至于中国风险投资行业的起点，业内没有固定的看法。从1986年中国新技术风险投资公司成立至今，中国风险投资业走过了34个年头。另一个具有代表性的时间点是1993年IDG创投在北上广的成立。
2000年前后，一批新的本土风险投资公司诞生，中国正式迎来风险投资行业的春天。随着创新企业从门户时代，到社交电商时代，再到移动时代的转变，风险投资行业也面临着风险投资的寒冬，在互联网泡沫中一路走向成熟。
被誉为“中国风险投资市场信息最全面的人”的倪正东，在风险投资行业萌芽发展时期，与清华的几位合伙人共同创立了Zero2IPO公司。2001年，Zero2IPO集团的业务正式起步，到现在已经快20年了。可以说，它与风险投资行业一起经历了风风雨雨。
近日，Zero2IPO创投控股(以下简称“Zero2IPO创投”)向港交所递交的招股书显示，这家“老牌创投”正在迎来它的“成人礼”。
IPO保留投资业务，不上市
智通财经APP了解到，截至目前，Zero2IPO集团的业务已经由Zero2IPO和Zero2IPO投资两条主线形成。其中，Zero2IPO下的服务包括：数据服务、营销服务、咨询服务、培训服务；在零二宝的投资下，包括零二宝创投、零二宝母基金、零二宝资产管理。
股权投资服务平台Zero2IPO创业主要包括集团旗下Zero2IPO的业务线，不包括Zero2IPO投资。其中，根据公司官网显示，Zero2IPO集团拥有6款应用。但此次提交的招股书仅包括私募、投资、新亚、沙丘大学、项目工场五大APP业务，并未提及财富街。
智通财经APP显示，Zero2IPO集团旗下的财富街APP主要是旗下清科资产管理的线上资产配置平台，通过线上线下相结合的方式，提供私募股权、固定收益等投资服务和资产管理服务。
根据本次呈现的Zero2IPO的业务结构，主要包括数据、营销、咨询、培训四类业务。截至2019年，营销服务和数据服务是公司的两大支柱业务，分别占营收的36.7%和29.8%。从近三年收入结构变化来看，咨询培训业务占收入的比例也在逐年上升。
业务盈利能力方面，除2018年培训服务因员工薪酬福利、专业服务费、新租赁物业折旧摊销等增加而降至负值外，其他业务毛利率整体呈上升趋势。
从费用比例来看，收入成本是公司成本中最大的一部分，主要包括员工薪酬福利、线下活动成本、折旧摊销等。其中，线下活动成本近年来大幅下降，或为公司毛利率提升的主要原因之一。
此外，除了一般和行政费用占收入的比例增加之外，营销和R&D费用的比例有所下降。智通财经APP显示，2018年公司行政费用增加主要是员工薪酬福利、折旧摊销、专业服务费增加所致；2019年的增加可能与上市费有关。
整体来看，除2019年外，营收增速约为2.02%，高于2018年26.90%的增速
放缓外，公司整体业绩表现稳健，毛利率、净利率均有所提升。在成本控制方面，员工薪酬服福利、折旧摊销为导致上涨的主要因素，目前整体控制良好。
行业增速放缓寻找新机会
目前，中国股权投资服务行业仍较为分散。根据灼识咨询，就2019年收入而言，五大市场参与者市场份额仅达11.2%。清科创业虽为行业市占率最高，但也仅达3.1%，较第二名高出0.1个百分点。
除此之外，中国股权投资线下服务行业整体也呈同样的情况，清科创业虽为最大股权投资线下活动服务提供商，但市占率依旧仅达3.9%，较第二名高出0.2个百分点。
整体而言，公司所处行业仍处于高度分散状态，未来存在集中度提升机会，但仍面临较大竞争挑战。
从行业未来成长空间来看，过去五年，中国股权投资行业市场经历波动，市场规模由2015年的13664亿元减少至2019年的人民币11096亿元，复合年增长率为负5.1%。
而据灼识咨询预计，受持续经济发展及转型、政策支持以及战略及机构投资人投资意愿的不断增长等因素的驱动，中国股权投资行业预期于2021年复苏，且市场规模预期将自2019年至2024年以9.3%的复合年增长率增长至2024年的人民币17300亿元。
而就清科创业所处行业而言，根据灼识咨询，中国股权投资数据、营销、咨询、培训服务行业未来仍均将于2019-2024年以高于10%的复合年增长率增长，然而较2015-2019年整体复合年增长率均出现较大幅度下降。
面对行业增速放缓，清科创业则将目光转向新兴市场机会，如东南亚国家、印度及非洲等。而据灼识咨询预计，以上新兴市场股权投资行业市场总规模(按总体投资额预计)将以14.7%的复合年增长率增长至2024年的2.14亿美元，增长潜力强劲。
