北交所开盘第二天，盘面进行了调整。除3股停牌外，其余78股中，7股收盘上涨，71股下跌。
开市首日，10只新股均涨逾一倍，平均收盘价较发行价上涨199.80%。成交量方面，16日，北交所总成交额达44.5亿元，较前一日下降54%。
16日，北交所首批8只主题基金正式发售，分析师认为将向市场注入长期资金。
但有业内人士指出，北交所股票仍面临估值过高、流动性不足的问题。
“北交所目前的价格体系明显偏高。而且，对于基金公司来说，没有足够的研究团队支持，很难选出优质股票。”上海小雨资产总经理左建明告诉CBN。
部分新股估值偏高
部分卖方研究机构和买方机构认为“与科创板、创业板相比，北交所股票估值处于较低水平，增长潜力较大”。
一家卖方机构表示：“从市值来看，截至11月12日，新三板精选层向北交所转移的企业平均市值仅为40亿元，低于科创板的156亿元和创业板的130亿元，凸显了中小企业的定位；从估值来看，平均动态市盈率为35倍，比科创板低71倍，比创业板低60倍。”
“这种比较是不公平的，因为北京证券交易所、创业板和科创板有不同的上市规则。事实上，如果单独使用财务数据，后两者比北交所高出4倍以上。”左建明说。
事实上，无论市值还是净利润要求，科创板和创业板对申请上市企业的要求都高于北京证券交易所。
Choice数据显示，截至15日收盘，北交所10只新股中，有4只股票的动态市盈率高于100倍。动态市盈率最低的n广道(839680。BJ)也达到了36.05倍。
“因此，在选股过程中，买方机构应谨慎选择出价。”左明说
研究团队配置不足
但据左建明介绍，由于研究人员短缺，投资经理拿不到专业报告，买方基金经理“不敢轻易下单”。
“研究覆盖面是北交面临的主要问题之一。在北交所首批81个标的中，我们可以看到卖方的研究机构，无论是安信还是中信建投，包括申万在内，到目前为止都没有得到研究团队的充分配备，更不用说买方研究机构的配置了，所以对于投资标的的选择和研究工作还处于起步阶段。”左建明说。
他认为，卖家的研究机构成立一个成熟的研究团队超过半年是“不可思议”的。
“不能只拉起一个团队，研究框架都没有，就开始写股票研究报告。而且一般来说，一个企业的研究报告至少需要半个月到一个月的时间。此后，一直有内部风险控制和合规工作。”左建明说。
即便如此，卖方，更不用说买方的组织了。一般来说，基金公司的研究员人数不会超过卖方研究机构的研究员人数。“否则，买方机构为什么要购买卖方经纪公司的研究报告？”左明说。
左建明介绍，此前，公募基金普遍没有为新三板成立研究团队。“只有华夏基金、财通基金等少数公募基金成立了新三板研究团队。”因此，以前在NEEQ市场，资金只会堆积在Bertrand这样的头部股票中，而不会覆盖NEEQ的所有股票。
“如果研究机构配置不足，就没有办法给基金经理提供投资建议。没有专业的报告，投资经理是无法轻易下单的。因为没有报表支持，没有数据和逻辑支持。所以基金经理下单时一定要有专业的券商分析报告。”左建姆
广发基金成长投资部基金经理吴表示，在投资研究方面，公司配备了充足的相关行业经验丰富的研究人员，覆盖现有精选基准，相关研究人员已经开始调研；研究人员多次参加北交所相关专题培训，对交易规则及相关法律政策有较深入的了解；研究人员与相关证券分析师进行了多次交流和研究。
此外，流动性不足也困扰着一些买方机构。“由于传统新三板交易市场存在明显的‘19’分化现象，只有少数股票能够受到资金青睐。”另一位私募基金经理表示。
北交所开业首日的表现也加深了他的疑虑。当日收盘时，大部分精选个股移出精选层上演“高开低走”行情，股价分化非常明显。71只股票中，只有9只股票上涨，59只股票下跌。
