昭阳波

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创业板注册制正式到来

6月12日晚，证监会发布完成创业板改革试点注册制相关制度细则，相关管理办法自发布之日起施行。

6月15日起，深交所将开始受理创业板上市审核企业的首次公开发行、再融资、合并重组申请。下一步，证监会将组织深交所、中国结算等单位推进审核注册、市场组织和技术准备等工作，实施创业板改革，试点注册制。

科创板是上交所的改革，创业板注册制(我们可以把它想象成“新创业板”)是深交所的改革。二者都是我国金融资本市场供给侧改革的重要成果，以充分发挥资本市场在国民经济中的作用，既能为企业直接融资带来便利，又能为投资者提供更好的投资条件。

具体规则条款详见证券时报网《重磅！创业板注册制正式落地》。

创业板新规

2020年4月28日前在第一，开通创业板权限。开设创业板的投资者只需在线补充协议即可。要在2020年4月28日之后开放创业板，有两个条件：

(1)全市场交易经验达到两年

(2)开盘前20个交易日日均资产10万元。

所以，以前没交易过股票，也没开过创业板的朋友，只能等两年的交易经验。这一点和第二，涨跌幅放宽至20%。,科创板一样，前五个交易日没有大起大落，然后每天大起大落20%。而且，在第一只创业板新股上市当天，需要注意的是，所有创业板股票都涨跌了20%。刺激！

第三，上市当天即可融资融券.这与科创板是一致的。

第四，挂单新规，上下不超过2%。's待定采购订单不能超过“买一送一”的10%

第五，增加了盘后固定价格交易，和科创板一样。时间为15:05到15:30，因为是固定价格，所以成交顺序按照时间优先。低于收盘价的买单，高于收盘价的卖单，都是废单。所以想买就高点挂，想卖出去就低点挂。

第六，增设临时停牌规则。相比当日开盘价，首次上涨或者下跌30%、60%，临时停牌10分钟。即，每天最多临时停牌4次。还有就是其他交易所认为停牌的情况，也会停牌交易。停牌时间可以挂单、撤单，如果停牌时间超过14:57，那么14:57复牌交易。

第七，设置St规则。退市风险*ST，其他风险警示ST。

ST的情形（1）生产经营受到严重影响且三个月内不能恢复生产（2）企业银行主账户被冻结（3）董事会会议无法正常召开（4）向控股股东或其关联人提供资金，或违规对外担保情形严重（5）其他交易所认为的情形。

*ST的情形（1）最近一个会计年度净利润为负且营收低于一亿元（2）最近一个会计年度期末净资产为负（3）最近一个会计年度无法出示意见（4）触及规范类、重大违法类情形。

第八，退市严格。

（1）连续120个交易日成交量低于200万

（2）连续20个交易日收盘价低于面值1元

（3）连续20个交易日市值低于3亿元

（4）连续20个交易日股东人数少于400人。即，流动性差的，要退市。

第九，上市企业类型。“三创四新”为主，创新、创造、创意；新技术、新产业、新业态、新模式。

我们可以看到，新的创业板注册制，基本交易规则与科创板一致，同时鼓励创新，注重企业质量，注重市场流动性。扩展阅读：《科创板与创业板改革：为什么我说“科技是未来的主题”》。

后创业板猜想

第一，注意风险。股票涨跌幅加大，交易难度更大，应该更加重视风控体系的建设，可参考我的文章《大跌可怕，但更可怕的是没有风控体系》。

第二，注意风险。注册制后信息披露为准，一来企业会越来越多，二来企业质地如何需要我们更为细致的研究，尤其是新创业板的退市机制更为严格，追求投资收益的同时，依然要注意风险。

第三，加强投资方式管理。以后股票越来越多了，波动越来越大了，个股的操作难度可能会增加很多。有必要了解ETF（或LOF）及普通基金，借助专业力量选股及择时。

第四，吸金效应。资金有可能向创业板靠拢，既然是结构性行情（《A股解牛：结构、轮动、突破与风险》），创业板及科创板（50万门槛）吸引资金，那么其他板块的资金也有可能向这个板块倾斜。投资方向明确了么。

第五，交易活跃，利好券商。

希望创业板注册制，能为创新公司助力，强大我们的国民经济。希望创业板注册制，能为投资者带来更好的投资环境，让广大投资者增强获得感，国富民强、国泰民安。

最后，温馨提示，一定不要参与那些流动性差的标的、基本面差的标的、问题标的。要做，就做热点，做主流，做好的产业、好的行业、好公司，如果自己做不好，千万不要重仓碰运气，基金是个好的选择。

最最关键的，市场未有之变局已经来了，老的观念，真的要改变。只有实事求是、与时俱进才能适应当今市场。智者，当借力而行。识时务者为俊杰。

欢迎找我学习ETF、基金的投资策略。

以市场为师，以风险为师。

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