股票质押式业务爆雷，余波未了。
作者|王军旗
编辑|吴婷婷
来源|证券行业观察
2018年，股票质押式回购业务密集爆发，不少券商被“炮轰”。2019年，券商降低了股票质押式回购业务的规模和风险，但仍有券商受困于这项业务的余波。
江海证券踩了许多濒临退市的公司的股票，因此积累了数亿坏账。
0.95亿元纠纷金额变0.51亿元
6月19日，哈尔滨投资有限公司(600864。SH)发布关于其全资子公司江海证券.江海证券有限公司(以下简称“江海证券
)和梅河口金河德正创业投资中心(有限合伙)(以下简称“http://”
2020年1-5月金河德正's净利润合计2.01亿元，本次纠纷金额接近今年前5个月因股票质押式回购业务产生纠纷，涉及金额为0.95亿元。's净利润的一半。
2017年10月至11月，江海证券质押其持有的瑶姬控股股份(300108。SZ)为了自己的经济需要两次去江海证券。
质押共计2600万股(占其所持股份的76.46%，占公司总股本的4.09%)，质押期限为一年。
金河德正一方面承诺融资，另一方面减持并套现。根据瑶姬控股的公告，2017年11月，
江海证券通过集中竞价方式先后减持公司股份100万股，占公司总股本的0.15%，套现约874.49万元。
然而，在回购期内，金河德正未能按承诺支付本息和违约金。2019年9月，金河德正向哈尔滨仲裁委员会提起仲裁，要求金河德正偿还融资本金、利息及违约金9500万元。
在江海证券与金河德正,争议仲裁过程中，江海证券处分质押物对账户进行了补偿。
金河德正于2019年11月和2020年3月两次处置质押物后，与江海证券江海证券
金河德正
仲裁标的金额变为0.51亿元。,成立于2003年12月15日，是黑龙江省唯一的国有控股证券公司。截至2019年12月31日，深陷股票质押业务漩涡共有77家分支机构，注册资本67.67亿元。
2015年12月31日，江海证券收购江海证券报告，称拟通过非公开发行方式发行股票。
以98.34亿元收购哈投股份发99.95%股权。半年后，哈尔滨投资有限公司成功攻占江海证券，持有哈尔滨投资股份实际控制人江海证券. 100%股权
哈尔滨SASAC也是江海证券.的实际控制人
2017年，股票质押式回购业务的信贷业务板块是江海证券,第三大收入来源，股票质押式回购业务是信贷业务的重要组成部分。
但2018年股票质押式回购业务持续爆发，江海证券业绩也受到影响。
除了上面提到的，还踩雷*ST信通(600289。SH)，宏高创意(002504。SZ)，天广中茂(002509。宇恒药业(002437)。SZ)，田夏之辉(000662。SZ)。
2019年，江海证券计提股票质押业务减值准备4亿元。
值得一提的是，江海证券天广中茂现已进入退市期，退市期届满后将被摘牌。
股东对此深感担忧。金河德正秘书长表示，截至2019年12月31日，天广中茂股票作为质押标的，来自江海证券的资金总额为3.8亿元，之后公司计提减值准备1.3亿元。
2019年，江海证券实现营业收入15.58亿元，同比增长23.73%。
天广中茂连续二十个交易日的股票收盘价低于股票1元面值，被深交所终止上市。
2019年，购买用于转售的金融资产减值准备同比增加，导致经营成本增加795.61%。
近年来，随着江海证券,的发展，江海证券已经成为哈尔滨投资公司的主要收入部门之一。
江海证券's股票质押式回购业务踩雷，哈投业绩也受到影响。2019年，哈尔滨投资有限公司实现营业收入29.54亿元，同比增长7.04%；归属于股东的净利润2.46亿元，同比扭亏为盈。虽然哈尔滨投资有限公司业绩实现了增长，但幅度变化不大。
然而，信用业务的营收为0.46亿元，同比降低70.07%，股票质押业务表现差强人意为主要原因之一。
