财经网资本市场新闻
据HKEx披露，壹玖传媒股份有限公司(以下简称“壹玖传媒”)于11月30日通过HKEx听证会，由创陆金融独家发起，未引入基石投资者。值得注意的是，这是其继2020年11月1日、2021年5月7日提交失败后，第三次向HKEx主板提交IPO申请。
图片：HKEx
公开资料显示，壹玖传媒成立于2013年，是一家以原生内容为核心的整合营销服务商。2018-2021年上半年，壹玖传媒实现营业收入分别为7604万元、8296.8万元、7876.2万元和3962.9万元。同期净利润分别为3539.2万元、2708.1万元、2190.3万元和1001万元。报告期内，其毛利率分别为66.1%、74.2%、60.1%和49.8%，净利润率分别为46.5%、42.7%、40.4%和32.0%，均呈下降趋势。根据2020年营收，壹玖传媒的市场份额约为0.0028%。
根据招股书披露，报告期内，壹玖传媒主要有四项业务，即视频节目营销服务、线下公关及其他营销服务、新媒体内容营销服务和广告服务。
视频节目营销是一种传统的内容营销模式，客户(企业赞助商/广告代理商)向壹玖传媒报告品牌推广需求，壹玖传媒根据需求寻找供应商制作视频内容，壹玖传媒将视频内容分发到媒体平台。在这个过程中，壹玖传媒本身并不生产内容，而是充当客户、内容生产者和媒体平台的中间人，赚取服务费。但在互联网高度发达的今天，PUGV视频平台多样化，内容创作者可以将视频直接传输到媒体平台，不再需要像壹玖传媒这样的中间商。一九传媒供给端的内容创作者和媒体平台正在逐渐流失。从财报中也可以看出，作为壹玖传媒最大的收入来源，视频节目营销服务收入占比逐年下降，仅占其2021年上半年业绩的20.6%。
图片：招股书
传统内容营销模式的表现受挫，一九传媒逐渐向新媒体内容营销服务转型。招股书显示，2018-2021年上半年，九九传媒新媒体内容营销服务的销售收入分别为563.6万元、774.4万元、1564.6万元和1060.8万元，业绩占比已由2018年的7.4%上升至2021年上半年的26.8%。
九媒体的新媒体内容营销服务主要包括音频节目等新媒体内容。与视频节目营销服务类似，音频节目营销服务是指在音频节目中投放广告，并在公共在线音频平台上播放。截至2021年6月30日，壹玖传媒已制作发布27档音频节目，在蜻蜓FM、喜马拉雅FM、微信小程序等多个在线音频平台播出。除了音频节目，壹玖传媒还制作软文、文章和短视频，并在新媒体平台上发布。
然而，自壹玖传媒向新媒体转型以来，其盈利能力似乎并不尽如人意。招股书显示，2018-2021年上半年，九九传媒的毛利率分别为66.1%、74.2%、60.1%和49.8%，其中视频节目营销服务的毛利率分别为63.1%、76.4%、72.4%和58.7%，新媒体内容营销服务的毛利率分别为43.3%。九媒体毛利率较高的传统视频节目营销服务萎缩，毛利率较低的新媒体内容营销服务体量不断扩大，降低了其整体盈利能力。
图片：招股书
此外，Caijing.com发现，壹玖传媒的业绩很大程度上取决于个人IP的影响力。招股书显示，亿玖传媒严重依赖其执行董事之一马红漫。据了解，马红漫是CBN的主持人，也是国内知名的财经评论员和舆论领袖。报告期内，马红漫主持了壹玖传媒发布的10个视频节目和17个音频节目。视频和音频节目分别产生了4120万元、3860万元、3170万元和920万元
另一方面，壹玖传媒的业绩也依赖于数量有限的大客户。2018-2021年上半年，九九传媒来自前五大客户的收入分别占总收入的68.3%、52.9%、45.8%和66.8%；更何况，易久传媒最大客户之一的客户A，在2018年和2019年分别贡献了总营收的42.8%。
27.7%，但由于其财务状况的倒退，该客户自2020年以来未做出任何收入贡献。
文
