随着短视频的兴起，电商营销业务迎来了新的增量点。乐翔集团(06988.HK)作为最早安排颤音短视频电商营销的科技公司之一，已经开始迎来这项业务带来的巨大红利，收入和盈利能力都有了很大提升。2021年中期业绩报告显示，乐翔集团实现营收6.24亿港元，同比增长62.37%；扣非净利润1.37亿港元，同比增长102.26%。
对于任何一家爆发式增长的公司来说，业绩的上升都是核心技术迁移带来的发展逻辑变化的数值反应。事实上，乐翔集团涉足短视频电商营销业务以来，发展逻辑已经发生了变化。
乐祥集团的电商产品营销业务本质上是利用营销技术帮助客户与消费者直接接触(DTC)，加速交易变现。在这个过程中，乐祥集团根据产品销售的营销效果和GMV，抽取一定的百分比。也就是说，乐祥集团业务的收入直接取决于客户电商产品的销售收入。
随着Tik Tok等平台电商生态的进一步完善，乐翔集团短视频电商营销业务收入占比持续提升，电商属性越来越强。投资者对它的认知也将从互娱营销科技股向互联网电商营销股转变。这也意味着，面对万亿轨道，乐翔集团的发展空间将彻底打开。
从全球电商巨头的发展历史来看，他们有着明显的相似之处。一是电商平台的网络效应使其有可观的业绩增长；其次，具有理想的现金流和盈利能力表现；最后，它作为一个新的电子商务平台受到资本的欢迎。
从以上三点来看，乐翔集团的赛道是雪域长坡：充满爆发力的赛道，长期的数据积累和R&D投资带来的强大先发优势，日益强大的技术护城河，对抖音乃至抖音感兴趣的电商等平台跨境电商的“无中心无边界”扩张。
乐祥集团的财务报表也显示了其电商营销业务的高增长率和可观的盈利能力。GMV增速较快的电子商务营销业务带动集团整体效果营销业务收入实现大幅增长。与此相对应的是，R&D的投入也成倍增长：年中报告显示，乐翔集团上半年研发支出为2990万港元，较去年同期的368万港元增长712.50%。
随着乐翔集团短视频电商营销业务的快速崛起，公司价值将被市场重估，有望实现价值回归。
