内含收益率
一、内含报酬率的计算
1.内含报酬率的含义：是贴现率使净现值等于零。是投资方案实际能达到的投资回报率。
2.内含收益率的计算方法：
1.当未来年度净现金流相等时；2.当未来年度净现金流不相等时。
二、未来年度净现金流相等(以年金形式)
净现值=未来年度现金流年金现值系数-原始投资现值=0
年金现值系数=原始投资金额现值/未来年度净现金流(此时计算的折现率为内含收益率)
三.当未来每年的现金流不相等时
逐次检验法——估计折现率用于替代净现值的计算公式。
例如，净现值=0，内部收益率=估计贴现率
例如，净现值> 0内部收益率>估计贴现率
如净现值<0，内部收益率<估计折现率
[近似嵌入收益率可以通过使用最接近零的净现值的两个正临界值和负临界值及其相应的贴现率进行插值来计算]
第四，内含报酬率的决定
内含收益率基准贴现率或要求的收益率方案在财务上可行。
【动态评价指标对单个项目可行性的结论一致。也就是说，
年金净流量0
盈利能力指数1
内在收益率要求收益率
动词（verb的缩写）内含报酬率的特征
优势
1.内含收益率反映了投资项目的可能收益率。易于高级决策者理解
2.独立投资方案的比较决策。如果每个方案的原始投资金额现值不同，可以通过计算每个方案的内含收益率来反映每个独立投资方案的盈利水平。
缺点：
an>1. 计算复杂 不易直接考虑投资风险大小。
2. 在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额现值不相等，有时无法做出正确的决策。
回收期
一、回收期（PP）
按照是否考虑货币时间价值来分：静态回收期（没有考虑货币时间价值）动态回收期（考虑货币时间价值）
回收期：是指投资项目的未来现金净流量（或者现值）与原始投资额（或者现值）相等时经历的时间。
【在投资项目财务可行性评价指标中只有“回收期”指标是反向指标，即用回收期指标评价方案时，回收期越短越好】
二、静态回收期（没有考虑货币时间价值）
1.静态回收期：直接用未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间作为静态回收期。
2.静态回收期计算：未来每年现金净流量相等时=静态回收期=原始投资额÷每年现金净流量
3.未来每年现金净流量不相等时
把未来每年的现金净流量逐年加总，根据累计现金流量来确定回收期。
静态回收期=收回原始投资额的整数年+收回原始投资的小数年
=收回原始投资的整数年+（经过整数年后尚未收回的原始投资÷整数年下一年的现金净流量）
三、动态回收期（考虑货币时间价值）
1. 动态回收期：以未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间为回收期。
2. 同时也分为：1.未来现金净流量相等时2.未来现金净流量不相等时。
3. 未来每年现金净流量相等计算
未来每年现金净流量×年金现值系数=原始投资额现值
年金现值系数=原始投资额现值/每年现金净流量
再通过插值法求出回收期。（年限差之比等于年金现值系数差之比）
净现值等于0时 未来现金净流量的现值=原始投资额的现值
动态回收期=项目经济寿命期
净现值＞0时 未来现金净流量的现值＞原始投资额的现值
动态回收期＜项目经济寿命期
4. 未来每年现金净流量不相等时：应将每年的现金净流量现值逐一累加，根据累计现金流量现值来确定回收期
动态回收期=收回原始投资现值整数年+收回原始投资现值的小数年
=收回原始投资现值的整数年+经过整数年后尚未收回的原始投资现值÷整数年下一年的现金净流量现值。
5. 回收期的特点
优点：计算简便 易于理解，收回投资的时间越短所冒的风险就越小。
缺点：
1. 静态投资回收期没有考虑货币时间价值，也就不能计算比较准确的投资经济效益。
2. 回收期计算时只考虑了未来现金净流量（或现值）小于或等于原始投资额（或现值）的部分，没有考虑超过原始投资额（或现值）的部分。
