开源证券研究报告作者：任浪
随着科创板的推出和注册制改革背景下IPO的大幅扩张，近四年市场持续青睐大市场蓝筹风格，导致中小公司的关注度和估值大幅下降。目前，4192家a股上市公司中，近一半(48.4%)市值低于50亿元，近七成(69.6%)市值低于100亿元，超八成(82.5%)市值低于200亿元。春节过后，小盘股的表现明显优于大盘股。在基本面改善、估值具有比较优势的背景下，中小股票市场的关注度迅速提升。我们认为，在IPO规模大幅扩张、中小公司数量众多的背景下，中小公司的机会仍将以结构性机会为主。我们建议关注三类有机会从小到大成长的中小公司：成长型“小而美”(如奶酪领域的妙可蓝多、宠物领域的佩蒂股份)、破圈型“小而美”(如休闲零食领域的演金店、高考升学培训领域的德科教育)、低估值隐形冠军(如火电子领域的玉鸟火)。
本周市场表现及消息：小米过车，正邦科技发布员工持股计划股权激励
市场表现：本周a股市场普遍上涨，小盘股表现亮眼。上证指数收于3696点，上涨5.72%；深成指收于15823点，上涨5.44%；创业板指数收于3286点，上涨2.88%；大盘股指数上涨4.85%，小盘股指数上涨8.81%。我们重点推荐的玉鸟消防公司上涨23.58%，德科教育上涨13.25%，佩蒂股份上涨10.85%，联创电子上涨10.13%。
本周新闻：京东物流启动港股IPO，有望成为继顺丰控股、中通之后中国物流行业的“世界屋脊”。同时，苹果和百度造车后，媒体报道小米决定造车，并将其视为战略决策，“新势力”造车的时机可能已经到来。
本周重大事件：正邦科技将在发布员工持股计划后发布股权激励计划。2021年1月30日，公司发布员工持股计划合计2.433亿元。2021年2月9日，公司再次发布股权激励计划：公司拟以8.47元/股的价格向激励对象授予8204.6万股限制性股票(占总股本的2.65%)，同时以16.93元/股的价格授予3323万股(占总股本的1.07%)。股票期权；绩效考核目标是2021-2023年生猪销售分别不低于2000万头、4000万头、6000万头。
本周话题：三大特征掘金注册制IPO分红——股新股
2014年以来，特别是注册制改革以来，a股IPO的持续扩张不仅创造了系统性的新红利，也带来了许多新的股票投资机会，对股市也产生了深远的影响。其中，新股投资呈现三大特征：特征一：新股上市前表现优异，市值等交易层面因素主导短期股价；特征二：IPO上市后业绩快速分化，中长期股价回归基本面；特征三：资本加速到新的集中度，注册制下不同质地的公司估值分化或加速。
重点推荐主题和个股
智能汽车主题(德赛西威、华阳集团、北京郑钧、联创电子)；休闲小吃主题(演金店、妙可蓝多、好店、三只松鼠)；宠物主题(中宠股份(农业覆盖)、配第股份)；教育主题(德科教育)；高端制造主题(陈静股份、玉鸟消防)。
风险警示：经济大幅下滑；资本市场改革政策的重大变化；行业景气度明显低于预期。
