记者|查
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在线职业教育提供商建智教育近日向港交所递交招股书，这是该公司在香港的第四次IPO。此前，其分别于2018年10月3日、2019年4月30日和2020年2月28日向香港联交所提交招股书，均告失败。
公开资料显示，建智教育成立于2011年。是一家为中国大学生和青年专业人士提供专业教育内容市场的服务商，通过整合教育内容为客户提供数字化教育资源。
建智教育前身为北京森图教育，于2016年5月在新三板挂牌，后于2017年11月从新三板退市。
招股书显示，截至2020年6月30日，其教育内容数据库包含24767个在线视频，总时长约4201小时。
目前，知止教育有三大核心业务，分别为高校、企业等机构的用户提供IT解决方案、教育内容和增值移动媒体服务。
其中，IT解决方案业务主要为教育机构提供定制化的教与学方案，协助学校打造智慧教育管理平台，包括学校门户系统、在线选课与分级管理、教材上传、云计算管理平台等。
教育内容服务涵盖就业指导、职业生涯规划、创新创业教育、IT互动学习等领域。移动媒体业务的商业模式是向移动用户推送联通定向流量包，赚取服务费。
近年来，视知教育的营收规模实现了“三连跳”。招股书显示，2017年至2019年，建智教育的营收分别为1.73亿元、2.43亿元和3.58亿元。净利润分别为2316.1万元、5809万元和6643.8万元。
受疫情影响，建智教育2020年上半年营收和净利润均出现下滑，分别为1.71亿元和4591万元。
从各业务收入占比来看，截至2017年末，IT解决方案服务业务仍为公司核心业务，占比47.1%。但2020年上半年，这一比例将降至19.1%。
教育内容服务占比逐步提升，营收占比由2017年末的19.8%提升至2019年末的41.5%，提升至核心业务。
移动媒体业务收入占比也呈现下降趋势，从2017年末的33.1%下降到今年上半年的3.5%。
尽管业绩不错，但这家在线职业教育服务提供商仍有隐忧。
其主营业务教育内容服务的毛利率有所下降。招股书显示，这一数字从2017年底的36%降至2019年底的20.7%。虽然2020年上半年略有上升至23.8%，但仍处于较低水平。
该业务毛利率低的主要原因在于推广成本较高。招股书显示，营销推广费用占比由2017年的48.4%上升至2019年的72%，支出规模由5633万元上升至1.66亿元。营销成本能否控制，是未来利润增长的关键。
然而，外部正在经历激烈的竞争。相比之下，知识教育没有竞争力。据智通财经统计，中国高等教育数字图书馆市场竞争格局相对集中，主要在前两位，市场份额为40.8%，而智通教育市场份额仅为1.1%，排名第七。
此外，其招股书还提到，知止教育与天一视频等第三方内容提供商有着密切的合作关系，如果任何一方终止合作，公司的业务、财务状况和经营成果也将受到较大的不利影响。
