，扩张至2020年7月底的近40倍；信息技术也同样从14倍市盈率扩张至近39倍；日常消费和可选消费，市盈率水平从2011年的13倍左右扩张至2020年7月的近30倍和27倍。
相比较而言，目前A股市场日常消费、可选消费等行业，市盈率在40倍左右，相比美股有所溢价。而医疗保健、信息技术两个行业，市盈率相比美股高出不少。这或许是A股市场为其可能的高成长性给予对应更高的估值所致。机构预测数据显示，今年、明年信息技术指数每股收益同比增速均有望达到翻倍水平；医疗保健指数今年、明年净利水平同比增速均超20%。
A股消费科技股在市盈率水平较高，但在市值上，相比美股有很大的追赶空间。A股医疗保健市值最高的是恒瑞医药，市值近5000亿元；美股医疗保健市值最高的是强生公司，达2.68万亿元；A股信息技术市值最高的为立讯精密，市值近4000亿元；美股苹果、微软等公司市值破10万亿元。
此外，在市值前百强的公司中，A股更多的是金融股。数据显示A股在市值前百强的公司中，信息技术行业股票数为18只，医疗保健股票数为12只，最多的是金融股为29只；美股方面（剔除非美国公司），市值百强榜中信息技术行业股票数最多，为25只，医疗保健其次，股票数12只。
四大维度看未来潜力股
数据宝从行业角度、最新市值、评级机构数、未来三年成长性及稳定性等角度进行统计。隶属于大消费大科技板块，包括日常消费、可选消费、医疗保健、信息技术等；过去三年，每年平均净资产收益率均在15%以上；A股市值在千亿元以下百亿以上；评级机构数在5家以上；未来三年净利平均增速超过20%。
根据上述维度统计，共有54只股票。从行业来看，信息技术行业贡献了27只股票，医疗保健行业有17只股票，可选消费、日常消费两个行业均有5只股票。
从盈利能力角度看，2017年至2019年年报平均净资产收益率均值最高的是三人行，达到58.52%，位居榜首。柏楚电子、卓胜微2股净资产收益率均值超过50%，分列第二第三位。此外，小熊电器、壹网壹创、华峰测控等股票过去三年净资产收益率均值位居前列。
从机构评级的角度来看，珀莱雅有36家机构预测未来业绩，今年、明年、2022年净利增速预测值分别为23.91%、29.99%和25.17%。捷佳伟创位居机构关注度第二位，合计30家机构预测未来业绩，今年净利增速有望超过51%，明年超过31%，2022年超过27%。此外，深信服、星网锐捷、凯莱英、小熊电器等股票均有25家以上机构评级。
成长性方面，5家机构预测净利的三人行今年、明年、2022年净利增速预测平均值最高，超过56%居首。国联股份位居次席，达到53.81%。此外，广和通、华峰测控、卓胜微、壹网壹创等股票今年、明年、2022年净利增速预测平均值均超过40%。
这里面包括通策医疗、欧普康视、卓胜微等11只十年十倍股，艾德生物、健友股份、凯莱英等12只股票涨幅超过5倍。未来，这些股票还能继续走牛吗？且拭目以待。证券时报记者 陈见南
责任编辑： 高畅
