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依靠一瓶不到10元的酒和饮料，2020年销售收入8.2亿元，位居中国酒馆行业第一。2021年，海伦斯(9869.HK)以喝酒上市，市值一度突破300亿元。
根据酒吧数量，截至2021年9月24日，公司在国内共有584家直营酒馆，覆盖24个省级行政区及104个城市，已经成为全国最大的连锁酒馆.
收入方面，根据Jost Sullivan的数据，目前中国酒馆行业的CR5只有2.2%，其中海伦司排名第一，市场占有率为1.1%，其余竞争对手与其有着明显的差距。
与英国和美国相对成熟的市场相比，CR5分别为19.84%和19.33%，其中第一市场份额分别为6.74%和12.06%。
随着夜间经济的持续发酵和消费力的不断释放，中国酒馆行业将逐步向成熟化、标准化发展，酒馆龙头的市场份额有望持续提升。
从一家酒馆到市值100亿元的连锁酒馆，海伦斯从任何角度看都是成功的。
据统计，2020年中国将有3.5万家酒吧，预计到2023年中国将有4.79万家酒吧，整个行业高度分散，由大量独立酒馆构成。.
是什么让海伦从这么多酒馆中脱颖而出，成为国内酒馆行业唯一的领先目标？
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#最具成本效益的酒吧消费体验
真正让海伦斯站稳脚跟的是追求极致的性价比，先把门槛砍掉，让更多的.
年轻人走进来。我国酒吧目前主要涉及三种业态：酒馆/清吧、夜店/闹吧、Live
House，酒馆经营场所平均面积一般在100~500平方米、人均消费50~300元，相比其他酒吧业态，酒馆经营场所平均面积更小，人均消费更低。
值得注意的是，年轻人收入来源受限，性价比为其娱乐消费的首要考虑因素（占比约53.8%）。据《Z世代消费力白皮书》及NCBD发布的《2021中国小酒馆行业发展研究报告》，76%的大学生月娱乐支出低于1000元，75%的19-24岁年轻人年酒精消费金额低于1000元。
因此，相比于人均消费更高的夜店（300-2000元）和live
house（根据乐队名气自主定价），小酒馆以低于300元的人均消费为年轻人创造了舒适、自由的交友第三空间的同时，也减轻了其消费负担，精准迎合了年轻人的需求。
而海伦司提供的平价、高性价比的产品也在大学生群体，甚至在白领群体中也极具竞争力。
目前，公司建立起了以自有品牌为主，外采酒饮为辅的产品矩阵。其中自有品牌包括扎啤、精酿啤酒、果啤、奶啤等， 所有包装啤酒产品的售价均低于10元/瓶，
定价更为亲民。
第三方产品以百威啤酒（275ml）为例，海伦司仅售9.8元/瓶，而酒馆同行对同款产品的定位平均在15-40元/瓶， 海伦司低于同行约35%-75%。
其实，海伦司自由品牌从定价绝对值上来讲，并未显著低于百威等国际品牌（大概1-2元售价差异），但其自有品牌能够形成销售主导，核心原因主要在于：
> 1、基础产品低价策略的同时，与国际品牌的差异化能满足年轻消费群体的饮酒习惯及个性化消费理念；
> 2、为年轻群体打造了自由、友好、舒适的酒馆消费体验。
当它在同等服务的酒馆里做到了最低价，在同等价位的酒馆里做到了最好的服务，“年轻人的社交空间”的定位就完成了。
# 加盟转直营 快速扩张
海伦司最初以直营+加盟模式运营，向加盟酒馆收取一次性的加盟费和管理服务费。2018年制定直营拓展的战略，
以直营方式进行扩张，并通过整合将加盟酒馆逐渐转变为直营酒馆，目前公司旗下酒馆均为直营酒馆。
与加盟相比较，直营模式能够对产品、运营、服务、供应链及人才培养等各方面都有更有效的把握。
从不同能级城市上看，海伦司更加偏重于低能级城市的布局。
截至2021年9月24日，海伦司一线城市运营酒馆数量为74家，占运营酒馆总数的12.67%；二线城市运营酒馆数量为329家，占运营酒馆总数的56.34%；三线城市及以下城市酒馆运营酒馆数量为180家，占运营酒馆总数的30.82%。
而下沉市场的布局也成了公司未来可持续增长的关键因素。
根据弗若斯特沙利文，中国三线及以下城市人口数量约为11亿人，约占中国总人口的78%。随着中国经济体量持续增长和城市化不断推进，下沉市场居民人均可支配收入于2019年达到2.6万元，2015-2019年复合增长率为8.8%。
由于生活成本相对较低且生活节奏更慢，下沉市场居民消费信心远远高于一线、二线城市居民，消费意愿也更为旺盛。
从单店营销额来看，海伦司二线城市、三线城市及以下城市酒馆的单店日均营销额分别为12.2千元和12.3千元，明显高出一线城市。而从增速来看，2021年上半年，公司三线城市及以下城市酒馆的单店日均营销额同比增长了35.16%，高出二线城市1.1个百分点。
考虑到三线城市及以下拥有庞大的消费人群和匹配的人均可支配消费水平，且公司未来也将重点布局下沉市场。根据计划，公司在2022年预计将完成1000家直营门店，业绩有望迎来进一步增长。
总得来说，海伦司凭借年轻人社交平台的定位及极致性价比的酒馆消费体验，在国内小酒馆行业迅速崛起。之后更是通过加盟转直营的方式，快速进行下沉市场布局，实现了公司的不断发展壮大。
公司到底还有多少增长空间，什么才是其核心竞争力，估值范围是多少，以及未来将会面临怎么的风险，我们下一篇见！
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