著名经济学家宋清辉曾经对融中财经说，瑞幸最大短板是成立时间短，没有文化厚度，纯粹是资本的宠物.
创业板注册制来了，创投行业需要什么样的主义？
在过去的两年里，直到2020年4月2日，瑞幸仍然是一个资本成功案例和商业奇迹。虽然，经常被业内人士批评和质疑。但大家还是乐观的。就像一个被翻盘的明星，对人畜无害，能大饱眼福，所以大家都会一笑而过。普通大众没有时间去挑剔鸡蛋。只有聚会能记日记的时候，一定有充足的闲暇和轻松的时间以及更年期带来的玩世不恭的倾向。
直到他们出事之后。
瑞幸的事情还在发酵，一个时代的老鼠掉进了中国证券交易所的资本大锅，那是一大锅老鼠汤。现在，在一个微妙的环境中，事情正朝着一个难以形容的方向发展。
幸运是那些幸运的人的墓志铭。墨菲定律告诉我们，事情往往会像你想象的那样朝着错误的方向发展。4月21日，美国证监会主席克莱顿“提醒投资者近期调整仓位时，不要将资金投资于在美上市的中国公司股票”，而克莱顿前一天的相关声明则警告称，新兴市场投资存在七大风险。
可以预见，中概股在美国的快乐时光即将结束，他们可以排队回家了。中国证券交易所私有化的热潮正在酝酿。据统计，自3月份以来，已有6家中国证券交易所企业的CFO离职。都是瑞幸的错。李丽香对此很生气：“骗子”。LI今年1月刚刚申请赴美IPO，计划2020年上半年募资5亿美元上市。
资本和商业的合谋
创业板注册制到来，风险投资行业需要什么样的主义？
一切都应该归功于。中国股票在美国的遭遇，一直是中国投资市场的一条线索。国内资本市场的发展历史伴随着欺诈的历史，欺诈的低成本使得做妖者趋之若鹜。近期，新伦科技进行财务造假，虚构贸易业务，虚增收入和利润；未按规定披露关联交易；未按要求披露对外担保涉及数十亿美元，但仅处以60万元罚款。
类似的案例比比皆是。似乎欺诈已经成为一种普遍而合理的存在，谁不搞欺诈，谁就会吃亏。在这个时候，道德就像夜壶，法律就像兄弟，因为利益没有什么是不可能的。“今天的极端状态明天可能会变成正常状态。”商业世界在进化，人类的认知也在进化。这些逐渐成为中国资本市场的逻辑和价值观。
直到他们出事之后。
这一逻辑不可避免地传递到一级股权投资市场。
但在一级市场上，并没有以造假的形式出现，而是借助大环境的变异更加隐蔽，对投资行业的危害更大，成为破坏投资价值、滥用投资逻辑、污染投资初衷的新冠肺炎。在赞美和吹捧的光环下，像巨型牛蒡花一样似是而非、花里胡哨、包装精美的投资理念像瘟疫一样蔓延开来，成为投资者奉为圭臬的教条。
:15px;">而商业世界也给这种理念给予了正回馈：过去很长一段时间，看起来问题多多，被质疑不被看好的一众企业都上市了。为此，一度我们也反省自己，是不是我们错了？是我们的认知出了问题？是我们过于挑剔和谨慎？是我们缺乏学习新事物的能力？最后在自责和“存在即合理”的想法下，我们放弃了质疑并愉快的成为了他们的拥趸。现在看来，发明“风口”这个词的人存心不良。在互联网、移动终端等高科技的加持下，在消费升级，流量为上的商业大爆发的市场下，商业模式的制造无所不用其极，自造的鼓风机吹的“蜇龙未起雷光动，风吹大树百枝摇”。风口上的“猪”理论更让大批“PPT”项目扶摇直上，吸金无数。
行业新贵的迅速崛起，财富效应的疯狂示范，在极大程度上改变着投资行业。在上市即成功的认知里，价值投资被摒弃，劣币驱逐良币，搅动的创业者们血脉贲张。
