近日，海伦士国际控股有限公司(简称海伦士)向港交所提交声明，拟在港股主板上市，CICC为承销商。
海伦斯的第一家酒馆成立于2009年，海伦斯国际控股有限公司于2018年注册成立，随后开始了店铺的快速扩张和开业。截至2021年3月22日，全国共有酒吧371家，覆盖22个省级行政区和83个城市。在商业模式方面，海伦斯主张全直销模式。
根据乔斯特沙利文的说法，就酒吧数量而言，海伦斯是中国最大的线下酒吧连锁店。公司具体经营情况如何？来看看南财ai新闻实验室的新股筛选课题组。
疫情影响2020年净利润下降
我们先来看看海伦斯的收入。2020年公司实现营收8.18亿元，同比增长44.82%，增速较2019年有所放缓。调整后净利润为7575万元，同比下降0.04%。报告期内，海伦斯的收入来源于门店收入，因此新冠肺炎疫情对公司业绩的影响相对较大。
从经营门店类型来看，报告期内，海伦斯直营酒馆收入占比从2018年的60%逐步上升至99%，而海伦斯加盟的酒馆收入占比从2018年的40%逐步下降至1%。
主要原因是，2018年公司注册初期，海伦斯以加盟模式运营门店。后来，基于加强门店管理的需要，公司将经营策略调整为直营酒馆模式，将加盟店整合为直营酒馆。
毛利率整体下降，劳动力成本上升
(注：根据公司招股书，毛利率是用收入减去所用原材料和耗材的成本，再除以收入计算的)
根据调整后的净利润，报告期内，海伦的净利润率约为11%，整体水平较低，主要是由于归属于费用的人工成本(即员工福利费用和人力服务费用)支出较高。
从上表可以看出，报告期内，海伦公司毛利率保持在65%以上，剔除原材料和耗材成本，整体水平较高。
但由于海伦斯线下门店数量较多，需要相应增加人工成本。报告期内，人工成本约占海伦总收入的20%，是最大的支出。此外，由于资产使用权折旧、短期租赁等相关费用、厂房设备折旧等费用，净利润进一步受到挤压。
2021年预开400家店
海伦斯的收入主要受开店数量的影响。到2020年，海伦斯共有351家酒吧。2019年和2020年，海伦斯新开酒吧数量分别为93家和105家，表明公司持续扩张。同期，关闭的酒吧数量分别为3家和6家。虽然2020年疫情爆发时关闭的酒馆数量不算太多，但说明公司整体管控能力还是比较好的。
直营酒吧的具体运营指标有哪些？这可以用日均销售额、平均下单用户数、单个用户日均消费金额来衡量。
从上表可以看出，2019年，海伦士单直营酒店的日均销售额、平均下单用户数、单用户日均消费均大幅增长；到了2020年，由于新冠肺炎疫情对线下酒馆的影响，这三个运营指标的增速都不大，但整体的改善还是微乎其微。
未来，海伦斯将保持扩张战略。根据该公司的招股书，2021年，海伦斯预计全年将新开约400家酒吧，到2023年底，酒吧总数将增至约2200家。
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