近日，晏子百味鸡主要经营者上海晏子食品股份有限公司(以下简称晏子食品)正式向证监会提交IPO招股书，拟在a股主板上市。
晏子食品的主要产品是夫妻肺片、白薇鸡、福角鸡等卤制食品。用的是“晏子”这个牌子。如果晏子食品在a股市场成功上市，将成为继周黑鸭、绝味食品、黄尚煌之后的又一家炖肉上市公司。
去年净利3.89亿，超周黑鸭、煌上煌
晏子食品成立于2000年6月9日，是中国大型卤素食品制造商。其主要业务是卤素食品的研究、开发、生产和销售。其主要产品有鸡、鸭、牛、猪等畜产品以及蔬菜、水产品和豆制品为原料。其应用场景以餐桌消费为主，休闲消费为辅。它的主要品牌是晏子。目前，公司在全国拥有4300多家终端门店。
2018年至2020年，晏子食品实现营业收入20.02亿元、24.35亿元、26.13亿元，实现净利润1.24亿元、1.38亿元、3.89亿元。其中，报告期内，其主要产品夫妻肺片的收入分别为6.28亿元、7.65亿元和8.1亿元，占比分别约为31.37%、31.42%和31%。
晏子食品2018-2020年收入来源：晏子食品招股书新燕今伟舒心
新经纬客户端在外卖平台上看到，在北京，200克晏子夫妇肺片的价格在59元左右，大概是每克3毛钱，每斤148元。
据中景威的客户介绍，路威的上市公司包括周黑鸭、绝味食品、皇上皇等。2020年，这三家公司分别实现营业收入21.82亿元、52.76亿元和24.36亿元，同比分别增长-31.5%、2.01%和15.09%。归母净利润分别为1.51亿元、7.01亿元和2.82亿元，同比增长-62.9%、-12.46%和28.04%。
截至2020年底，周黑鸭、绝味食品、皇上皇的门店数量分别为1755家、12399家(不含港澳台及海外市场)和4627家。
相比之下，食品2020年同学会的营收和净利润均超过和黄，其中同学会的净利润分别是和黄的2.6倍和1.4倍，门店数量是的2.5倍。
周黑鸭、绝味食品、黄尚黄、晏子食品2020年业绩及门店数量对比来源：公司年报、招股书中的新燕今伟舒心
但是，晏子食品的毛利率明显低于周黑鸭、绝味食品、黄尚黄。招股书显示，2018年至2020年，晏子食品的综合毛利率分别为25.40%、25.46%和30.45%。2020年，周黑鸭、绝味食品、黄尚黄的毛利率分别为55.47%、36.34%、37.80%。
2018-2020年周黑鸭、绝味食品、黄尚黄、晏子食品毛利率来源：晏子食品招股书新燕今伟舒心制表
至于原因，晏子食品表示，公司主要采用经销模式作为主营业务模式，给予经销商一定的利润空间，经销商主要负责区域市场开拓和关联门店的日常管理。同行业中，黄尚煌和绝味食品主要是直属，周黑鸭主要是直营店。同等条件下，毛利润空间高于公司。
另一方面，晏子粮食畜产品及原料的比重高于同行业公司。2018年、2019年牲畜原料价格涨幅较大，而公司产品价格调整存在一定滞后性，导致公司2018年、2019年毛利率处于较低水平。2020年，公司调价影响更加明显，而原材料价格并未如预期上涨而回落，导致公司毛利率上升。
招股书显示，晏子食品主营业务毛利率主要受原材料进价、人工成本、产品售价等因素影响。公司原材料占主营业务成本的80%以上，其中整鸡、牛肉、鸡爪、牛杂、猪蹄、猪耳朵占m
根据晏子食品招股书，根据消费场景，卤菜可分为餐桌卤菜和休闲卤菜。其中，餐桌熟食主要是指在家中、餐厅、酒店等餐桌消费场景中享用的餐桌熟食，代表品牌有晏子百味鸡、鲁江南、辽吉邦邦鸡等。
休闲卤菜主要指鸭脖、鸭爪等卤菜。在闲暇时间享用，即在正餐、社交活动和体育活动等之间作为零食享用的食物。代表品牌有周黑鸭、绝味、黄尚黄等。
炖煮食品分类来源：来源：晏子食品招股书新燕今伟舒心制表
招股书显示，2020年，晏子食品将在中国卤味食品
市场零售端的占有率约为1.48%-1.84%，在佐餐卤制食品市场零售端的占有率为2.82%，在国内佐餐卤制食品行业前五大品牌中排名第一。中国食品产业分析师朱丹蓬向中新经纬客户端表示，相较于周黑鸭等休闲卤制食品，以紫燕为代表的佐餐卤制食品刚需性更强，消费群体基数更大，市场发展前景也相对更广阔一些。
据弗若斯特沙利文咨询公司统计数据，2019年卤制食品中，佐餐卤制食品市场规模占比达64.26%，占据卤制食品主要的市场份额。
此外，招股书显示，2020年中国卤制食品行业市场规模约在2500亿元至3100亿元之间，其中，佐餐卤制食品行业市场规模预计2025年可达到2799.32亿元，2020年至2025年复合增长率为11.40%。
不过，在业内人士看来，目前卤制品行业市场容量巨大、集中度较低，新玩家的加入将加剧整个行业的市场竞争。
对此，紫燕食品也提到，卤制食品行业经过多年的发展，仍存在大量市场份额由非品牌化的小型加工生厂商分摊的情形，规模以上生产企业数量较少，市场较为分散。随着消费者消费理念的变化以及对卤制食品消费需求的提升，卤制食品行业景气度持续提升，正吸引规模以上企业以及其他新企业的加入。同时，部分专注于休闲卤制食品的企业也加大研发力度，尝试进军公司主要产品所属的佐餐卤制食品领域。
“如果公司不能在技术、成本、品牌等方面继续保持竞争优势，公司的行业地位和市场份额将面临着一定的风险，进而对公司的经营业绩产生不利影响。”紫燕食品称。
此外，紫燕食品还面临销售区域集中、市场开拓等风险。数据显示，2018年至2020年，该公司在华东地区的销售收入占主营业务收入比例分别为74.49%、75.23%和74.81%，销售区域较为集中。
紫燕食品称，公司销售区域集中的主要原因为华东区域经济较为发达、人口稠密、人均消费能力较高，因而公司在华东区域投入的市场拓展资源较多。
“未来，公司将以既有市场优势为基础，进一步渗透销售网络密度相对不足的城市，完善全国化门店网络，加快公司品牌在全国的深入布局。”紫燕食品在招股书中表示。
紫燕食品同时称，新市场的拓展需要公司充分理解各地区消费者的饮食习惯、口味偏好方面的差异，掌握不同市场消费者的需求，并制定差异化的地区经营策略。对于新开拓的销售渠道，公司在短期内的投入较大，但其投资回报周期存在一定不确定性。
(中新经纬APP)
编辑/樊宏伟
