作者：艾茵律师
前两天有个客户让我们帮忙修改股权投资协议，说看好一家公司，谈好了价格。现在他正等着签协议，并送来了他们起草的股权转让协议复印件。问他“是股权转让还是增资扩股？”，客户说不清楚。
在我们办理的股权投资项目中，这种情况对于客户来说非常常见。今天我们就来谈谈投资者在投资股权时需要澄清的一些问题，以便做出正确的决策。
01 投资的目的是什么？
纯金融投资，为了赚钱；战略投资，整合资源，拓展现有业务链。
不同的投资目的决定了持股比例、公司管理等事项的差异。
02 投资的对象是谁？
调查目标公司，包括历史状况、经营资质、股权结构、创始团队以及经营团队,等。人们常说投资是人投的，管理团队的构成和稳定性也是保证投资安全的重要因素。
03 投资的价格是多少？
投资价格是指股权的价格，根据标的公司的估值确定。目标公司的估值不仅指目标公司的资产，还包括目标公司未来的价值,和未来价值往往更重要。比如一些新成立的公司没有经营业绩，没有资产，但估值往往比较高，此时的估值是对未来价值的估计。
换句话说，投资者用当前的钱以目标公司的未来价格购买股票。因此，为了保护投资者的利益，会有估值调整机制，即通常所说的“对赌”。
04 投资的模式是什么？
股权投资包括三种基本模式：股权转让、增资扩股、股权转让和增资扩股的混合.股权转让向原股东购买股权，投资款支付给原股东并归原股东所有。
增资扩股,即增加注册资本，投资资金进入公司账户，归公司所有。但由于涉及溢价投资(即公司估值高于注册资本)，在增资扩股模式下，投资资金并不全部进入注册资本，而是一部分进入注册资本，一部分进入公司资本公积。
05 投资后怎么管理？
一般来说，金融投资者一般不参与企业管理，而战略投资者往往参与。然而，即使金融投资者不参与运营和管理，他们仍然需要在一些重大问题上保护他们的知情权和表决权。因此，需要明确如何获取公司的财务数据，哪些重大事项拥有否决权。
06 怎么退出？
对于股权投资来说，如何退出尤为重要。常用的方法，就是确定在未来一定期限内实现某种目标（营收、利润、上市、并购等）,未能变现，然后以一定价格(投资本金年化收益)退出，要求回购股份，俗称“对赌”.为保证“对赌”的有效性，大股东或实际控制人是回购股权的主体，目标公司提供担保(对于这种担保，需要三分之二表决权的股东会决议)。
综上所述，股权投资是一项系统的工作，不仅包括前期准备(背景调查、与合作方谈判、确定合作方案、签署最终投资协议及配套文件等)。)，还要进行投后管理和及时退出等。为了保证更有保障的投资，建议希望成为“企业投资者”的投资者多请专家把脉，至少邀请律师全程参与，做好风险控制。
【李景欢律师团队原创】