大风起兮云飞扬，“独角兽捕手”“创投第一人”“投资界金手指”“投资教父”纷纷粉墨登场。在融资即正义，上市成英雄的市场环境下，大佬，大咖、大BOSS开始充斥投资圈，比黑石更黑，比红杉更红，享受着英雄、明星的礼遇，指点江山纵横捭阖，比娱乐圈都热闹。他们忙着做人设，给自己造标签，攒局混圈子，拉帮盘资源，成为互联网投资时代的新贵。
拿善于制造风口的朱啸虎来说。
有媒体称朱啸虎为“泡沫推手”，同时他也有“独角兽捕手”的江湖诨号，属于人狠话不多的那种，更多人对他的评判是傲慢无礼。朱啸虎在c2c风口盛行的那两年投了映客和 ofo ，还有之前投的饿了么，滴滴，小红书，“点石成金”在投资界声名鹊起。
“从饿了么、到滴滴、再到 ofo，这些项目都是找到了一个巧妙的切入点，借着大的潮流，撬动了整个行业。此外，这几个项目还有一个共同点，就是规模效应。对于规模效应为主的企业来说，融资节奏和金额就是一切，而朱啸虎恰好就是一个募资品牌。他投出越多的明星案例，往后就有越多的基金认可他投资的标的，那他所投的企业就越容易拿到下一轮，也就越容易在规模效应和资本募集的游戏中胜出。”有评论称。
“最终的成功者，未必能力有多强，很多时候成功是因为在正确的时间点上站在了正确的风口上。”朱啸虎说。而“朱啸虎已经是一个有自造风口能力的投资人。”
现在看这些项目，饿了么被全资收购；ofo等待退押金的还在排着长队；映客流血上市；滴滴经历了安全事件之后，接着渡劫新冠前途未卜，最近传出滴滴旗下青桔单车融资10亿美元，估计是想再次证明共享单车底层的商业模型是不成立的；小红书负面不断，被下架，被整改，被处罚；拉手上市失败……
朱啸虎的这些个项目风口过后大多过的并不是那么顺风顺水。当然，这些都不妨碍他挣钱。
有人指责他套现走人不管身后大浪滔天，这个时候已经顺利退出的朱啸虎，根本不做回应，估计心里在想“你们这些‘马赛克’懂什么！”。其实，如果你听了朱啸虎的分享，他并不是一个能侃侃而谈的人，有点拙言。那他什么时候说话呢？当小黄车危机时刻，朱啸虎为了退出，大赞小黄车，甚至不惜和马化腾在朋友圈里打嘴仗。真是难为他了。他唯一的评判标准，就是是否与自己的利益相关。4月2日，朱啸虎罕见发声朋友圈，转发《瑞幸咖啡盘前股价跌幅扩大至逾80%》并评论“自己退市吧，看不懂的商业模式坚决不碰！”4月3日转发神州暴跌超70%的股价图，评论“要赢得好的声誉需要20年，而要毁掉它5分钟就够！且行且珍惜。”
知乎上有人评价朱啸虎：朱啸虎现在仍然是一流庄家。投资人就是投资人，找一个适合运作的壳子，投资回报率高就行了，至于你项目本身是不是要长远发展基业长青，不好意思和我无关。ofo带来了如山的城市黄色垃圾，映客上处处是夜店秀场风，自是无所谓了。
创业板注册制来了，创投行业需要什么样的主义？
我们要什么样的投资观
新兴市场不是行风的市场，消费蓝海不是做浪的蓝海。现在“造风——烧钱——做业绩——上市——套现走人””的做局套路，败在了业绩造假，“如果瑞幸不再加速烧钱、不再疯狂扩张，能持续保持12元-13元一杯成本价格，或能在后期实现盈利、出现拐点，尤其是在北京上海等一线市场。”我估计他们很后悔，怎么就那么着急呢！
著名经济学家宋清辉
著名经济学家宋清辉曾经对融中财经说，瑞幸最大短板是成立时间短，没有文化厚度，纯粹是资本的宠物。也有评论称，瑞幸败在其文化价值观的中空以及企业创始人的急功近利，他们的傲慢、狂躁与无良。
