注册制创业板 a股创业板注册制

创业板注册制改革中，涨跌幅限制从目前的10%调整到20%，a股走深了

创业板试点注册制诞生。4月27日，《创业板改革并试点注册制总体实施方案》经中央全面深化改革委员会审议通过后，证监会就创业板改革主要制度规则和试点注册制公开征求意见。同日，深交所就创业板改革试点注册制配套业务规则公开征求意见。

隔天的市场表现备受关注。4月28日上午，a股三大股指集体高开，随后大幅下跌，全时段翻绿。创业板指数和深成指盘中一度跌逾2%。午盘，三大指数均出现反弹。截至下午收盘，上证指数收于2810.02点，下跌0.19%；深成指收于10501.15点，上涨0.47%；创业板指数收于3849.15点，上涨0.60%。

新京报记者

张思源顾志娟

注册制推出后如何去a股？a股深V地震

4月28日上午，a股开盘迅速，跳水下跌。一度100股下跌，然后拉升成深V型。

上午创业板指数下跌近50点，最大跌幅达到2.5%。但上午10点后，创业板指数止跌回升。大约半小时后，它又变红了，收复了所有失地。

在科创板，40多只股票跌幅超过10%。但同样的回拉之后，科创板上午只有3只个股跌幅超过10%。

截至午盘，三大a股指数在经历大幅下行探底后继续上涨，中午集体收涨，创业板指数涨幅超过1%。半导体、光刻胶、创投、白酒、券商等板块领涨。

截至下午收盘，上证指数收于2810.02点，下跌0.19%；深成指收于10501.15点，上涨0.47%；创业板指数收于3849.15点，上涨0.60%。

东吴证券首席经济学家陈力在接受新京报记者采访时指出，推动注册制，大家都担心创业板会一发不可收拾，大规模融资，所以稀缺性下降。上午创业板和科创板双双大跌，主要是投资者普遍担心股票供给会大幅增加。

创业板指数下跌后，止跌回升。按照陈力的说法，如果只看供需关系，创业板的开盘和收盘肯定会有负面影响，因为股票比较多，也不稀缺，但最终决定股价的是公司的基本面和企业的盈利能力。“所以仅仅因为IPO的增加，就有可能指数下跌，这是一种非理性的、超常的表现，”陈力表示。

陈力表示，公开注册制对创业板不是长期利好，而是对产业发展、产业融资和资本市场发展的利好。“我认为这对指数本身没有任何影响，长期决定股价的是公司利润，与股票数量无关。”

创业板的涨跌幅限制将放宽至20%

创业板改革并试点注册制后，新上市企业在上市前5天内不会有任何价格涨跌幅，之后价格涨跌幅限制将由目前的10%调整为20%。

在创业板新股首发交易机制方面，为提高创业板新股首发上市价格发现效率，对新股不设价格限制，前5个交易日不设价格限制；同时优化了临时悬挂机构，设置了30%和60%两个悬挂指标，每个悬挂10分钟。

5个交易日后，创业板股票竞价交易价格上限将放宽至20%。

此外，创业板还推出了盘后定价交易机制。竞价交易成交后，根据时间优先原则，将盘后定价交易申报与当日收盘价连续逐一匹配，以满足投资者按收盘价进行交易的需求。

粤开证券策略团队认为创业板注册制试点改革，将充分借鉴科创板注册制经验，深化资本市场改革。对二级市场而言，创业板新上市企业上市前五日不设涨跌幅，五日后涨跌幅限制从目前的10%调整为20%，该举措或将加大短期创业板波动率。参考中小板、创业板以及科创板首批上市公司的表现，上市首日平均涨幅都超100%，但不同之处在于，中小板和创业板公司的首批企业在此之后杀跌氛围连续数日，半年内平均跌幅超30%，而科创板前期由于发行节奏偏缓，开板近半年的超额收益率非常明显。

粤开证券策略团队还指出，考虑到新制度对创业板存量与增量统筹改革，一级市场供给增加下导致资金微观流动性可能会趋于紧张，短期创业板公司股价波动率或将加大。长期来看，优胜劣汰之下符合创新定位的优质企业将获得长期资金的青睐，壳资源的价值得到抑制，资本市场环境与投资者结构将得到双重优化。