任何投资决定都是在不确定的未来谨慎进行。
盖茨分散资产管理 连续减持微软公司
美国东部时间5月3日，微软联合创始人、前CEO比尔盖茨宣布，他和妻子梅林达盖茨结束了27年的婚姻，开始了新的生活。
除了离婚本身，盖茨的巨额财富也再次受到关注。根据福布斯编制的2021年全球富豪榜，65岁的盖茨身价1240亿美元，约合人民币8045亿元，仅次于亚马逊创始人贝佐斯、特斯拉创始人马斯克、LVMH老板伯纳德阿诺特及其家族。
然而，盖茨本可以拥有更多的财富。公开资料显示，1986年微软登陆纳斯达克市场时，比尔盖茨持有45%的股份，如果现在获得这部分股份，价值将超过5.4万亿元。截至最新收盘，微软股价报收247.79美元，总市值1.87万亿美元，约合人民币12万亿元。
近10年微软股价走势图(月图)
与巨富“擦肩而过”的主要原因在于多元化的投资策略。1994年，盖茨聘请投资专家迈克尔拉森担任家族信托的负责人，并通过家族办公室Cascade Investment管理他的资产和财富。
为了避免盖茨的财富过度集中在微软，拉尔森将财富分散到科技行业以外的资产中，将微软股票季度减持获得的现金大部分转移到瀑布投资进行管理，从而避免了对科技行业的过度风险敞口，而科技行业是他家族的主业。
瀑布投资的投资组合包括美国短期国债、美国国债通胀保值证券(TIPS)、美国常规公司债券、一小部分垃圾债券、外国国债、抵押贷款支持证券(MBS)、新兴国家债券、PE基金、与微软无关的股票，甚至科技股(能源、食品等)的逆周期股票。)，以及实物资产(石油、房地产等)。).此外，拉森还向一些外部基金分配了资金。
目前从持股比例来看，微软已经不再是盖茨的微软。根据美国消费者新闻与商业频道的说法，盖茨在微软的持股已经下降到1.37%，价值超过260亿美元。据彭博社报道，盖茨通过瀑布投资房地产，
能源和酒店领域，拥有加拿大国家铁路公司和迪尔公司（Deere & Co.）在内的数十家上市公司的股权。腾讯大股东坚持不动 却创造万倍收益
分散投资的策略让盖茨的财富从5.4亿元缩水至8045亿元。这不禁令人感叹，长期持有果然有巨大回报，分散投资真的是对的么？
实际上，投资市场的戏剧性曾多次演绎。以中国互联网龙头腾讯为例，其第一大股东是位于南非开普敦的大型跨国科技传媒集团Naspers。2001年，Naspers投资腾讯3200万美元，获得46.5%的股权。2004年腾讯上市，总市值从上市首日的74亿元飙升至现在的近5万亿元，为Naspers带来了近万倍的收益。
在此期间，Naspers很少减持腾讯股票。第一次减持发生在2018年3月，Naspers Ltd.在腾讯股价攀至高位后，以每股405港元的价格减持1.9亿股腾讯股份，占已发行股份约2%，套现769.4亿港元，约合673亿元人民币。随后Naspers将持有腾讯等互联网公司资产的子公司Prosus打包上市。Prosus在今年4月7日第二次减持至多2%腾讯股票，协议商定1.92亿股总对价为1142亿港元。
与此同时，盈科集团主席李泽楷投资腾讯的历程则令人惋惜。1999年电讯盈科以220万美元购入腾讯20%的股票。时隔不到两年，李泽楷就将腾讯股票以1260万美元卖给南非的MIH控股集团。因此李泽楷少赚上千亿，并错失了超过其父李嘉诚成为香港首富的机会。
不过，这些都是以现在的视角回放历史！但史上非常成功的投资有其必然性，但同样有偶然性，很多时候投资者只能在市场的迷雾中谨慎前行
栏目主编：顾万全 文字编辑：卢晓川 题图来源：新华社 图片编辑：曹立媛
来源：作者：中国基金报 毛可馨