本文是芒格在威斯科金融公司2007年度股东大会上的演讲。
让我们看看为什么巴菲特能在这位老伙计眼里取得这样的成绩。
我注意到今年我们在帐篷里开会。令人惊讶的是，帐篷可以做得这么好。这是我们文明的产物，让我们想起了祖先曾经生活过的帐篷——当然不是带空调的那种。
其次，我所有的同事。如你所知，我从未打算成为造神运动的副领袖。古人说，经验只来自于人们致力于寻求某种东西的时候。最后，令人惊讶的是，你们中的许多人在年会结束后就来参加伯克希尔的年会，而且每年都来，就像天主教徒坚持他们的教义一样。
显然，这里的人期望离开时比来时更聪明。智慧不是光听别人的话就能获得的，这就是为什么大多数好的教育都是极其现实的。比如二战时期，为了训练士兵，教官不得不向他们发射真子弹，因为只有这样这些新兵才能老老实实躺在地上。
在可怕的经历中，许多教训是通过艰苦的方法获得的。马克吐温曾经说过，抓猫的尾巴，把它捡起来，比用其他方法更能了解猫。但是这种学习方法太可怕了。一些喜剧演员认为人们应该间接学习——你不必试图知道不要在电气化围栏上撒尿。
思想很难传递，所以我们在选择学校时应该非常小心。
我觉得有责任，因为这么多人走了很长的路，我会讨论一些我曾经思考过的，你们也会感兴趣的问题，那就是为什么沃伦巴菲特和伯克希尔取得了如此非凡的成功？
如果这种成功不是投资界历史上最好的，那肯定会排在前五。太好了。
为什么一个人可以白手起家，没有信用评级，最终积累1200亿美元的现金或市值证券？这一切都是从沃伦的1000万美元开始的，没有额外的资本，这绝对是惊人的。
如果你读过《穷查理年鉴》这本书，就能得到一些线索。顺便说一下，这本书是我的朋友皮特库夫曼违背我的意愿写的。当我不在办公室的时候，我允许他在办公室里爬来爬去(学习的隐喻)。他说他的研究结果可以赚钱，他投资了75万美元，并承诺将所有多余的利润捐赠给亨廷顿图书馆。所以，你看，事情就这么发生了。他把钱赚回来了，收件人也收到了很多钱。我们总是关注那些非常特殊的人。
沃伦的成功是多种因素共同作用的结果，没有一个因素在比较中起决定性作用。让我们逐一分析这些因素：
第一个因素是心理适应能力。虽然沃伦很聪明，但他无法击败所有的竞争对手。沃伦总能很好地调整自己的心态。
另一个有利因素是，沃伦10岁就开始投资。人们应该尽早开始做自己最感兴趣的事情。如果不下水，他们永远也学不会游泳。强烈的兴趣和尽早开始是成功的唯一法则。
决定性因素是沃伦是世界上最好的持续学习机器。乌龟最终战胜兔子是不断努力的结果。一旦你停止学习，整个世界都会从你身边呼啸而过。沃伦很幸运。直到今天，即使他已经过了退休年龄，他仍然可以有效地学习，不断提高自己的技能。65岁以后，沃伦的投资技巧更胜一筹。正如我一直在默默地观察的那样，我可以肯定地说，如果沃伦保持在他早期的理解水平，这个记录只会是这样。
对一个想法非常着迷。虽然它包括其他收入，伯克希尔
海瑟薇仍然可以展示一个简单而伟大的想法的巨大贡献。约翰沃顿曾经是最伟大的篮球教练，由于一个伟大的想法：去平均化，他的执教记录得到了改善。12人队的最后5名队员从不比赛。他们是无用的参与者。他专注于球队的顶尖球员。同样的事情也发生在伯克希尔——时间和精力的高度集中。
这不像我们通常的生活方式。在民主社会，我们可以轮流掌舵。但是如果你想要很多智慧，最好的方法就是把决策权和处理权交给一个人。新加坡发展得这么好，甚至比美国还好，这不是偶然的。在那里，权力集中在一个叫李光耀的人手中，他很有才华。他就是新加坡的沃伦巴菲特。
很多人在晋升考试或快速计算中可以极其机警，但他们却犯下一个又一个愚蠢的错误，只是因为脑子里有无尽的疯狂想法。尼采曾说：“总会有人为自己的跛足而骄傲。”如果你遭受了失败而没有悔改，你会以自己的方式滑向浅薄。嫉妒，太多的自怜，偏激的想法，强烈的无知和忠诚，这些都是你失去理智，会被锤子打的明显标志。你会发现沃伦巴菲特非常现实和客观。
当某种心理得到强化，每个人都能做得更好。即使你是沃伦巴菲特，当你能获得稳定的回报时，你也不会无动于衷。没有什么比成为一个伟大的投资者更有回报的了。金钱滚滚而来，人们羡慕地看着你，有些人甚至羡慕你。如果你买了一些企业，他们也会因为你而出名。你的心理会得到加强，通过学习，你会知道如何通过(
心理学)
