星辉集团股份有限公司,乐的互动娱乐股份有限公司招聘

将吴磊放在年报封面的星汇娱乐(300043)，近期因西甲而引起市场关注。

武磊不仅协助西班牙俱乐部在12年后获得欧战资格，还让世界看到星汇娱乐的主业已经开始向体育领域转移。财务报告显示，2018年，星辉娱乐超过40%的净利润来自足球俱乐部，而原主营业务游戏板块收入同比下降5.85%。

事实上，长江商报记者发现，公司的财务状况令人担忧。2018年，7.2亿元的短期债务冲顶，相当于当年净利润的3倍，而账面资本还不到短期债务的一半。

足球业务净利占总净利超三成

在一场比赛中，武磊率领红西班牙人队，与此同时，其背后的“金主”星辉娱乐浮出水面。西班牙皇家足球俱乐部是a股上市公司星汇互动娱乐的控股俱乐部。事实上，控制者是陈炎生。

公开资料显示，2015年11月，陈炎生星汇互动娱乐公司投资6000多万欧元控股皇家西班牙俱乐部，获得50.1%股权。一年后的2016年8月17日，陈炎生增资，控制了99.35%的股份。

2015年，互动娱乐秘书长星汇娱乐的前身公开表示，互动娱乐在筛选了多家海外俱乐部后，决定收购西班牙人。根本原因是它能赚钱。其次，西班牙人有百年历史，有完整的老少皆宜的足球训练体系。互动娱乐将通过与西班牙俱乐部联合开展足球训练、足球旅游等项目盈利。第三，公司接手后，会给俱乐部带来广告业务的增长。最后，俱乐部会给公司业务带来无法简单量化的流量效应。

巨大的关注度和粉丝量将有机整合公司各项业务，实现多项业务的叠加效应，助推公司高质量发展。

从财务报告来看，足球俱乐部业务确实给星汇娱乐带来了丰厚的利润。2018年年报显示，星辉娱乐实现营收28.2亿元，同比增长2.35%。其中，体育业务实现年营收8.62亿元，同比增长44%，占公司营收的30.56%。星汇娱乐全年净利润2.38亿元，体育业务净利润达到1亿元，占公司净利润的42.02%。在这项业务中，还包括电视转播权、赞助和广告、票务会员、玩家转让等。由于皇家西班牙人在欧洲五大联赛足球俱乐部中排名靠前，收入也相当可观。

在年报中，星汇娱乐也坦言，2018年是俱乐部近十年来经营业绩最好的一年。

游戏板块营收下滑5.85%

在涉足体育运动之前，星辉娱乐从汽车模型和玩具起家。2014年3月，由“广东星辉车模有限公司”变更为“星辉互动娱乐有限公司”。目前主要业务包括游戏业务、玩具业务和足球俱乐部业务。

在年报发布会上，星辉娱乐表示已建立丰富的IP资源，涵盖文学、漫画、动画、电影、游戏等多元IP矩阵，包括《雪鹰领主》《盛唐幻夜》《长歌行》等优质IP牌照，为未来泛娱乐的全面发展提供了坚实基础。

但从营业收入结构来看，虽然游戏仍是星辉娱乐最大的收入来源，但同比有所下降。财务报告数据显示，2018年，游戏业务实现营业收入12.98亿元，同比减少5.85%，占公司营收的46.02%。

在年报中，星汇娱乐坦言，由于受到整个行业的影响，游戏行业增量用户的红利期已经结束，进入存量时代。数据显示，2018年中国游戏市场实际销售收入达到2144.4亿元，同比增长5.30%。

受用户需求变化、用户获取难度增加、新产品竞争力减弱等因素影响，尽管2018年中国游戏市场持续增长，但与去年相比，ra的增长

供了有力的物质保障。但实际上，2018年研发人员数量较2017年却出现下降，从2017年852人减少为2018年的756人，同比减少11.27%，研发人员数量占比从29.97%下降至25.23%。研发投入占营收比，2018年为4.58%，不及2016年的4.83%。

有意思的是，2018年星辉娱乐研发费用却在上升。从2017年的5480.99万元增至2018年的5845.35万元，同比增加6.6%。

短期借款7.2亿同比增7%

陈雁升在年报中感慨，失之东隅、收之桑榆。

在2018年年报中，星辉娱乐展现出了不错的业绩。全年经营性现金流净额达到6.25亿元，同比增长123%，近5年复合增长率达61%。