今年上半年，多数车企市值上涨。据格实汽车统计，上半年前十大车企中，有7家车企市值在上升。其中，比亚迪(7181亿元)、蔚来汽车(5636亿元)、长城汽车(4010亿元)位列前三。
除上述三家车企外，上汽集团(2567亿元)、恒大汽车(2350亿元)、Xpeng汽车(2307亿元)、LI(2043亿元)、吉利汽车(1999亿元)、长安汽车(1430亿元)、广汽集团(1341亿元)也位列前十。虽然大部分车企市值都在上涨，但仍有三家车企在下跌，分别是SAIC、吉利汽车和广汽集团，其中SAIC跌幅最大(10.1%)。此外，市值涨幅最大的是LI (24.83%)，其次是长安汽车(21.82%)和长城汽车(15.58%)。
头部新造车势力市值排名前十，而排名前三的蔚来汽车、Xpeng Motors、LI市值达到近万亿元(9986亿元)，其中蔚来汽车市值大于吉利汽车、长安汽车、广汽集团的总和。但从业绩来看，蔚来汽车等造车新势力的销量远低于传统车企。此外，从财务报告来看，造车新势力仍处于亏损阶段。造车新势力股价上涨的背后，是近年来新能源汽车的利好政策持续，而造车新势力销量持续上升。官方数据显示，今年6月，蔚来汽车交付新车8083辆，同比增长116.1%；LI月交付新车7713辆，同比增长320.6%；Xpeng Motors月交付新车6565辆，同比增长617%，两者均创下月度交付量新高。
“一方面，新能源汽车提振了车企的市值，这是一个战略方向。另一方面，特斯拉市值飙升，发挥了标杆作用。资本市场提高了估值。”中华全国汽车经销商投资管理(北京)有限公司总裁曹鹤告诉记者，美股造车新势力的良好表现，也给国内a股汽车企业带来了积极影响。
“新能源企业的估值应该包括四个要素。首先是成长性，说明高估值是合理的；其次是革命性。互联网智能汽车、电动汽车取代燃油汽车是趋势；三是汽车行业的生产要素发生了彻底的变化，5G时代的到来给这个行业带来了巨大的想象空间；最后，还有中国因素，中国汽车市场有巨大的增长空间。”韩德产业促进资本董事长蔡洪平在接受记者采访时表示，任何一个新兴行业的发展，都有前瞻性的资本，行业的预期估值通常过高，这是一个普遍现象。对于有增长的龙头企业，估值合理。此外，二级市场的泡沫是合理的，这种泡沫被称为“巨浪”。在这个过程中，如果没有这样的泡沫，就不可能通过资本市场孕育新的产业。
另一方面，从市值下滑的车企来看，SAIC和吉利销量下滑。与去年同期相比，SAIC和吉利汽车5月和6月的销量均有所下降。曹鹤认为，上半年SAIC、吉利、广汽在资本市场表现不佳，这也与其新能源业务发展有关。此前，吉利曾推出纯电动汽车的品牌几何，但由于表现不佳而失去市场。SAIC和广汽的新兴业务没有突出亮点。
在市值下跌的三家汽车公司中，SAIC是四大国有汽车集团之一。除了SAIC，其他三家国有汽车集团(长安汽车、
一汽集团和东风集团）在市值上的表现也不突出。长安汽车虽然位列前十，但比亚迪的市值是其5倍左右。东风集团的市值更低，未在前十之列，上半年市值约600亿港元，远低于造车新势力的市值。一汽集团目前尚未实现整体上市，过去一汽集团旗下有五家上市公司，包括两家整车企业（一汽夏利和一汽轿车）以及三家零部件企业（一汽富维、富奥股份和启明信息），但目前一汽集团旗下的公司发生变化，其中一汽夏利已成为空壳且更名为中国铁物。此外，2020年一汽轿车与一汽解放正式完成了资产置换，深交所上市公司“一汽轿车”更名为“一汽解放”。今年上半年，一汽集团旗下上市公司市值之和（包括一汽解放一汽富维、富奥股份和启明信息）约为734亿元，远低于国内造车新势力市值。而从市值排名靠前的传统车企来看，位居首位的比亚迪除了汽车业务板块外，还有半导体业务和电池业务等。也就是说，比亚迪的科技属性较强。而在电动车领域，比亚迪的销量也较为稳定，位居前列。而近一年，长城汽车市值涨幅最为明显。从去年6月底开始，长城汽车股价从约700亿元飙涨至目前的4000亿元左右。对于长城汽车目前在资本市场的表现，业内认为，一是受整体大环境影响，汽车市场加速回暖，汽车板块整体上涨，而长城汽车在整个汽车行业中基本面改善的更快些，因此成为整个板块的领涨股。二是长城汽车本身进行的一系列战略调整，去年发布新平台技术以及向科技公司转型等战略推动了市值的上涨。此外，长城汽车近两年不断拆分业务，比如自动驾驶、电池等业务板块目前均已独立，这也有利于市值的增长。
值得注意的是，恒大汽车虽然市值排名靠前，但目前产品并未上市，恒大汽车旗下的恒驰系列产品预计在下半年开始陆续实现量产。对于恒大汽车的市值，业内认为存在资本炒作的成分。不过，恒大汽车的市值也有所回落。今年2月份，恒大汽车的市值一度超过6000亿港元。此外，小康股份虽然未进入市值前十之列，但在上半年涨幅较大，目前市值近千亿元。而从财报上来看，小康股份已经出现连续三年的业绩下滑，今年第一季度净亏损5.3亿元。显然，小康股份的业绩不能撑起千亿市值。但今年以来，小康股份与华为的合作较为频繁，业内认为其股价上涨与华为概念有关。
中金公司近期发布的一份研报显示，汽车行业的估值体系正在发生变更，硬件端和制造端的利润将维持合理但较低水平，软件利润和服务收入将成为新时代的估值锚准。不过，自动驾驶收费或不长久，车企的收费模式也从现在的销售新车盈利，转移到中期依靠差异化的基于硬件的软件收费（自动驾驶），最终发展到在提供服务的过程中收取渠道费用。
“造车新势力在资本市场上的表现存在一定的泡沫，随着传统汽车在电动车领域的发力，未来传统车企的市值会进一步提升，不过，当前传统车企电动车的量比较小，要占到行业的三分之一后，新能源的竞争格局会发生变化，车企在资本市场的价格会迎来重估。”曹鹤对记者表示。