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瑞幸造假，势必让境外有意投资中国企业的“长期投资者”产生疑虑，进而使中国股市变成“国际劣质投机资本”的聚集地，这不仅无益于中国经济健康发展，反而会使我们承受巨大的金融风险。随着监管部门对瑞幸的不断现身发声，瑞幸“被接管”将不会只是猜测。
纵观这些近两年赴美上市的新生代企业，他们都有一些共同的特点——一般被冠以独角兽的称谓，诞生于新经济的风潮下，成长在被非议和被质疑的风波中，成立三五年上市。上市之前，们都被认作为“资本助推下野蛮生长的产物”；而上市之后，流血破发、被沽空，一系列遭遇背后，反射的正是这些企业运营和商业模式的种种问题。
独角兽概念在过去的几年在中国资本市场甚嚣尘上，VC 经济学中各种已有数据表明，只有独角兽才能成就一只基金，而新基金要出头，更要有自己的标签，要冒更大的险。包括在硅谷。在新冠疫情肆虐和一波失败的独角兽IPO浪潮之后，许多创业公司的领导者开始质疑硅谷思维中的定势——“不惜一切代价的增长”，独角兽在硅谷投资体系中已不再吃香，而是钟情“骆驼”。
骆驼这个词最初是由专注于风险投资及创新的领导机构Kauffman Fellows的Alex Lazarow在他的新书中提出的。
骆驼企业的特点是：
他们专注于建立一个产品或服务，来满足重要的需求，并对他们创造的价值收费；他们不会为了增长而补贴；他们的商业模式从一开始就具有可持续的单位经济效益；他们重视管理成本，这意味着保持烧钱与业务规模成比例；他们有长远的眼光。只融自己需要的钱，不断打磨和提升自己的产品，在公司的整个生命周期都对烧钱的速度进行全方位的管理，选择可持续性而不是快速扩张。
所以，无论如何，上市永远不是企业的终局，即使被非议被质疑，但产品内核必须还是要解决社会群体的痛点问题。 而资本市场，不能只是运气和投机的试炼场。
星巴克创始人霍华德·舒尔茨曾经说过：“一路走来，我们所做的许多决定都并不完全出于经济利益的考虑。事实上，我想说，我们做出的许多关键决策，都不是从经济利益出发的，甚至经常反其道而行之，但恰恰就是这些决策最后让我们获得了巨大的商业回报。”
如今，新的创新创业时代，市场已经发生变化，消费群体、受众、理念层出不穷，新模式悄然间再进行演变和延展；对创业者而言，必须与时俱进寻求前瞻性创新型的市场机会；对投资人而言，原有的投资模式渐渐失效，也必须“及时更新”自己的投资逻辑。
就在昨天，创业板注册制迎来了实质性改革，对此，融中财经采访了达晨肖冰，他认为注册制的直接利好是可以去库存，但是注册制最重要的是要提高违约成本。“也就是财务造假和欺诈上市。”肖冰坦言，在美国注册制的前提是严格的法规对造假欺诈行为有威慑作用，但即使是在这种前提下仍然出现瑞幸造假事件。注册制让企业可以宽进，那么在过程中需要严管。
肖冰表示，会有一批原准备赴美企业考虑转战创业板。“如果创业板注册制对新商业模式更宽容的话。”
创业板注册制对中国资本市场具有重要意义，一级市场随着注册制的施行生态逻辑将有大的变化，而只有那些长期坚持价值投资，具有责任投资理念，投资有正确核心价值观企业的投资机构才会走的更远，更让人尊敬。来源：融资中国 作者 | 吾人
