偿付能力分析包括短期偿付能力分析和长期偿付能力分析。
短期偿债能力主要表现在公司到期债务与可支配流动资产的关系上，主要指标是流动比率和速动比率。
(1)流动比率是衡量企业短期偿债能力最常用的指标。
计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债。
即流动性强的流动资产可以偿还企业的短期债务。一般认为最小电流比是2。但比例不宜过高，意味着企业流动资产占用较多，会影响资金使用效率和企业盈利能力；流动比率过高也可能是存货积压、应收账款过多、收款期限延长、预付费用增加等原因造成的，但可用于偿还债务的资金和存款严重不足。一般来说，业务周期、应收账款周转率和存货是影响流动比率的主要因素。
(2)速动比，也叫测酸比。
计算公式为：速动比率=速动资产/流动负债。
速动资产是指流动资产扣除存货后的余额，有时也包括扣除待摊费用和预付款项等。存货从速动资产中扣除，是因为存货变现速度慢，可能存在毁损、估值等问题；预付费用和预付款项是已经发生的费用，没有偿付能力，谨慎的投资者在计算速动比率时可以从流动资产中扣除。影响速动比率的重要因素是应收账款的流动性，投资者可以结合应收账款周转率和坏账准备政策来考虑。一般来说，合理的速动比是1。
长期偿债能力是指企业偿还一年以上债务的能力，与企业的盈利能力和资本结构密切相关。企业的长期负债能力可以通过资产负债率、长期负债与营运资金之比、利息保证倍数等指标进行分析。
(1)资产负债率是总负债除以总资产的比率。
对于债权人投资者来说，他们总是希望资产负债率越低越好，这样他们的债权就越有保障；如果比例过高，他会提出更高的利率补偿。股票投资者主要关心的是投资回报率。如果企业总资产收益率大于企业负债所支付的利率，借贷资本给权益投资者带来正杠杆效应，有利于股东权益最大化。合理的资产负债率通常在40%-60%之间，规模较大的企业适当做大；但金融行业比较特殊，资产负债率超过90%是正常的。
(2)长期负债与营运资本的比率。
计算公式为：长期负债与流动资金之比=长期负债/流动资金=长期负债/(流动资金-流动负债)。
由于长期负债会随着时间的推移转化为流动负债，流动资产除了满足偿还流动负债的要求外，还必须能够偿还到期的长期负债。一般来说，如果长期负债不超过营运资金，长期债权人和短期债权人都会有担保。
(3)利息保证倍数为利润总额(税前利润)加上利息费用之和与利息费用之比。
其计算公式为：利息保证倍数=息税前收益/利息费用=(利润利息费用总额)/利息费用。
一般来说，一个企业的利息保证率至少要大于1。分析通常与公司的历史水平进行比较，从而评价长期偿债能力的稳定性。同时，从稳健性的角度来看，通常应该选择指数最低年份的数据作为标准。
高负债率的股票风险大
公司的偿债能力是债务到期时的偿还能力，是判断公司财务状况的重要标准。因为债务管理存在一定的风险，散户投资者在投资前一定要了解公司的偿债能力。
一个公司在当年可能会有很好经营状况，但是如果资本结构不合理，偿债能力差，那不仅是不同
公司的偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力主要通过分析检查公司资金的流动性状况来推断，反映短期偿债能力最重要的指标是流动比率。高流动比率意味着强偿付能力，否则意味着弱偿付能力。当然，如果太高，可能会造成资金浪费。
长期偿债能力主要通过分析财务报表中不同权益项目之间的关系、权益与收益的关系、权益与资产的关系来检测。自有资产比率高，说明公司经营资产中借款比例低，即资产负债率低，偿债能力高，反之亦然。
="font-size:15px;">资产负债率体现了公司总体负债水平,揭示了总资产中全部负债所占的比例。一般认为,资产负债率高于85%时企业负债过高,可能出现偿债风险,面临偿债危机,高于100%,则是资不抵债。债务风险会逐渐累积增大,许多公司就是因为不能偿还大量的到期债务而进入破产行列的。当然,其中也不排除一些负债高却不断创造利润的公司,因为他们的经营正常,管理水平较高,有足够现金偿还即将到期的债务,是不会出现清偿危机的。如同借钱炒股的股民一样,在上市公司中,也存在着靠借很多钱赚利润的企业,行业好的时候,每股收益可以增长得很快,一旦行业出现困境,每股收益下滑的速度也是非常惊人的。这种借钱赚钱的做法对周期性行业而言更是非常危险,例如业绩曾经辉煌的京东方就是这样的。
京东方(000725)2000年的资产负债率在40%多一点,业绩也比较稳定。从2001年6月开始,京东方就以“收购狂人”的形象出现于世人面前。从计划收购TFT-LCD业务,转而通过相对控股的海外子公司收购成本较低的STN-LCD及OLED业务,再通过100%控股的海外子公司收购拥有核心技术的TFT-LCD业务,最后直接收购拥有分销渠道的冠捷科技,并在收购基础上转向国内投入巨资设立第五代TFT-LCD生产基地。公司规模因此有了跨越式的发展,但也留下了巨大的资金缺口。
2002年开始负债率显著提高,但由于2002年和2003年是整个电子元器件行业处于比较景气的阶段,所以在毛利率上升的情况下,公司的业绩（每股收益）大幅提高,从不到2毛钱迅速提升至6毛钱。但风险恰恰也来自公司的大举借债经营。到2005年年末,京东方资产负债率高达82.73%时,恰好遭遇了电子元器件行业的不景气,2004年和2005年的毛利下降,导致公司业绩迅速从6毛下降到原来的1毛多,并在2005年出现了高达7毛钱的亏损。
高负债的风险随时可能爆发。对于这种毛利率本身波动比较大的周期性行业,散户在选择的时候一定要谨慎。
股票投资本身就是有风险的,而公司经营过程中的负债经营又加大了这种风险系数,所以,散户投资者一定要认真分析偿债能力,以衡量自己的投资风险和确保投资的安全。
提示：
1．一个公司也许当年的营业状况良好,但如果资金结构不合理,偿还债务的能力差,投资者投资其股票也难以获得收益,甚至可能血本无归。
2．靠借钱赚利润的企业,在行业好时,每股收益可以增长得很快,一旦行业出现困境,每股收益下滑的速度也是非常惊人的。
