今年以来，a股市场势头良好，但与以往一般市场不同的是，创业板指数的表现尤为抢眼，增速远高于同期上证指数。
3月12日，创业板指数上涨2.64%，收于1773.43点，创2018年5月30日以来历史新高。当日上证指数上涨1.1%，深成指上涨1.41%，中小板指数上涨1.32%。创业板在吸引黄金和吸引一般市场目光方面领先一步。
与今年上涨的数据相比，更加突出。2019年以来，创业板指数累计上涨41.81%，尤其是最近一个月，也就是农历新年之后，累计涨幅已经超过33%。同期上证指数和深成指累计涨幅分别为22.71%和35.93%，最近几个月涨幅分别为14.54%和22.86%。
2018年底至2019年初，创业板仍是投资者眼中个股表现不佳、商誉减值持续爆发的“雷区”。是什么导致创业板火箭速度飙升？荣通创业板指数基金经理蔡智威认为，从投资角度来看，市场已经充分预期到创业板的商誉问题，历史债务持续清理，创业板的盈利底部可能已经出现。整体来看，虽然近期创业板的增速较大，但仍处于相对较低的水平。随着泡沫的全面清算和收益转折点的到来，创业板目前仍具有吸引力。
估值修复
现在涨得更快，但过去往往跌得更惨。
创业板的估值也是如此。2018年股市波动过程中，从年初的1900点左右一路下跌，最低跌至1184.91点，跌幅近四成。
蔡智威在去年10月中旬指出，创业板的“政策底部”已经出现，“市场底部”已经不远了。随着商誉减值的清算，“利润底部”可能出现在2018年年报中。根据2018年最新业绩预告，创业板2018年盈利增速大幅下滑，全年盈利预计为-17%，盈利增速跌至历史底部。创业板可能迎来了历史性的“利润底部”，预计从二季度开始利润将逐季提升。
“分析创业板指的是亏损股，发现商誉减值是主要原因。同时，经营亏损、大规模长期股权投资减值等因素共同导致2018年业绩大幅下滑。虽然商誉减值和经营亏损本身就是坏事，但从投资的角度来看，市场对创业板发行商誉已经有了充分的预期，对商誉减值的担忧在18年股价持续下跌的过程中得到了充分的体现。历史债务继续清理，创业板的盈利基础可能已经显现。”蔡智威进一步说道。
当负利息用尽，或者负利息的预期已经形成，估值回升的逻辑就可以释放。
无论是PE还是PB，创业板的估值修复都远好于其他主要指数。据太平洋证券测算，截至3月8日，创业板指数市盈率为52.49倍，估值升至历史指数的57.16%，市盈率为4.58倍，当前指数为44.02%。
(来源：太平洋证券)
据兴业证券了解，随着年初以来估值恢复趋势的持续，创业板估值大幅提升。在商誉减值等不良业绩预告耗尽后，2019年初至今，随着市场风险偏好不断提升，创业板估值持续修复。
成长股、养殖股领涨
从个股表现来看，创业板也走在了市场的前面。
3月12日，全a股共有2772只个股上涨，其中创业板有580只个股上涨，共有创业板个股跌停
36只。类似情况在3月11日的大涨中更加典型，当天创业板指涨幅高达4.43%，创近9月新高。A股共有3417只个股上涨，涨停个股达258只，其中创业板个股有723只上涨，74只个股涨停。
从行业来看，创业板涨幅居前的个股中信息技术行业占大多数，部分工业、消费股也在涨停行列，可以看出带动涨幅的主要是成长股。
东吴证券认为，创业板跑赢的背后有一条科技股的重估逻辑。从基本面来看成长股占优，2019年宏观经济下行趋势较为确定，蓝筹股企业盈利与宏观经济关联度高，以先进制造为代表的产业升级成为宏观经济中为数不多的亮点，而且盈利比较优势进一步显现。
此外，东吴证券认为科创板的推出对A股影响的落脚点，核心在于带动科技股估值的提升，特别是具备关键核心技术的科技股。“借助历史经验来看，在2013年1月16日新三板正式揭牌运营前后，以半年左右的时间维度看，创业板在映射效应下，估值获得提升，而投资者所担心的资金分流并未发生。”
从创业板指权重股来看，蔡志伟认为，养殖股占比相对较高，受益猪周期反转，以及非洲猪瘟的持续发酵，本轮猪价可能超预期上涨，龙头养殖企业或将受益。
比如，创业板最大权重股、独占10.71%权重的温氏股份（300498.SZ），3月12日涨停为创业板指带来19.54点的贡献，居创业板所有个股第一位。
外资也买创业板
从外资“买买买”的情况来看，创业板股票也成为外资偏爱的投资标的。
Wind数据显示，截至3月12日，2019年陆股通北向资金流入合计1247.75亿元，其中流入深股通的外资较沪股通多出50亿元。尤其3月以来，在沪股通净流入为负的情况下，深股通净流入仍高达73.67亿元。
从当前深股通的持股情况来看，创业板不少个股由于外资的青睐已经占比居前。Wind统计显示，华测检测（300012.SZ）是当前外资持股比例最高的创业板个股，已持有流通A股比例达到17.5%，在深股通股票中外资占比仅次于此前被“买爆”的大族激光（002008.SZ）。
根据第一财经记者统计，其他占A股流通股比超过5%的创业板个股还有聚光科技（300203.SZ）14.93%，泰格医药（300347.SZ）10.59%，尚品宅配（300616.SZ）9.54%，爱尔眼科（300015.SZ）8.98%，汇川技术（300124.SZ）8.21%，先导智能（300450.SZ）7.58%，信维通信（300136.SZ）5.25%等。
在MSCI扩容A股的进程中，创业板也备受关注。北京时间3月1日，MSCI宣布将A股纳入因子从5%提升至20%。其中，温氏股份、东方财富、爱尔眼科、宁德时代等创业板12只大盘股将在5月率先纳入，11月将纳入光线传媒、先导智能、碧水源、华大基因等15只中盘股。
申万宏源认为，与2018年9月MSCI预计节奏相比，创业板和中盘股的纳入节奏超出市场预期。这次MSCI宣布创业板大盘股将在2019年5月份即以10%的因子正式纳入，2019年11月中盘股会一次性以20%的因子纳入，所以纳入节奏显著超出市场预期。
蔡志伟认为，从增量资金的角度看，3月1日MSCI宣布首次纳入创业板27只股票，相关个股均为创业板指成分股，海外资金将加速配置创业板龙头企业。
