大智慧ASDOCKS通讯社12月15日报道，在套利的疯狂打压下，大部分分级基金b股已经连续几天收跌。但随着分级基金整体溢价率下降，套利潮从高位回落，部分分级基金暂时有喘息之机。
“上周五新增的大部分筹码来自前两天的套利盘。考虑到B端市场大跌，买入量应该不大，所以卖出压力相对较小。”上海一家投资机构的人士告诉大智慧通讯社。
从市场数据来看，相比频繁收盘跌停的悲剧趋势，大部分分级基金的跌幅有所下降，近一半的基金翻红。
* *套利盘面暴涨，导致分级基金b股下跌* *
前段时间，在快速的股市下，由于杠杆优势，子基基金的走势比大盘更犀利。b股甚至封了日限，但母基净值增速难以跟上，导致分级基金整体溢价状态，导致套利。
拿创业板B(150153。以交易活跃的深证为例。10月4日，基金整体溢价率达到18.80%。(历史数据显示，当日整体溢价率超过10%的基金有46只。).
根据规则，溢价套利有一个时间段。一般母基金在T日买入，T 2到达，拆分为A类和B类股票，只能在T日卖出。因此，套利者要承担两天的市场波动风险。也就是4号进入的套利市场，9号就会放出，以此类推。
数据显示，9日创业板B的发行量为6亿，较前一日增加7000万个筹码。被套利释放压制，基金9日开盘下跌；10日，创业板领涨，创业板B仅小幅上涨。当日b股发行量为7.12亿，增加1.1亿筹码。
上述投资者认为，当套利市场入市时，新增的认购资金对标的股指具有循环推动作用，而当套利市场离场时，每天减少的赎回份额压制了股指，并且由于b股具有杠杆作用，这种加速器效应被放大，导致b股市场波动更加剧烈。
但随着套利基金陆续入市，分级基金整体溢价率大幅下降。根据今天的数据，整体的溢价率只有长盛同惠(160809。SZ)分级基金仍停留在10%以上(交易不活跃)，而创业板B整体溢价率已降至-1.013%。
* *关注a股折价套利机会* *
在套利压力下，虽然分级基金b股的套利吸引力被大大削弱，但却带来了a股的配置机会。
上述投资机构表示，由于套利的卖出，a股的折现率较前一次明显扩大。对于稳健的投资者来说，目前的隐含收益率已经引起了相当大的关注，这是一个稳定配置的好机会。
他解释说，因为a股的约定收益率一般是一年期银行利率加3-4个点，回报相对稳定。而且，在a股有活跃交易市场的前提下，当交易价格明显偏离隐含价值时，有机会折价买入并持有，获得高于约定的收益。
数据显示，截至上周五收盘，股票隐含收益率在7%以上的分级基金有31只，隐含收益率在10%以上的有3只，分别是德信A(150133。史圣(150071。SZ)和华商500A(150110。SZ)。
出版：任/顾修订：孔池
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