“双11”落定后，三只松鼠交出了“十年十冠”的喜讯。另一端，消费者正在寻找他们收到的发霉的坚果。
11月12日，网友“三千无辜”称，他在维雅直播间买的三只松鼠天天发霉，但商家“拒不承认”。他们认为袋装的烂坚果不能作为证据，不能依据《食品安全法》进行赔偿，消费者应该将剩余未开封的产品寄回，或者自费检查有问题再退单量。
继媒体跟进后，《三千天真》11月15日表示，三只松鼠的售后负责人已经扭转了之前的态度，愿意赔偿1000元，并同意消费者将剩余未开封的烂坚果寄回检测。
对此，三只松鼠回答说：
对于消费者反映的问题，三只松鼠绝对负责到底。经过对该批次产品的质量溯源，出厂报告、抽检报告、三方型式检验报告均符合质量标准要求。经对同批次留样产品进行复测，无论感官还是理化指标检测均无异常。
三只松鼠进一步指出，
“为查实原因，公司已邀请属地监管部门对供应商出厂环节、自身分装及物流仓储环节、经销商转运销售环节等开展全面排查。近些年公司不惜成本，建立起全链路质量管控体系，将择机邀请消费者走进松鼠检测中心和分装工厂。目前最终原因正在调查中，我们将本着对消费者负责的态度尽快查明，及时回应外界关切。”
这场“拔河”似乎暂时告一段落，但这场关于三只松鼠的食品安全风波仍在发酵。
食品生产过程包括原料采购、加工、包装、储存和运输。
标榜“我们不生产零食，我们只是零食的搬运工”的三只松鼠主要从事自有品牌零食食品的研发、检测、包装和销售，加工生产由供应商完成。
从经常被消费者投诉到因质量检验不合格被监管处罚.这几年，三只松鼠哪一部分出了问题？
原材料：大部分由供应商收购，少部分自主采购
从招股书可以看出，不同产品的采购流程是不一样的。
对于坚果、干果、干果等农产品，三只松鼠与认证供应商合作，这些厂家采购原材料并进行加工。对于部分以进口坚果为主的坚果产品，公司自主采购原材料后委托有资质的厂家加工；
对于蛋糕、肉类等零食，三只松鼠委托有认证的加工厂家生产，并提前与这些供应商确认相应的原料、包装材料、配方和生产工艺，并对相应环节进行监督。
在大部分产品由供应商采购的前提下，如果品牌不亲自检查原材料，很容易在源头埋下隐患。
比如2017年8月，天猫超市销售的3个松鼠开心果，发现霉菌超标1.8倍。根据安徽芜湖美国食品药品监督管理局的调查结果，原因如下
“未按规定对采购的食品原料进行检验”.从上面可以看出，开心果是供应商自己采购原料的产物。
加工：多家供应商共同供货，代工模式存在不当生产风险
“独立核心环节，外包非核心环节”，三只松鼠的产品由几家供应商联合供货，再贴上“三只松鼠”的标签。
加工过程中，三只松鼠要做的就是筛选供应商，监督认证的供应商完成生产。
代工模式下，食品安全是否有保障与品牌对生产过程的掌控程度挂钩，三只松鼠精心挑选的供应商似乎并不让人放心。
比如三只松鼠天猫旗舰店卖的手撕面包最高，其生产厂家是福建新迈食品有限公司，被查出奶酪吐司含铅量不合格；销量第二的日用坚果礼盒的生产厂家是山东智味轩食品有限公司，因抽检不合格两次受到行政处罚。
因此，三只松鼠建议，在日常操作过程中，可能还会出现上游供应商未按照相关法律法规和公司要求生产、质量控制体系和标准未得到严格执行、生产和检验流程操作不当等现象。这可能导致未能完全规避食品质量安全控制风险。
包装：拥有自有分装工厂，此前却被频繁投诉产品发霉
招股书显示，对于供应商加工的成品，三只松鼠会进行感官检测和理化检测，合格后才能收货，然后送到包装厂进行后续包装。在包装过程中，公司会监控印刷、配色、尺寸acc
这不是意外。在微博上，11月4日，网友“黄文静8”表示，保质期内的三个松鼠面包都发霉了，只找到了最后四个。10月9日，网友“绝世可爱王田甜”也表示，三只松鼠蒸糕在有效期内发霉了。
从黑猫投诉平台也可以看出，截至2021年11月15日，与三只松鼠相关的投诉均为累投诉。
计1124起，较2020年11月的667起几乎翻番，这些投诉主要集中于产品发霉、变质、各种异物（生蛆、毛发、塑料制品、虫子）等。相较同行业可比公司，洽洽食品至今投诉量73起，盐津铺子47起，来伊份181起，良品铺子733起，好想你19起，三只松鼠可以说是“一骑绝尘”。
运输：物流外包、费用压缩，把控力度或被削弱
至于仓储运输环节，财报显示，三只松鼠的仓储业务主要以自营仓为主，干线运输和配送业务以外包为主。从2021年半年报可知，公司在芜湖、天津、成都、广州、武汉等通过自有或租赁方式拥有8个配送中心，较2019年招股书数据减少一个。
上半年，三只松鼠用于运输、仓配的费用累计1049.37万元，同比减少91.55%。公司表示，主要是因为改变物流仓配模式，联合上游34家供应商打造工厂直发模式，物流成本优化明显。目前，抖音直播超60%订单采用厂家直发模式。
当物流被外包、费用逐步压缩后，三只松鼠对运输时效、运输环节等的把控程度或将被进一步削弱。
2020年5月，三只松鼠生产的开口松子在重庆某超市被抽查出过氧化值（以脂肪计）超标3.4倍。四川省市场监督管理局指出，造成该批次产品抽检不合格的原因是
上级经销实际履行人运输过程中未按产品包装标示的要求存放 。
大股东“用脚投票”一年半来3次减持
在生活里，消费者通过投诉表达不满；资本市场中，股东们则“用脚投票”。
三季报显示，前十大流通股东中有半数减持，不乏北上资金、全球投资机构IDG资本、兴全商业模式优选混合等身影。较6月底而言，持仓机构数也从159家锐减至10家。
其中，IDG资本已是一年半来第3次减持。9月30日，三只松鼠公告称，NICE GROWTH LIMITED及其一致行动人GAO ZHENG CAPITAL
LIMITED拟减持2406万股，不超过总股本的6%。
招股书显示，NICE GROWTH LIMITED为IDG资本的孙公司，和GAO ZHENG CAPITAL
LIMITED最终实际控制人相同，彼时两大股东合计持股比例27.66%，连续减持后现已不足20%。
关于连续减持的目的，IDG资本官方说辞为“自身资金需求”，但或间接说明了VC机构对三只松鼠的长期发展信心不足。
以11月15日的收盘价计算，三只松鼠报39.88元/股，总市值159.92亿元，较4月下旬的高点已跌去约34%。
