8月24日，首批创业板注册制企业上市。创业板股票涨跌幅限制从10%提高到20%，创业板新股上市前5个交易日没有涨跌幅限制，设置了30%和60%两个停牌指标，以平抑价格，防止过度波动。

根据深交所安排，8月24日，首批创业板注册制企业上市。这意味着创业板已经正式到了20%的涨跌时间。

截至8月20日，已有23家企业在创业板注册制下注册。其中，卡贝益等18家企业完成新股发行，3家企业8月21日发行，2家企业已取得注册批文，即将启动发行。

目前创业板注册制下接受IPO的公司有365家，其中中信证券、中信建投等龙头券商的股票业务最高，而民生证券、郭进证券等中小券商也有丰富的储备。

多位分析师在接受《国际金融报》记者采访时表示，在创业板注册制下，券商行业将受益匪浅，有望大幅提升其在投行、券商等业务的业绩。随着IPO发行效率的提高，券商需要更“短而快”的项目获取能力，以及早期介入项目的响应速度。

首批上市企业受关注

从保荐券商来看，18家企业涉及14家保荐机构，其中领先券商保荐人数领先。其中，中信建投赞助项目最多，共3个；其次是CICC和郭进证券，各有两名保荐人。东方承销保荐机构、光大证券、国泰君安、海通证券、华泰联合、申万宏源承销保荐机构、民生证券、华龙证券、东莞证券、国都证券、东兴证券各有一家。

8月24日，首批创业板注册制企业上市。市场密切关注创业板股票涨跌幅限制由10%上调至20%，创业板新股上市前5个交易日没有涨跌幅限制，设置30%和60%两个停牌指标，以平抑价格，防止过度波动。放宽限价有望提振市场情绪，增加市场活跃度，增加券商业务收入，短期内惠及券商。长期来看，市场波动的波动加剧，对投资者来说风险更大。

郭盛证券认为，参考科创板的情况，预计价格涨跌幅限制的放宽会略微改善创业板的交易流动性，难以带来系统性的改变。鉴于部分投资者对市场波动加剧导致的恐慌式下跌的担忧，通过比较科创50指数和创业板50指数可以看出，两者的幅度大致相等，因此很难预期价格涨跌的放松会导致创业板的波动大幅增加。一般来说，创业板注册制全面实施，创业板涨跌幅限制放宽后，短期内可能会出现情绪扰动，但中长期影响并不显著。

00-10截至8月20日，创业板注册制已受理IPO企业365家。就保荐人而言，头部券商和部分中小券商存量可观。

据103010记者统计，中信证券和中信建投的赞助项目数量分别为29个和27个，排名第一和第二；国信证券保荐22家拟上市公司，华泰联合、海通证券分别保荐18家、15家。有11个项目由CICC和国泰君安赞助。

与“三校一中”等在科创板占据大量赞助项目的龙头券商不同，在创业板注册制下，更多的是“既有雨露”，也有储备数量的“雨露”

“随着IPO发行效率的提高，券商需要更‘短而快’的项目获取能力，以及提前介入项目的响应速度。”第三方研究机构Lens公司的研究创始人匡玉清向《国际金融报》记者指出，创业板注册制对券商行业结构的影响有限，因为投行业务收入占券商整体业务收入的20%-30%。与沪深两市其他板块相比，创业板的投行体量相对较小，因此其整体份额也较小。

“总的来说，创业板注册制将有利于券商。目前券商项目存量多意味着机会多，但如果从动态的角度来看，会更完整。

增厚投行经纪收入

创业板注册制下，券商将受益颇多，主要在投行、经纪等业务方面大幅增厚券商业绩。

况玉清告诉记者，创业板注册制对券商投行业务有刺激作用。创业板注册制实施之后，企业IPO效率提高，创业板IPO定价上限打破，创业板公司发行市盈率会大幅上升，募资过程中会出现巨额超募，给券商来带增量承销收入。

桂浩明向《国际金融报》记者表示，创业板注册制改革给券商带来很多益处。首先，上市企业的扩容加快，将增厚券商投行业务收入，在创业板项目储备多意味着机会多。但同时也对券商的综合能力提出了考验，因为注册制下是市场化的发行机制，弹性会比较大，避免定价偏离正常也是券商基本职能。

桂浩明认为，创业板注册制也会给券商经纪业务包括两融业务带来好处。随着创业板上市公司数量增加，经纪业务的投资标的也增多，再加上创业板涨跌幅限制扩大至20%，有望提升创业板交易流动性。不过通常来说，更多还是取决于大盘，本身影响可能并不像想象那么大。项目向头部券商的集中还是会比较突出，相应的效果也会比较明显。

“涨跌幅限制扩至20%，交易活跃度会随之提高，对经纪业务方面也会有刺激作用，不过不会太明显，主要是因为目前是T+1的交易机制，再加上创业板在整个沪深市场交投占比不是很大，因此整体影响有限。”况玉清进一步向记者解释。

东方证券指出，随着创业板注册制的落地，将对券商多项业务带来利好。一是加速券商大投行业务转型，促进IPO、再融资、并购重组、直投等业务的融合，同时投行业绩将会加速释放，业务弹性与贡献都将提升。二是提升A股市场流动性与活跃度。创业板注册制下，众多交易制度也跟随变化，新股上市前5个交易日不设涨跌幅，以及所有创业板股票实行常态化20%涨跌幅，都将显著提升创业板市场的流动性，为券商带来增量经纪收入。三是所有创业板注册制下上市股票都将成为两融标的，同时在政策的引导下，战略投资者与机构投资者券源相对充足，且在锁定期内出借意愿较高，利好券商两融业务持续做大做强。

记者 朱灯花