新华社北京6月15日电(记者吴丽华)今年以来，伴随着IPO正常发行、监管部门对资本市场入口的严格管控以及中介责任的不断压实，a股新股市场生态正在发生重大变化。市场化约束机制正在逐步发挥作用。募资不足、新股破发迫使发行人谨慎定价，市场各方都变得更加理性。
严把入口关IPO保持常态化
近日，IPO节奏问题再次引发市场关注。中国证监会主席易会满日前在第十三届陆家嘴论坛上表示，IPO发行既没有收紧，也没有放松；在IPO节奏上，要综合考虑市场承受能力、流动性环境和一二级市场协同发展，积极营造符合市场预期的IPO生态。
易会满表示，今年前5个月，IPO公司196家，融资总额超过1500亿元，同比分别增长111%和37%。他指出，市场之所以有收紧的感觉，有几个因素：一是新证券法要求的实施，使得中介机构的责任更加现实；二是加强股东信息披露监管，明确穿透核查等相关要求；三是按照实质重于形式的原则，加强了对“硬科技”要求的综合判断。这些措施不仅为全市场稳步推进注册制改革创造了条件，也处理好了注册制改革与提高上市公司质量的关系。同时也有利于防止资本无序扩张，防止板块套利，维护公开、公平、公正的发行秩序。
从源头上提高a股上市公司质量，严格控制IPO市场准入，压实中介机构责任是重要举措。2021年以来，证监会出台多项措施，推动市场各方各司其职，避免企业“带病通关”。今年2月，证监会进一步明确了对自然人股东和股价明显异常的多层嵌套机构股东的信息穿透核查要求。同时，证监会发起对各行业企业的现场检查并完成抽签工作，对现场检查中发现的发行人信息披露和中介机构执业质量问题进行分类，对保荐机构进行严格评价，加大奖惩力度。
4月底，证监会进一步规范辅导相关工作，积极为稳步推进全市场注册制改革创造条件。在交易所层面，4月，上交所进一步明确科技创新属性的评价指标和申报推荐要求，压实发行人和中介机构责任，加强综合判断和审核把关。
今年5月，易会满在中国证券业协会第七届会员大会上再次强调，注册制改革是全面深化资本市场改革的“牛鼻子”工程，是当前和今后一个时期的中心任务，不仅涉及审计重点、方式和分工的优化，还涉及建立发行人质量、发行定价、发行时机的市场化约束机制。其中，以市场化、法治化手段推动中介机构回归职责是关键。
“新股不败”远去市场日趋理性
种种迹象表明，随着IPO科学常态化、新股供给不断增加、中介责任不断压实，IPO市场生态环境正在发生积极变化。发行人质量越来越受到机构和市场的关注，询价机构越来越谨慎，市场越来越理性。
一方面，筹资不足的情况不断出现。Wind统计显示，截至网上发行日，沪市、深哲已发行新股225只
川财证券首席经济学家陈力对《经济参考报》记者表示，从IPO认购情况来看，这种情况不仅与当时的市场融资环境有关，也与融资主体的估值和运营高度相关。他认为，随着上市公司数量的不断增加，投资者会越来越关注高质量的融资企业。因此，拟发行企业不仅要提高内部实力，还要加强与投资者的合理沟通。
另一方面，破发新股甚至快速破发已经不是什么新鲜事。Wind统计显示，截至6月11日收盘，今年上市交易的213只新股中，有10只股票的收盘价已经低于发行价。4月20日上市的佑安设计发行价120.80元，次日破发。目前已降至92.09元，较发行价下跌23.8%。此外，还有16只新股较发行价涨幅不足20%。新股破发也促使询价机构谨慎报价，发行人谨慎定价。Wind数据显示，在上述上市的225只新股中，市盈率低于行业市盈率的多达177只，占比79%。(结束)
