受“叶飞报道上市公司市值管理事件”等因素的负面影响，本周a股市场出现了连锁反应，尤其是不少小盘股公司股价承压。不少一线私人投资者预计，在“叶飞报案”后，不少小盘股公司的股价在中短期内可能会继续承压。对于非专业投资者，可以从多个维度对那些涉嫌资金操纵、坐收渔利、违规市值管理的小盘股进行分析和排除。但需要指出的是，正如“参天大树从树苗长成”一样，小盘股上市公司也有很多长期优质的投资机会。
短期承压格局难改
根据a股市场最新行情，a股最低市值指数继周一下跌3.45%后，5月18日温和反弹0.87%。
来源：Wind
与此同时，a股市场的顶级股票中也有大量的小盘股。以跌幅前50的股票为例，市值在100亿元以下的股票数量仍占90%左右。
来源：Wind
史明投资创始人玉娟表示，受“叶飞事件”影响，周一(5月17日)，上证指数、深成指等a股主要股指均大幅上涨，但与“叶飞事件”相关的上市公司股价大幅下跌，ST股甚至跌停。尽管相关板块周二有所反弹，但预计资本偏好在现阶段仍将承压。
玉娟认为，总体来看，随着国内注册制的全面推进和机构投资者的成长成熟，中国股市、美股等成熟资本市场的特征正在逐渐趋同，28日效应越来越明显。目前，由于监管部门对机构投资者投资范围的严格监管，公募基金、保险资产管理等机构投资者已形成完整的投资决策体系。此外，近年来市值较大的白马股持续火爆，大量小盘股逐渐淡出上述机构的投资范围。预计“叶飞报案”后，更多小盘股公司将被市场边缘化。
华辉创富投资总经理袁华明表示，过去几年，中国经济大部分行业都经历了竞争加剧、行业集中的趋势。此外，随着注册制和“更严更快”退市制度的推进，小盘股普遍承压。“叶飞事件”进一步暴露了a股市场部分市值低于50亿元的小盘股在“市值管理”方面可能存在的风险。这一事件可能会导致相关法律法规的调整和监管的更加严格，同时也可能使资金进一步远离这些缺乏业绩支撑的小盘股公司，增加这类小盘股公司的压力。
识别“控盘股”有迹可循
对于有控制市场、坐庄或违规市值管理风险的小盘股，很多一线私募也从实际出发给出了识别方法。
袁华明表示，由于资金的需求和控制的需要，多数涉嫌操纵的股票将是50亿元以下市值小、股东集中度较高、业绩差或者成长性偏弱、市场关注度低的冷门股.在盘面上，“股价连续上涨但换手率低”的情况经常出现，并且在一定时间内具有明显的与市场反向运行等特征。在具体股价的k线操作中，经常会出现以下现象：k线通常有较长的上影线或下影线，在长期低位盘整后突然连续上涨，但在利好消息公布、成交量大幅放大后迅速回落等。
李由美投资总经理贺金龙认为，一般来说，涉及违规市值管理的公司往往经营状况不佳，违规数量多、业绩亏损或业绩波动大等。而它们在二级市场的股价表现往往与基本面变化无关。此外，个人投资者也可以关注shar
上海某中型私募机构负责人进一步指出，以“叶飞事件”的出现为起点，在高压监管环境下，未来三个月有望成为观察和识别“庄股”的最佳时间窗口。对于未来三个月股价表现明显异常的小盘股，建议避开重点。
>多维度筛选优质小盘股
对于如何中长期掘金小市值个股，私募排排网基金经理胡泊从逆向思维角度分析认为，当机构投资者较为一致地撤离小市值个股之后，小盘股板块中被错杀的优质个股，也同样可能会迎来更好的投资机会。尤其是随着小盘股的流动性变得更差之后，可能会存在流动性折价的“便宜”投资机会。该私募投资人士未来仍然会从一家上市企业的基本面出发，寻找业绩确定性高、成长性好的小市值个股。
袁华明认为，从历史上看，快速成长的小市值上市企业的背后，往往是快速变化的行业竞争环境，这类企业的“高成长”和“高风险”是一枚硬币并存的“两面”。对于快速发展行业路径的准确预判，以及对特定成长企业的准确定价，是寻找到优质成长股票的“两大基本功”。一方面，企业成长本质上需要国家经济体的快速发展或是经济结构调整带来的产业发展大环境予以支撑，对于A股市场而言，尤其需要重视经济结构调整的机遇和国家产业政策的方向。另一方面，小市值成长型上市企业能否最终发展壮大，在很大程度上也取决于企业战略抉择和管理层的执行力。整体而言，通过这两个维度的观察和研判，将能够帮助投资者定位到小盘股中的优质企业。
贺金龙认为，投资者掘金小盘股，应当重点筛选那些产品优秀、商业模式稳定、未来成长确定性高的成长性企业。同时，最好选择处于朝阳成长期且周期性较弱的行业。此外，小市值公司的资产负债率、现金流动性，以及在二级市场盘面上的成交量也同样重要。
编辑：王朱莹
