在财联社（记者，韩理 沈述红）讯,央行上周五宣布RRR全面降息的消息彻底点燃了市场情绪，a股也随之沸腾。
7月12日，沪深两市核心指数普遍高开高走。收盘时，上证综指涨0.67%报3547.84点，深成指涨2.14%报15161.52点，创业板指涨3.68%报3534.76点，领跑三大股指，创下六年新高。一位数与上证指数的差距也在缩小；两市总成交额13，180亿元，北向资金净流入16.42亿元。
对于今天股市的暴涨，以及未来的走势，财联记者联系了多家基金公司。在许多基金经理看来，导致今天市场情绪集体高涨的主要因素是上周五央行RRR降息的消息，预计这将为RRR降息后的市场注入充裕的流动性。回到投资角度，很多公募依然维持三季度市场波动起伏的观点。预计未来景气度高、业绩增长得到验证的板块和个股将更受基金青睐。
大涨原因何在？
对于今天创业板的大涨，诺德基金经理英英认为，创业板的大涨可能是由于周末RRR的降息超出预期。上半年市场普遍陷入货币政策边际收紧，央行靴子落地。叠加公开数据显示，今年以来，基金普遍在医药、新能源等赛道扎堆，基本都是创业板权重股。因此，在利好政策叠加下，创业板暴涨得到了推动。
长城基金总经理助理、量化与指数投资部总经理雷军也表示，整体来看，导致今天市场情绪集体高涨的首要因素是上周五央行RRR降息的消息，预计此次RRR降息后将为市场注入充裕的流动性。创业板今日涨幅亮眼，也得益于宏观层面RRR利好下调，市场风险偏好上升，资金大量流入。
但雷军强调，“更核心的原因在于创业板本身的赛道优越，打包了一篮子核心技术，几乎覆盖了a股所有主要赛道。整体来看，创业板的医药、电力、新能源等核心要素今日集体走强，助力创业板指数突破3500点。中长期来看，创业板赛道未来成长空间有望，目前估值仍在合理区间。我们对此持乐观态度。”
中欧国际工商学院表示，RRR下调幅度与当月流动性缺口相对应，保持了流动性的合理充裕。同时，此次RRR降息在一定程度上也可视为小微企业的结构性政策，符合此前存款利率改革和金融机构对小微企业的降费政策。
在万家基金看来，除了RRR减持释放的流动性预期外，还有两个因素推动。一是6月金融数据强劲，尤其是企业中长期贷款数据，说明经济有韧性；二是网络安全发展三年行动计划等事件催化对整个计算机行业产生了很大的积极影响。
“在上述三大利好因素推动下，短期市场情绪明显好转，计算机、新能源、周期(钢铁/有色金属/化工)板块均表现强劲。”万家基金强调。
“我们预计市场将在对流动性的乐观预期和对宏观经济复苏的观望进展之间找到平衡。我们对市场前景仍持乐观态度，但当经济表现转强时，我们也必须警惕货币政策再次回归克制。”银华基金研究部表示。
结构性行情下的危与机
飙升的创业板指数吸引了许多投资者对上周未能及时增仓感到遗憾。对于创业板的下一步走势，长城基金雷军认为，中长期来看，创业板赛道未来的成长空间是可以预期的，目前估值仍处于合理区间，因此保持乐观态度。
RRR是否降息，这是导致今天股市暴涨的一个重要因素，以及由此释放的流动性能否
万家基金认为，此次RRR下调并不一定意味着未来会继续放水。主要资产的走向取决于经济走势和央行对回购利率中心的定位。从投资角度来看，考虑到后续国内外宏观变量，公司维持三季度市场波动起伏的观点，但企业盈利强劲，市场仍存在结构性机会。行业板块可以关注钢铁、煤炭、有色金属(铜和铝)等。而赛道可以关注鸿蒙系统生态、智能汽车、碳中和等。
收获基金仍维持2021年结构性机会充裕的判断，对高端制造、碳中和、新兴消费和科技板块的优质公司，以及低价值顺周期板块的标的较为乐观。
金创何新基金首席策略师、首席投资官助理王晶表示，RRR整体下调并不意味着“大水漫灌”，难以支撑整体市场估值的明显提升。资金将继续追逐稀缺的高增长轨道。新能源、半导体等高增长赛道，长期的产业趋势决定了短期的行业景气度会叠加，这将更多受益于宽松的资金和较低的利率，高增长行业将继续享受
估值溢价。博时基金则认为，考虑到当前部分机构重仓股交易性价比不足的矛盾重新显现，相关板块的估值和交易情绪均已重新接近今年2月的高点，海外美元流动性异常宽松的时间窗口也已越来越窄，这些股票未来或将再次进入对利率波动敏感阶段，或将对市场造成扰动，预计未来A股市场或将维持震荡，景气度高且业绩增长得到验证的板块和个股或将更受资金青睐。
在策略方面，银华基金研究部提示投资者要注意甄别真成长，短期预计市场对估值容忍度会放宽，但历史上看降准后的市场表现是有分化的，因此依然要重视估值与业绩的匹配。
行业方面，该公司称，部分偏周期的行业可能在未来面临盈利下行压力。成长板块中，通信、计算机有运营商招标，网络安全方向的催化和市场风格的配合，配置性价比或有抬升。“中长期看，我们维持对新能源板块的推荐，政策推动产业发展确定性高，基本面上国内外需求均表现强劲。”
不过，在中欧基金看来，此次降准在一定程度上增加了市场对经济下行幅度的悲观预期。同时，成长股的大涨也可能受到了风险偏好降低（对业绩确定性的偏好）的推动，使得部分投资者加码电动车等与经济周期相关度较不密切的高成长性行业。
另外，在中国经济重回中长期增长趋势的背景之下，由于货币政策长期正常化的趋势，预计估值的上行空间将受到压制，股价回报将更多来自业绩增长。
该公司指出，展望下半年，可能市场对于经济基本面的展望已过度悲观。在年中经济工作会议召开之前，无需过度放大经济当前阶段面临的不利因素。“在三季度的市场震荡过程中逐渐增加对成长行业的配置比例，同时为避免成长行业的超速波动，可以适当对防御行业进行配置。”