强化角色，让身边的人成功。如果你想要一个幸福的婚姻，你可以试着更像一个配偶，而不是试图改变你的伴侣。沃伦已经知道了这些，这些知识对他帮助很大。
阿尔弗雷德诺斯怀特海已经指出，当人类发明了发明的方法，他们会
GDP为代表的文明就变得进步神速了。这是极具洞察力的观点。当人类在如何学习上找到好方法后，从理论上说，每个个体也应受益。教学机构的主要任务是教会人们如何学习，但很明显，他们失职了，他们用填鸭式的方法教育学生，教学生出色地通过各种考试。相比较而言，名副其实的学习者能够进入一个新的领域并击败现任者，哦，至少在某些场合是如此。我不推荐你这样做，因为一般情况是失败居多。然而，我一生中至少三次进入新的领域并获得了成功。莫扎特因疯狂而被摧毁的一生是一个极好的例子。莫扎特是一位天赋极高的天才，其成就不可磨灭，然而一生悲惨。终其一生，他挥霍无度，这个习惯也会使在座的你不幸(
当然，这屋里都是一些另一个极端的人，太节俭的人)。莫扎特只要感到有人境遇比他好，哪怕是那人应得的，也会让他感到妒忌和猜忌，最终他被妒忌榨干了生命。他有太多的自悯自怜，没有比他更蠢的人了。即使你的孩子奄奄一息，你也不要自悯自怜，抱怨世道不公是于事无补的。MarcusAurelius就认为每一次困境都是一次机会，可以去学习，去揭示人性，或随便做什么你想得到的。对于他来说，面临困境就像呼吸一样自然。沃伦从没有在自怜、妒忌上面浪费过哪怕一丁点时间。
然而对于普通人来说，
这完全呈现为一种病态。如果通过痛击别人来立威或许可以阻止他人来伤害自己的办法可行的话，那么看看中东的现状，它让我想起一个有关爱尔兰人Alzheimer
的笑话：当你什么都忘记的时候，嫉妒依然存在。
这是一门为你们开设的课程，我认为几乎所有的人都能从巴菲特在伯克希尔所取得的成就中学到许多东西。然而有趣的是，当你走进顶级商学院，却发现没有人在研究和传授巴菲特的经验。自然科学甚少有疯狂的事，但在软科学或文学艺术中则充斥着疯狂，比如经济学。那些不可理喻的人仅仅挑选和自己相似的人作为继任教授，这要归咎于阿尔弗雷德诺斯
怀特海所指出的问题：致命的各学科间互不关联性。当人们在各自学科里招募未来的博士时，其结果通常会很糟。
另一方面，如果你有意识地使自己在思想上成熟，你可以胜过比你聪明的人。你只需要从各学科中而不是其中的几门汲取关键的几点，你的智慧就会大大领先。但我个人的早期经历可以告诉你，这种领先并不能带来了不起的利益，迎合某一领域的专家或者认为那专家仅是个极其丑陋的小孩，都不是赢得社会恩赐的方法。我年轻的时候曾经遭受了许多次重创，可以说我是被迫进入投资界的。
会计是一个受人尊敬的职业。它诞生于北意大利的威尼斯，然后扩散开来，成为当今标准会计的一部分。那些举着火把做账的会计是可敬的，但他们也给我们弄来了一个安然公司。你就是走进一家精神病院也要比进安然好，然而会计师赞美它，所以才会导致太多的失败。我曾经和一个会计界的领导交谈并告诉她，让那些公司往自己的商业模式里添加许多填充物是没有任何道理的，那将导致灾难。她盯着我看，仿佛我已精神失常了，然后她说：“你不是要最新的数据吗？我的系统中数据最新，因而也是最好的。”这种智力也许可以在智商测试中得高分，但几乎不可能用来清除垃圾。
有两个条件是交叉起作用的：(1)你需要通用性；(2)你应该建立一套系统以防止人们欺骗他人或仅仅是自欺欺人，即使有许多激励促使人们想这样做。如果你无法完美地区分孰轻孰重，你没有资格去建立一套会计系统。
如果你走进文学艺术教育领域，同样能发现这里的教育也是盛名之下其实难副。我希望自己有两到三条命，其中一条用于改善大学教学的质量。大学有些是好的，有些简直糟透了，自从我65年前离开后，只有稍许的改进。
你也许会说其他人的功能缺失对我有利。确实如此，那也是你们在这里的原因。你们都想由于理性行事而回报多多，谁不想呢？
在生活中，
信任能给人带来巨大的快乐。我的一个孩子是个计算机迷，他所在的学校允许他访问整个学校网络，这个巨大的信任给他带来了超级的快乐。如果你的朋友托孤于你，你一定会做得不错。被信任真美妙！如果我们有更多的一致性的检查和程序，道德的优点就将最大化。在伯克希尔，我们有低一级的程序，我们尝试运作在相互信任的组织中并慎重选择新来者。梅奥诊所也是如此运作的，想象一下他们如果不是如此运作，大多数病人将要死去。
好啦，我已经竭尽所能做完演讲了。
