公司初始股权结构的设计:
创业之初,如果只有一个股东,可以成立一人有限责任公司,拥有100%的股权。两个以上股东共同设立有限责任公司的,应当尽可能避免两个股东的持股比例。
50%: 50%,3人尽量避开33%: 33%: 34%。股东超过2人的公司对公司拥有绝对控制权,持股比例需要超过2/3。
融资过程中的股权结构设计:
如果融资过程中迫不及待想知道股权结构设计,你是准备融资还是接受融资?无论哪一轮融资,与其他因素相比,融资期内股权结构的变化对公司控制权的影响最大,因为融资协议约定的事项不仅涉及本轮融资后的权利变动,也是投资者和创始人退出下一轮融资的权利安排。注:如果贵公司成立之初股权比例出现问题,需要在创始人调整后再讨论融资方案。
如图1所示,为什么不推荐50%: 40%: 5%: 5%的比例呢?公司的决策权似乎飘忽不定,5%股东的支持度会变成50%和40%。
被拉拢的对象不利于公司决策权的稳定。如果40%的股东是投资者,如果决策层和企业家意见不一致,他的份额超过1/3可能会让企业家无法推动公司的任何重大决策。
图1
图2中50%: 15%: 15%: 10%: 10%的比例显示,公司创始人股东占主导地位,投资者和其他创始人的股份相对较少,有利于决策权的稳定。
图二
天使投资合同的签订与执行:
天使投资人使用的主要激励机制之一是让创业企业家及其经理持有创业企业的股份。天使投资人希望管理者能够大量持有创业企业的股份,从而督促其勤勉尽责地管理创业企业,使其顺利成长。
然而,风险投资家经常使用的其他激励机制(例如,当初创企业的经营业绩达到一定目标时,管理层可以增加其股份)很少用于天使投资。在投资工具的选择上,部分天使投资人也非常愿意使用可转换优先股,因为一方面可以降低自己的投资风险,另一方面也会对创业者及其管理者产生很大的激励作用,因为如果创业企业的管理运营不是很成功,他们的收益会比天使投资人少很多。
然而,与广泛使用可转换优先股的风险投资家不同,许多天使投资人对持有初创公司的普通股也非常满意。此外,与风险投资家不同,天使投资人很少用雇佣协议来惩罚没有取得好成绩的创业企业家及其管理者,比如规定管理者在某些情况下必须离职,创业企业可以回购股份等。
有几个方面需要注意的:
1.股权结构:投资方投入多少资金换取合作项目的股权比例?一般来说,股票和期权有两种,应该有一些约定,比如项目走多远,获得多少股份,未来目标达到后获得多少股份,这是非常必要的。
2.管理分工:投资者是否参与管理?责任是什么?如果不参与管理,周期报告期是什么?内容大纲是什么?
3.各方投入资源的详细说明
4.退出条件和机制:目标是什么?如何保护投资者的利益?