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在重组新规的刺激下，创业板壳资源的炒作确实热闹，但从6月25日开始，创业板壳股的炒作已经开始呈现明显分化。本专栏认为创业板壳资源的炒作是明显的炒作，现在借壳上市的供需关系发生了明显的变化，投资者要注意创业板壳资源股的炒作风险。
创业板成立之初就明令禁止借壳上市，当时的环境不允许借壳上市是非常合理的。因为一旦创业板被允许借壳上市，对于不像主板那么稳定的创业板公司来说，会有太多的壳资源，而这些壳资源的借壳上市会严重扰乱IPO的稳定发展，同时可能会出现一些违规信息披露、内幕交易、操纵股价等问题，对a股市场的长期发展非常不利。
如今，随着资本市场改革的深入，壳资源市场的供求关系发生了变化。过去上市资格极其珍贵，只要有壳，就只是价格问题。如今，随着新股堰塞湖的解散，公司通过IPO直接上市的难度大大降低，科创板也试点了注册制。在这种背景下，愿意借壳上市的公司越来越少，而空壳资源股却越来越多。这样一来，壳资源的价格就不是以前的样子了，总有一天，壳资源的价格会降到冰点。
在当前市场环境下，有条件放开创业板公司借壳上市对市场并没有太大影响，但过度炒作壳资源却隐藏着投资风险。创业板空壳股炒作的根本原因在于借壳上市的预期。但由于创业板重组上市对象限制严格，符合国家战略的高新技术产业、战略性新兴产业相关资产符合条件。因此，与很多期待借壳上市的创业板公司相比，合格的优质资产可能并不多。同时，对于壳股在主板和中小板市场借壳上市没有特别限制，也会对创业板壳资源估值产生负面影响。
事实上，在科创板设立、注册制试点的背景下，很多优质企业会选择直接IPO排队上市，这样不仅能获得更高的估值，还能避免重组上市过程中可能面临的一些意外事故，比如被借壳调查，影响重组上市进程。
近几个交易日，创业板空壳股炒作现象较为投机，参与炒作的大资金在进场布局上并没有真正等待重组，只是在短暂炒作后寻找盈利。此时，投资者跟随投机趋势将面临巨大的投资风险。
无论是主板还是创业板，未来a股市场的股票都将是“港股”，即好公司的股票流动性强，交易量大，股价估值高；垃圾公司成了神仙股，很难交易，股价还很低。它已经等其他公司重组很久了，但没人在乎。
本专栏建议投资者坚持理性价值投资，不要空壳资源股。炒垃圾股必然是一种带有负面预期的行为。长期来看，投资者大概率会有很大的投资损失。从全球股市来看，从来没有哪一个股市靠借壳上市辉煌过，注定是可以铸就辉煌的价值投资
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