每经记者：黄晓聪每经编辑：肖玉东
创业板注册制来了，个股波动幅度变成了20%。
自创业板推出以来，创业板股票一直是公募基金的标的。Wind数据显示，截至2020年一季度末，基金重仓持有的创业板股票数量已达294只，尤其是对于成长风格或题材的基金，更倾向于重仓持有创业板股票。
那么，这项政策的出台和制度的变革会对公募基金产生什么影响呢？
有利于优质企业脱颖而出
据悉，中央全面深化改革委员会第十三次会议不仅审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》号文件，还在会上指出，推进创业板改革，试点注册制，是深化资本市场改革、完善资本市场基础制度、增强资本市场功能的重要安排。要着力构建规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革，坚持创业板与其他板块错位发展，找准各自定位，发展各自特色，推动形成各有侧重、相辅相成的适度竞争格局。具体到改革的几项内容，包括创业板改革和注册制试点，新上市企业上市前5天不会有任何大起大落，然后价格上限从目前的10%调整到20%；与科创板试点注册制的安排一致，注册程序分为交易所审核和证监会注册两个环节；赞助商全面跟进投资不再是强制性的。
对此，长城基金量化与指数投资部总经理雷军表示，“首先是对现行股票上市制度的补充和完善，也是对去年科创板实行注册制的延续和推动。二是有利于激发中小企业科技创新的积极性，对我国整个产业升级和科技强国的定位有很好的推动作用。三是进一步加速优胜劣汰，具有技术含量、竞争优势和核心实力的公司将更受资本市场青睐。第四，对于个人投资者来说，无论是打新股、投资二级市场股票，还是投资相关的股票型基金，也都催生了一定的投资机会；不过，从更专业的角度来看，注册制将提高机构投资者的定价权。”
也有业内人士指出，“可以参考去年科创板的推出，会对科技行业产生财富效应，激发科技的积极性和知识转化为财富的动力。”
前海杨开元德龙也认为，“创业板注册制的实施将有助于推动中小股变得更加活跃，而券商和创投公司显然将受益于创业板注册制的红利。在当前疫情对经济影响较大的背景下，推进创业板注册制改革，有助于推动更多优质新兴科技企业登陆资本市场，进一步提升资本市场服务实体经济的能力。”
此外，好财富投资总监曾凌华认为，“本次创业板改革一方面增加了交易属性，极大地激活了创业板；另一方面也会加快创业板股票的价值回归，一些人为抬高的股票在估值亏损后就再也回不去了。对于基金来说，对于那些无法选择股票的人来说，只能赚取，这将造成巨大的压力。”
根据
ETF的现金替代要注意
Wind数据，目前公募基金中，“创业板”名称的基金为2只 6只（剔除联接基金、C类份额），且基本上都是以指数产品为主，普通股票型产品仅有光大创业板量化优选A、景顺长城中小板创业板。指数产品中，规模比较大的是易方达创业板ETF、华安创业板50ETF，最新的规模都在70亿以上，前者更是达到了170亿左右。如果从今年以来的业绩回报来看，虽然大多都是指数型产品，但是业绩分化也比较明显。
具体而言，截至4月24日，长城创业板指数增强A、华夏创业板动量成长ETF的回报均超过了15%，而海富通创业板增强A、诺安创业板指数增强的回报均低于10%。
有指数基金经理表示，“普通投资者喜欢波动大的，交易可能更活跃了，但在指数基金方面，对ETF会有比较明显的影响，现金替代比例要改成20%了，停牌的时候资金占用高。”
而在重仓股方面，如果从持股总市值来看，截至今年一季度末，公募基金持有的十大重仓股分别为迈瑞医疗、宁德时代、芒果超媒、康泰生物、亿纬锂能、东方财富、爱尔眼科、乐普医疗、温氏股份和健帆生物。
如果以重仓创业板个股的基金数量来计算，迈瑞医疗有多达445只基金持有，排在第一；另外，宁德时代、东方财富、亿纬锂能、康泰生物、芒果超媒、乐普医疗、智飞生物也都有超150只基金持有。
持仓变化上，公募基金对华策影视、东方财富、卫宁健康、万达信息、金科文化、蓝思科技、碧水源、立思辰、汤臣倍健和劲胜智能在一季度的增持数量均超过了4000万股。而在持仓减少方面，东方日升、宋城演艺、温氏股份、欣旺达、长信科技和鼎龙股份的减少数量均超过了4000万股。
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