创业板注册制会带来什么影响？
研究结论
事件：6月12日，深交所发布创业板改革及注册制试点相关业务规则及配套安排，将于6月15日起受理创业板上市审核企业首次公开发行、再融资、并购重组等申请。
1、资本市场改革快马加鞭，走在前列，是改革重中之重。
(1)6月11日发布《关于《工作报告》年度重点工作部门分工落实的意见》，强调“改革创业板，试点注册制，发展多层次资本市场”，明确指出证监会将在6月底前牵头出台相关政策，年内实施。(2)注册制落地距离上次征求意见稿发布仅两个月，延续了去年注册制落地科创板的节奏，可见创业板的注册制改革绝对是今年资本市场改革的重中之重。
6月15日至6月29日在2、后续关键时间点的把握。(共10个工作日)，深交所收到被审查企业提交的创业板首次公开发行、再融资、合并重组的相关申请。6月30日起，深交所开始受理新申报企业提交的相关申请。考虑到今年疫情防控的特殊情况，为更好地服务实体经济，在2020年7月31日之前，如果被审查企业首次公开发行、合并重组及新申报企业提交申请，其招股说明书引用的财务报表和重大资产重组报告书引用的财务报表中涉及本次交易相关资产的有效期可延长一个月。参考科创板的速度，预计第一家创业板注册公司将在四季度初上市，交易系统也将同步发生变化。
3、 创业板注册制落地的市场影响方面
创业板的注册制与科创板基本相同。因此，我们可以参考科创板的推出对市场的影响：
(1)科创板成份股上市首日涨幅中位数为109%，前五日平均涨幅为106%。因此，创业板前五天的增速预计是可观的。
(2)在二级市场，不会给其他创业板公司和其他板块(主板和中小板)带来流动性冲击，但可能增加市场成交量和流动性。以科创板为参照，在科创板开板前，A前一年日均成交额为4441亿，开板后涨到近6000亿。这说明注册制对二级市场的影响有限，但可能激活交易的流动性。
(3)市场更加关注创业板股份公司的增减幅度也将放宽至20%，我们认为不会给股份公司股价带来巨大波动。我们也指科技创新委员会。从科创板公司上市到现在，股价日均振幅中位数为5.9%，剔除科创板后为3.5%，会略有放大。但对于对股价波动的影响，以及盘后交易、日内交易异常增加等措施，不必过于担心。可以稳定股价波动。
4、展望后续市场，我们认为创业板注册制落地之后，对于各版块的影响如下：
(1)注册制放开至20%，预计创业板整体估值会有提升,尤其是创业板现有的科技和新兴产业龙头公司，可能会享有更高的估值。
(2)在金融IT领域，短期来看，创业板注册制的实施有助于提高市场的成交量和流动性，投资者对金融IT服务的需求将会增加；从长远来看，a股制度的改革和深化将是未来几年政策力度的重点，这将是金融科技和金融IT公司服务金融行业的巨大机遇。我们认为值得关注相关领域的龙头公司。
(3)增加市场活动，扩大库存
