我在研究公司的时候，喜欢先先从财务数据入手，如果这里不能够过关，直接就大概率被我否定了，没啥深入研究的必要了。因为我对自己关于商业模式的理解深度始终保持着一份谦虚和谨慎.
请看关于葵花医药商业模式、竞争优势和估值分析的文章：深入分析葵花医药看看还有哪些你不知道的。
就像很多人喜欢说谁是伟大的企业一样，伟大是事后发现的故事。在他走出快速成长的轨迹几十年前，有多少人能看清楚他的伟大？
比如微软、亚马逊、谷歌、苹果无疑都是伟大的公司，但有多少投资者真的从早期就看到了他们的伟大，并且一直持有这些伟大的公司？看看目前为止最受尊敬的投资大师，谁总是和伟大的公司在一起？如果连大师都没有这种穿透时间迷雾的洞察力，我们作为年轻有才华的投资者又怎么会认为自己有这种能力呢？我觉得“认识自己”也是一个很重要的能力！这也是一种安全边际！
回到葵花药业，专业投资者更注重资产负债表的分析，利润表和现金流量表是对资产负债表的一种佐证和辅助。拿到葵花药业的资产负债表，要从收购公司的角度看公司。
这里要先说明一点，我们看财务报表的主要目的是排除公司，仅通过财务报表是很难决定是否要投资一家公司，但是通过财务报表是可以直接决定不投这家公司。
要买这家公司，你肯定要先知道这家公司账上价值是多少。
公司账面价值，即所有者权益34亿，负债19亿，合计53亿。
天奎华药业市值89亿，股本5.84亿。
资产可以分为货币资金，经营相关资产，生产相关资产，还有投资相关资产。
首先看货币资金，货币资金需要与公司的短期负债相匹配。
账户内有14.6亿元，银行存款加现金合计14.4亿，限制资金只有38万元，也就是说基本上所有资金都可以随时存取。
短期贷款3亿，长期贷款1.2亿，无应付债券。
ont-size:15px;">看起来公司是不缺钱的，也没有大量举债，属于非常健康的类型。但是如果公司现金太多，如果没有好的投资渠道，可能也是公司发展速度跟不上，这个要综合分析。
经营的相关资产，我们主要考察应收应付，预收预付，存货。
公司有3.8亿应收账款，2.4亿应收款项融资，应收票据0.3亿，预收款0.6亿。
其实2.4亿应收款项融资里面绝大部分也都是银行承保的应收票据，而0.3亿的应收票据全部是银行承兑，基本没有风险，只是比现金的流动性差一点而已。
应收账款的计提比例中规中矩，基本上和行业差不多，而且绝大部分应收账款都是2年以内的，大概3亿左右，没啥大风险。
营业收入43.7亿，应收账款3.8亿，账款占营业收入比例为8.7%，很健康。
存货方面，过去八年的出口增速为11.37%，相对于营业收入，过去八年13.75%的速度还是比较健康的。我们不喜欢存货增速远大于营收增速的公司，因为这意味着公司的货越来越不好卖，尤其是对于一些存货贬值压力比较大的电子科技公司，这方面必须要十分警惕！
其他的科目相对来说占比较少，没必要太过关注，投资要抓主要矛盾。
生产相关资产，我们主要考察固定资产，在建工程，商誉，无形资产等。
固定资产12亿，在建工程3.2亿，无形资产3.8亿，商誉1.7亿。
对这里面的大头固定资产，主要是看它的折旧，一般好的公司倾向于加速折旧，减少早期的利润，减少交税。而比较差的公司倾向于延长折旧时间，这样即便多交税，也可以把利润做高。
投资相关的资产，交易性金融资产，持有到期投资，可供出售金融资产，长期股权投资，和投资性房地产。
这里引起大家注意的是，只有交易性金融资产的价值波动变动会影响当期净利润，其他的资产只有在收到利息或者卖掉的时候才会影响利润。你不要看到他持有的哪个公司或者资产价格涨了很多，就认为今年利润一定会大涨，实际上是不一定的，关键是看他这类资产归到了哪个会计科目里面。
交性金融资产大概为2亿，其他权益投资工具0.03亿，无形资产3.8亿，商誉1.7亿，这些都没有什么值得注意的地方。
以上的数据，大家可以自行和我上篇文章“广誉远”的相关分析进行对比，就会发现不同的公司，原来差别这么大！
我们在分析的时候，既要关注好公司，也要关注差公司，有对比才有伤害嘛，这样你才知道原来好公司和差公司区别那么大！所以不是买什么公司都能赚钱的，有些标的就是个坑，而财务数据虽然看起来不如商业故事那么有趣，但是可以很好的帮助我们避免踩坑！
以上就是关于葵花药业2019财务报表的分析，我认为这家公司质量还是不错的，下期文章将给大家带来葵花药业的成长和估值分析，欢迎大家关注！
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