8月24日，中国a股走强，四大股指均上涨。其中，迎来首批注册制新股上市的创业板涨幅较大，当日创业板指数录得近2%的涨幅。中新社记者王东明摄

今天，中国股市迎来了第一批在注册制下上市的创业板公司。这18家公司的上市，不仅意味着中国股市将获得又一批新鲜的“血液”，也意味着创业板交易体系的巨大变革。

有趣的是，在改革落地之前，市场上或多或少出现了一些悲观的声音，担心改革逃不过墨菲定律，可能导致市场再次暴跌。今天a股的表现，尤其是创业板的表现，无疑击中了所谓的“墨菲定律”。

2010年010-24，中国a股走强，四大股指均上涨。其中，迎来首批注册制新股上市的创业板涨幅较大，当日创业板指数录得近2%的涨幅。

截至当日收盘，上证指数报3385点，涨幅0.15%，成交额3457亿元(人民币，下同)；深交所指数报13666点，同比增长1.4%，成交额5514亿元；中小板指数报9212点，上涨1.71%；创业板指数报2684点，上涨1.98%。

创业板注册制下，首批上市的18只新股当天表现亮眼，开盘即大幅上涨，最终全线收红。其中，按收盘价计算，涨幅最大的股票累计涨幅超过1000%，涨幅最小的股票涨幅也超过40%。在新的交易机制下，创业板很多“老股”也创下了20%的新“日涨停”。

广东发展证券分析师李星表示，创业板今日迎来首批注册制新股上市，整个创业板也在迎来新的交易规则。创业板新交易规则最大的吸引力在于放宽了价格限制，竞价交易将由10%调整为20%。同时，新股上市前5天没有涨跌幅限制，与科创板一致。放宽价格限制有望提高创业板的定价效率和市场活跃度。此外，创业板开户门槛为10万元，仅为科创板开户门槛的20%。创业板将欢迎更多投资者参与。

新股全线暴涨，创业板涨近2%

日前，招商证券发布报告称，历史上，市场交易机制的变化通常会导致意想不到的市场变化，这种变化的特征用一个词来形容就是墨菲定律。简单来说，不管是好是坏，事情总会往坏的方面发展。

具体来说，a股历史上出现过三次经典的交易机制变化，都引发了市场的巨大地震：1996年12月实行限价制度时，宣布上证指数周五下跌5.7%，然后周一开盘。也大幅下跌；2010年3月实施融资融券制度，4月股指期货上市。当年4月15日至7月，上证指数下跌24%；2016年1月实施熔断制度期间，上证指数一度下跌25%。

报告认为，上述三种机制变化引发的市场调整是，前期市场在流动性的推动下明显上涨，随后流动性边际恶化，而估值处于相对较高水平。这一机制调整的宏观货币条件相似，在创业板改革中要警惕墨菲定律。

如果按照墨菲定律来判断创业板机制的调整，对于一些流动性差或者杠杆率高的股票，“如果能涨20%或者涨20%，那么市场可能会选择跌20%。”

在回答为什么改革落地前市场悲观情绪很重的问题时，武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新在接受中国新闻网采访时表示

据媒体统计，上述18家新上市公司平均募资11.2亿元，发行市值平均61亿元。从行业来看，高端设备、技术和医药企业占比较高。

为何能“打脸”墨菲定律

在当天举行的创业板改革并试点注册制首批企业上市仪式上，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤表示，推进创业板改革并试点注册制，是党中央、国务院做出的重要决策部署，是资本市场建设承上启下的重要环节。它吸收科创板注册制改革的良好实践，为下一步中小板和主板注册制改革奠定基础。希望创业板更好服务成长型创新创业企业，与其他板块各有侧重、相互补充，形成多层次资本市场体系，增加市场包容度和覆盖面，支持更多优质公司在国内上市。

董登新表示，创业板改革之所以具有重要意义，很大程度上在于此次改革是在为全市场注册制改革作准备，如果接下来一年，在创业板注册制试点下，A股市场平稳运行，那么明年上半年有望在全市场实施注册制。“当然在整个过程中，仍需要进一步完善相关制度，确保注册制真正行稳致远。”

值得注意的是，证监会21日发布消息称，为落实新证券法规定，证监会研究起草了《欺诈发行上市股票责令回购实施办法（试行）（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。证监会相关负责人表示，欺诈发行责令回购是科创板试点注册制改革时探索创立、新证券法正式确立的一项重要制度创新，是借鉴境外成熟市场实践经验的制度成果，也是注册制改革的一项重要配套措施，对于提高违法成本，维护证券市场秩序，保护投资者合法权益具有重要意义。

来自：国是直通车

作者：陈康亮

编辑：陈昊星

责编：周锐