中国中端和部分高端装备制造业具有全球竞争力，未来有望相继崛起。对标全球巨头，寻找中国市场空间大的细分领域潜在领导者。

一、重点细分领域

工程机械：景气度持续并周期性减弱；领先业绩的可持续性有望超过市场预期！预计2020年房地产投资增速放缓，基建投资增速回升(工程机械主要需求来自)，受益于置换需求、环保需求、出口需求等。预计2020年挖掘机、混凝土机械、起重机械、高空作业平台、塔吊等需求将继续快速增长。战略上看好挖掘机产业链和高空作业平台，力推三一重工、恒力液压、浙江鼎立。油服：有望成为2020年油服的“大年”。在国家能源安全战略驱动下，三大石油公司资本支出确定性较高，重点石油服务公司业绩由“优秀”向“百花齐放”转变。2018-2019年，“三大石油”勘探开发支出同比增长近20%。根据三大石油“七年行动计划”，我们预计2020-2021年三大石油的资本支出将增长10-20%。考虑到我国页岩气和石油的大规模开发以及北美压裂设备的更换高峰期，预计压裂设备的需求将持续增长。重点推荐民企龙头杰瑞股份，国企龙头中海油服。锂离子设备：有望成为2020年“全球电气化大年”，欧洲汽车巨头将加大电动汽车产业化力度。中国锂电池设备领先全球，具有全球竞争力，竞争格局相对较好。推送与一线电池厂深度绑定、具备“出海”能力的领先智能。半导体设备：景气度回升，半导体设备出货量增速回升；核心设备国产化有望加速。推荐半导体设备龙头北方华创，半导体晶硅生长炉龙头京生机电。检测行业的：第三方检测服务正在崛起，增长空间很大。测试行业是一个高盈利的现金流创造机器。建议重点关注提升空间大、确定性表现向上的中文测试。激光：激光行业转折点临近，等待需求复苏和新场景应用开发，龙头毛利率将反弹，业绩将灵活。关注激光龙头盈利能力的恢复，推荐锐科激光。工业机器人：密切跟踪拐点何时出现，看好新能源和3C下游结构。工业气体：兼具中长期成长性和优秀盈利模式，重点关注2020年下半年。光伏设备：正在低价上线，专注于硅片和电池芯片的领先设备。线性驱动行业：扩展性强，关注贸易战对冲后重点公司盈利能力的恢复。“十三五”收官之年，国防军工聚焦主战装备，关注军工改革。

二、中端及部分高端装备制造业：中国具全球竞争力

中国高端装备制造与海外技术比较

(1)中国仍落后于：半导体设备(光刻机)、航空发动机、大型飞机、高精度机床等。(2) :工程机械、高空作业平台、港口机械、集装箱、缝制机械、通用动力、电梯、低功率激光器、低端机床床身、低端零部件、低端机械基础件、油料勤务及油料勤务设备、部分半导体设备(蚀刻机)、战斗机、卫星、火箭、机器人等。(3)中国领先海外：高铁设备、核电设备、光伏设备、锂电池设备、动力设备、坦克等。