创业板有多少股民,创业板多少只

作者：张文新

28日晚，创业板注册制提速。与科创板50万元门槛涉及的近300万投资者和100家公司相比，创业板新规交易制度的变化将涉及4675万投资者和800多家已在创业板开户的公司，影响更加广泛和深远。创业板交易新规几乎直接针对科创板，包括前五天涨跌不设限，涨跌比例放宽至20%。因此，以史为鉴，通过科创板复牌，对创业板新规下的交易会有更多的帮助和借鉴。创业板注册制后首批新股暴利成色几何？

回顾过去，2019年7月22日，科创板开市时，首批25只科创板股票在上交所注册。当时三大a股指数均遭遇贸易摩擦，表现疲软且波动较大，但并未阻碍科创板的首发市场。截至收盘，25家公司首日平均涨幅为139.55%，其中安吉科技涨幅居前，涨幅达400.15%。在科创板中标的投资人成为第一批吃螃蟹的人，同时也让一批创业者发家致富。市场是否会预测，10月创业板实施后，首批上市公司会是一样的？

北京中青资本总经理言和表示：“当时的科创板注册制是一个全新的制度，股票和交易规则也是新的。a股投机性很强，有投机新股的偏好，所以首日集体表现强势。创业板注册制不是一个新市场，也不是一个新品种。未来新上市公司的表现可能相对更为活跃，但首日炒作的概率不大，难以复制科创板首秀的盛况。”此外，未来创业板新上市公司的科技属性弱于科创板，传统领域也有部分产业升级公司，因此IPO首日市场定位预期低于科创板。

表1:科技创新板首批25只股票上市后的表现

首批25只科创板股票具有一定的可比性，但后期上市的新股数量与市场环境不同，可比性变小。但据统计，上市后首日73只新股平均涨幅为133.53%(不含财富趋势和本周上市的广云科技)，科创板所有新上市企业首日平均涨幅和跌幅均为135.06%，接近平均涨幅。

新股二至五天收益不确定，尽量不参与

在科创板25只股票首日大涨后，统计数据连续第二至第五天没有任何起伏。14只股票前四日收益均为负值，几乎是半涨半跌，平均涨幅和跌幅均为1.55%。之后，74只新股第二至第五日的均价为-6.56%。科创板所有新上市企业对应的平均增减幅度为-4.49%。总的来说，与传统涨跌幅限制制度下的新股不同，在没有涨跌幅限制的规则下，大部分股票会在第一天一步涨跌，这将很快迎来炒股后的分化，少数股票会再次获得炒股资金，大部分股票在短期内会陷入窄幅震荡。统计显示，目前科创板有43家公司在5天内达到上市以来的最高点。所以对于新股中标的处理，很多基金主要是将新股配置给科创板，一般选择上市第一天就直接获利离场。对于不受跌宕起伏影响的前五天，言和在操作中建议：“IPO不再上市后，溢价会充分表现在

另外，股票价格的回撤幅度也在一定程度上反映了泡沫的程度。根据Wind数据，以上市以来距离最高价的跌幅统计，科创板99家公司中92家的跌幅超过30%，回撤最大的跌幅高达75%，为主营多媒体智能终端SoC芯片的晶晨股份。晶晨股份于2019年8月8日上市当日创下股价历史高点，随后连续阴跌3个月之久，今日收跌12.45%再创历史新低。
表3：科创板历史最高价跌幅最大前10只个股

20%的涨跌幅，对游资打板一族生态形成致命打击
纵观整个科创板的全新的交易制度，其中影响最大的是对游资打板一族生态的致命打击。打板是目前10%涨跌停下游资一种特殊的具有A股特色的生存手段。而5日后涨跌幅改为20%的规则确实对游资打板一族造成巨大冲击。目前804只创业板股票未来交易会变成啥样？还是来看看科创板的经验。
Wind数据统计，科创板现有99家公司，从开板至今188个交易日。共计出现涨停46次、跌停36次，平均每个公司上市以来出现不到一次。其中，涨停最多的优刻得涨停5次、芯源微涨停4次，其余公司均在2次及以下；曾经跌停的个股则均为1次跌停。在正常交易阶段，个股涨跌停次数比投资者预期中要少很多。 图1：少见的优刻得的5次涨停

数据来看，20%的板不是那么容易打的。之前游资在创业板的“打板”策略，通过10%涨停后的流动性枯竭吸引买盘，降低主力资金成本。从复盘科创板的结果来看，涨跌停改为20%后，打板成本、风险均大大增加，主题投资股价兑现更快，炒作生命周期也更短暂，一定程度上扼制了这种炒作方式。
另外，科创板被大家称作“价格笼子“新的报价机制---- 规定连续竞价阶段限价申报的买入申报价格不得高于买入基准价格的102%，卖出申报价格不得低于卖出基准价格的 98%，再加上限价申报单笔数量不超过10 万股，市价申报单笔数量不超过5万股的单笔申报数量上限，也使得游资快速打板的难度大大增加了，市场概念炒作的力度显然会受到较大抑制。
而对于科创板的投资者来说，虽然存在着理论上地天板40%的收益。但其实科创板比其他板更容易追高套牢，同时，也同样还要面临个股单日20%下跌的风险，如遭遇极端天地板则可能是面临近40%亏损的风险。

4675万创业板开户的投资者需考虑新增的风险
天下没有完美无缺的制度。科创板50万元的门槛，虽然不能让中小投资者享受新股发行上市的暴利，但同时也是使得这些风险承受能力偏弱的投资者规避了新规则下个股大幅波动的风险。
而创业板新规中显示，存量投资者继续参与交易，对新增个人投资者增设准入条件（权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均应不低于人民币10 万元，并参与证券交易24 个月以上），可以看出，目前4675万创业板开户的投资者都将面临和新股前5日不设涨跌停限制、其后涨跌幅比例放宽至20%新的交易规则。而这些人中也不乏大量风险承受能力偏弱的投资者，所以，这些投资者亟需对未来新交易规则可能带来的风险有充分的认识。在创业板注册制正式实施前要考量是否准备好了？
当然，科创板中也产生了中微公司、金山办公等少数基本面推动的牛股。所以，何岩指出：“交易规则对于价值投资者影响不大，对于投机者或许有一些影响。随着注册制的加速，A股最终大概率会对标美股、港股的交易规则，长期而言，甚至可能会取消涨跌停板制度。涨跌停板的放开，其实是促使中小投资者、机构投资者选股时更注重业绩稳定以及行业龙头公司。”

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