重庆农村商业股份有限公司成为今年最差上市新股，首日无法守住涨停，引发市场一片哗然。
IPO后第一天，在市场印象中毫无疑问上涨了44%，随后或多或少出现了N个跌停板，但重庆农商公司第一天只上涨了27%，第二天开盘走低，越走越低封住了跌停板。截至收盘，日限收盘仍有354，820单，收盘仍有不少单，资金出逃意愿非常坚定。
重庆农村商业股份有限公司之所以走势如此不佳，反映出投资者对指数未来预期的悲观情绪。如果牛市成立，重庆农村商业股份有限公司新股溢价将远高于目前，很多时候银行新股市盈率将达到十倍以上。与近期股市制度改革相关的，一是新三板的分层转让机制，二是创业板的注册制改革。这也与上周十几起IPO有关。一周内十余家IPO见证了注册制下的IPO节奏，次新股呈现大幅下跌，给新股炒作带来巨大压力。农民业务板块不小，流通股份11亿股，对应发行价7.36元，市值接近80亿元。第一天上涨后，市值接近11。更何况最近一段时间银行业的低迷也会影响重庆农民的炒作，股价表现不佳有点不合时宜。
从基本面来看，云南农商银行发行价为7.36元，对应18年0.91元，市盈率为8.08倍。相比全行5.96倍的市盈率，并没有太大优势。从动态市盈率来看，是8.31倍。与目前的5.96倍相比，没有太大优势。之所以能推测股价，是因为新的预期依然存在，只是新的努力。从收盘跌停的巨单可以看出，后续股价会有下行压力。
换个角度看问题，据《证券时报》报道，重庆农商银行发行价格为7.36元，对应的发行市盈率为9.26倍。同期，重庆农商银行所属的‘货币金融服务业’近几个月平均静态市盈率为6.68倍。这意味着重庆农商银行的市盈率比行业平均市盈率高出近40%。从AH股溢价来看，即使今天股价下跌，AH股溢价依然高达127%，并不低，重庆农商银行的业绩增长也不是特别出彩。今年前三季度，重庆农商银行实现营收199.91亿元，同比微增1.24%，实现归母净利润86.28亿元，同比增长17.62%。
一个农民的股价走势之所以引起人们的关注，是因为第一天没能守住44%的涨幅，第二天又是跌停，与新股的火爆程度格格不入。相比国外新股的频繁破发，农夫的生意还是很幸运的。首个交易日也上涨了44%。一家即将发行的银行也因为市盈率高于同行业水平而推迟发行。随着农民生意的不良趋势，其趋势更加有趣。
重庆农村商业企业之所以吸引我的注意，并不是重庆农村商业企业的趋势，而是市场上有一种声音，说a股是世界上的投资洼地、估值洼地。这种观点恐怕有点自欺欺人。上证指数的市盈率并不高，只有11.45倍，远低于S&P指数。不过，低市盈率是银行、保险等权重股走低造成的。不代表市盈率中位数很低，也不代表中小股的市盈率很低。创业板是中小盘股的代表，市盈率45.20倍。美国纳斯达克市盈率不到30倍，而瑞银预计S&P市盈率为
随着未来新三板分层转让制度的实施，创业板注册制改革，主板IPO常态化，以及科创板逐步注册制，未来IPO步伐将保持高速，大量中小科技股将来到沪深交易所，这将进一步稀释科技股的稀缺性。目前高估值难以维持，估值有回落空间。最近有浙商银行。邮储银行未来将有京沪高铁等大盘股上市，资金不会太乐观。
新股的增加反映了对市场的一种信心。新股越受欢迎，市场信心越高，炒股越谨慎，市场信心越低，面对重庆农民的低迷趋势。牛市的观点可能需要更加谨慎。
