本报实习记者陈峰记者夏新广州报道
最近霍拉拉、喜马拉雅、小红书、Keep、Soul等公司。报道称，他们已暂停在美国的IPO，前往中国香港等地上市。
7月6日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于依法从严打击证券违法活动的意见》号文(以下简称《意见》)，对中概股境外上市的退市制度、信息披露、合规监管等提出了一系列要求。《意见》提到要加强跨境监管合作，完善数据安全、跨境数据流动、涉密信息管理等相关法律法规，并进一步明确提出要加强对中国证券交易所的监管，采取切实措施应对中国证券交易所的风险和突发事件。
大多数公司都没有公开解释美股IPO暂停的原因。《中国经营报》记者向上述公司求证，但截至发稿时，未收到回复。
PE、VC退出受影响
Zero2IPO研究中心发布的2021年Q1中国股权投资市场指数显示，2021年一季度中国股权投资市场共有750起退出事件，同比增长17.2%；其中，被投资企业IPO 593家，同比增长85.9%。第一季度的出口呈现出多花格局。中国主板/科技创新板主要由科技企业上市，美股和港股主要由互联网/模式创新企业上市。被投资企业IPO为PE/VC机构带来良好的账面回报，收入水平仍处于较高水平。
中国投资协会投资项目评估中心秘书长薛芳在接受记者采访时表示，“IPO退出最大的优势是股权投资者可以获得高回报，透明度高，可以实现投资者、企业管理层和企业自身的共赢。三方利益最大化也可以增加股权投资机构的知名度，因此成为目前最流行的退出方式。”
薛芳进一步表示，“IPO是目前PE/VC的主要退出方式，也与PE/VC设立私募基金背后的合伙人结构有关。GP和LP是一对互相残杀又相爱的“夫妻”。LP想赚快钱，GP想维持生存，关注长远，做强产业。而IPO为他们找到了爱情的交集。”
“因为PE/VC是溢价投资，不可能通过分红和清算获得高回报。资本市场IPO或企业并购是直接或间接实现投资收益的理想目的地。”薛芳强调。
关于关联公司暂停美股IPO是否影响投资机构退出，记者向软银愿景基金、高淳资本等公司相关人士进行了求证，但对方未予回应。
某投资机构创始人告诉记者，《意见》对PE/VC的退出有影响，受影响的比例在60%到70%左右。其中，第一类受到必须选择跟随的私募基金的影响。很多公司已经暂停了在美国的IPO，所以只能等待。
“第二类是受PE影响的投资机构，可能会选择不投。因为大部分是美元基金，在中国有很好的投资标的，投资渠道也比较畅通，所以这些PEs中有一部分会投资国内的科技公司，比如芯片、半导体等。”上述投资机构创始人的进一步分析。
上述投资机构的创始人预测，未来可能会有更多公司在港股上市。但目前国内新兴互联网公司在港股的估值并不高。
薛芳表示，“以IPO为首选退出方式的现状可能会结束。根据发达资本市场的发展趋势和政策推动，M&A退出将成为未来中国PE/VC机构的主流退出方式。”2006年至2019年，美国通过股权转让退出的VC投资项目数量占70%以上。近三年，通过并购退出的VC投资项目数量占近20%，IPO占les
并不高。以滴滴为例，私募通相关数据显示，2021年6月30日，滴滴在纽约证券交易所上市，募集金额44.35亿元人民币，季末市值170.50亿元，发行市值677.39亿元。作为2021年第二季度国内企业IPO融资额第七位的企业，其背后的多家投资机构通过滴滴IPO退出。
据私募通相关披露，和玉资本在滴滴上市前持有滴滴14391.1749万股，持股比例为14.26%。在滴滴上市当天，和玉资本通过滴滴IPO完成了一次退出，账面退出金额520.6232亿元。
此外，PAC Ent Fund Designated Activity在2018年1月22日首次投资滴滴，在滴滴上市前持有滴滴17.4743万股，持股比例为0.02%。2021年6月30日，PAC Ent Fund Designated Activity通过滴滴IPO完成一次退出，本次账面退出金额0.6322亿元，上市当天账面回报倍数1.10倍。
2018年7月17日，在线旅行及周边服务商Booking Holdings Treasury战略融资滴滴5亿美元，在滴滴上市前持有滴滴981.6992万股，持股比例为0.97%。2021年6月30日，Booking Holdings Treasury通过滴滴IPO完成一次退出，本次账面退出金额35.5145亿元，上市当天账面回报倍数1.10倍。
对于1.10倍账面回报，多位投资人向记者表示，投资回报一般，不算太好，不过投资永远是安全第一，回报第二，比起大多数上市倒挂的，算是可以了。
