中国证监会上市公司监管部副主任孙念瑞11月19日在“2020上市公司高质量发展论坛”上表示，随着科创板和创业板注册制改革的相继实施，改革的第三步——全市场注册制将适时稳步推进。同时也预示着下一步将优化退市标准，将单一连续亏损退市指标改为合并财务退市指标。总的思路不是简单考察企业的盈利能力，而是同时关注持续经营的能力。
点评：随着科创板注册制一年多和创业板8月24日注册制的成功实行，A股已经具备实行全面注册制成功条件和经验。下半年以来监管层和多位金融权威人士在多个场合表示，A股具备全市场注册制的基础。十四五规划中也明确表示了，全面注册制列入到资本市场的改革中。另外在10月17日消息有消息称深圳主板和中小板将合并，为全面注册制铺路。基于此，大胆预测2021年上半年深市主板和中小板将合并和进入全市场注册制改革征求意见，四季度有望首批全市场注册制公司上市。
在A股注册制下，提高上市公司质量，退市常态化和优化退市机制，这是近期以来监管层也频频提及，显示出监管层在上市公司治理上采取零容忍态度。2020年，已有29家公司触及退市指标。近两年强制退市共25家，超过了2006年以来强制退市数量的总和。随着全市场注册制实行，退市制度将是常态化，基本上会呈现一个上市和退市的一个合理的比例，这样才能让A股形成一个有进有出，良性循环的资本市场。
【行情回顾】
两市小幅低开后，震荡上行。经过7个交易日的调整，创业板在主题反击下出现了久违的反击。上午在半导体芯片的带动下，市场逐渐回暖，下午在军工的强势带动下，市场情绪达到了近期的高潮。盘面上，顺周期分化，有机硅、有色、煤炭等资源型周期调整，家电家具顺周期走强，汽车股高开低走。盘面上，军工、家电、自行车涨幅居前，有机硅、港口行业、有色金属跌幅居前。一般来说，市场是题材不断调整后的反击，持续性差，平均盈利效果差。
【元芳看市】
近期创业趋势明显弱于主板，盘中反击应该是持续调整后的主题反击，持续性应该不强。从当天北上资金流向来看，科技股有所反弹，但深股通净卖出8.96亿元，在拉升时明显减少，与科技股涨跌趋势一致。主板顺周期板块连续两个交易日分化，家用、家电等景气度较高的行业更具持续性。调整后有色等顺周期品种仍是低吸的机会，顺周期主线没有改变。
创业板目前走势自7月以来首次如此接近半年线。根据目前的市场情绪和指标，已经跌破
187720" mention-index="0">120日均线的概率较大。这种调整是基于，科技、医药等品种涨幅巨大后调整的结果。春季行情启动前料将维持存量资金的博弈，这种格局有望持续到12月底，当然在此之前市场整体以震荡为主，但震荡过程中重心会逐渐下移，沪指调整目标在3100-3150一线，创业板调整大概在2300-2350一线。
【沙盘推演】
沪指：日K线收小阳线，指数维持在5和10日均线上方运行，均线逐步进行互换。当前收敛三角形内整理的格局没有改变，指数在靠近三角形上轨附近震荡，从60分钟周期上看，短期存在继续反弹的动能，关注10日的高点3387附近，根据波浪理论角度来看，突破3387高点的概率不是很大。不排除直接低开的概率。
创指：日K线小阳线线，终结连续7天的调整走势，盘中一度跌破2600点，在120日均线上方得到支撑以及15分钟级别上的底背离，促使资金去做反弹。预计周五会延续反抽下60日均线受阻回落的概率较大，目前均线已经逐渐向空头排列进行互换，阶段性空头逐渐确立，关注2600点多空的争夺，若收盘收在其下方打开了下行空间。
【淘金计划】
当前市场正演绎"从流动性驱动到经济基本面驱动"的逻辑，顺周期行情已经持续2周的上涨，随着市场对2021年全球经济复苏的确定性不断上升，顺周期主线将持续演绎。操作上，减持科技股，增持顺周期。
顺周期：宝丰能源、川恒股份、沈阳化工（化工）、建霖家居
中期布局：南方航空、万达电影
消费股：西王食品、煌上煌
军工：航天电子、中航电子
大金融：招商证券、兴业银行、中国太保
【风险提示】
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