本周前三个交易日，第一创业累计跌幅近18%。昨日一度跌破20元，最低19.58元，截至昨日收盘报20.35元。值得注意的是，第一创业今日将迎来9.8亿股限售股解禁，解禁比例为44.77%。按昨日收盘价计算，解禁市值近200亿元，而解禁前流通市值不足45亿元。
公司称经营情况一切正常
5月8日，第一创业公告称，本次解禁的9.8亿股涉及持股5%以下的36名股东，不涉及公司董事、监事、高级管理人员。即自本公告发布之日起，第一创业股价进入新一轮快速下跌。面对股价下跌，第一创业的股吧论坛“爆了”。有人认为“继续跌就能反弹”，也有人认为“禁售股那么多，继续空头”。
来自公共证券报和Caixin.com的记者致电第一创业董事会办公室，就市场关注的问题进行沟通。据该公司称，该公司注意到该公司股价最近迅速下跌。经核实，截至目前，公司经营情况一切正常，不存在其他应披露而未披露的重大事项。
公司表示，此次解禁的36名股东均为持股比例低于5%的股东。公司不知道这些股东的持股情况，公司和这些股东没有披露持股情况的义务。对于股价大跌，该人士表示，近年来，随着监管部门“去杠杆”政策的不断推进，整体市场表现不佳，也影响了第一创业的股价表现，但不能排除禁售股的到来对公司股价的负面影响。
目前公司正在积极推进各项业务的进展，尤其是深挖固定收益潜力。
估值过高造成股价下跌
数据显示，第一创业于2016年5月11日上市。上市之初股价狂涨，同年11月14日涨至45.48元/股。按当日收盘价计算，总市值达到962.28亿元，成功挤进行业前十。市值规模几乎与招商证券、申万宏源等大型综合券商持平，是东北证券、国海证券、太平洋证券的近3倍。
与公司近千亿的市值相比，第一次创业的规模、业绩等指标与这一地位并不在同一水平上。根据中国证监会2016年公布的券商评级，在目前的129家证券公司中，第一创业被评为BBB，而当年有47家券商被评为AA、A、B、BB。上市后第一次创业的市值与其综合排名明显不符。
记者注意到，第一创业的股价在去年11月创下历史新高后开始下跌。截至昨日收盘，累计跌幅接近56%。目前该股市盈率为160.31，而整个券商板块的行业平均市盈率为23.2。
南方某私募公司的一位市场人士表示，虽然First Venture的股价和估值有所下降，但公司所在经纪行业的市盈率普遍较低，仍显得有点“人为偏高”，股价下跌是意料之中的。
上市后业绩变脸
第一次创业不仅仅是股价
现大幅下跌，其财务数据也大幅变脸。2016年是第一创业上市的第一年，公司在此前三年交出的业绩非常亮眼。根据第一创业招股说明书显示，2013-2015年第一创业分别实现营业收入约10.3亿元、18.6亿元和30.1亿元，净利润分别为1.63亿元、5.08亿元和10.2亿元。2017年3月25日，第一创业发布2016年年报，报告显示，2016年公司全年实现营业收入20.28亿元，同比下降32.64%；净利润为5.62亿元，同比下降44.99%。年报显示公司业绩下滑的主要原因在于经纪业务和自营业务，其中，经纪业务手续费收入减少了4.27亿，同比下降42%。
2017年4月25日，第一创业发布2017年一季报，其各项经营数据并没有得到很大的改善。报告期内，公司实现营业收入 3.68亿元，同比下降3.60%；净利润为6861.53万元，同比下降31.31%。
投资者仍需关注风险
海通证券华东的分析师认为，从业绩方面来看，去年，第一创业虽然营收、净利润双降，但仍然略好于行业平均水平。第一创业业绩下滑超预期，主要是由于2016年四季度债券市场波动较大所致。
第一创业的业务模式以固收为主，受债市影响较大，对传统经纪业务依赖度较低，股票质押规模排名靠前。2016年公司经纪收入3.31亿元，收入占比16%，显著低于行业平均水平，对经纪业务依赖度较低。
上述分析师指出，目前券商整体估值已经达到历史的底部，第一创业上市之初股东户数为149918户，到今年一季度末已经减少至97818户，减少34.75%。根据历史经验来看，上市公司股东人数的变化与其二级市场表现有较大相关性，股东人数增加，股价往往会下挫；股东人数减少，股价走势就比较强。股东人数越少、表明筹码越集中，因而越有可能是主力控盘，后市出现行情的概率大增，投资者可适当关注该股。
不过之前的南方某私募公司市场人士在接受大众证券报和财信网记者采访时分析认为，股市有句术语“五穷六绝七翻身”，目前市场整体情况不行，加上第一创业9.8亿限售股解禁，不管这36位股东会不会继续持有，但给市场造成的心理压力不可避免，不排除该股有进一步下跌的可能，投资者仍需格外关注风险。
记者 刘彬 陈光
