孩子王吹响了第二次冲击a股上市的号角。
7月13日晚间,深交所官网披露《孩子王儿童用品股份有限公司》招股说明书,其中称,孩子王拟在创业板上市,募集资金24.5亿元,募集资金将提供零售终端建设、数字化平台建设、物流中心建设等服务。此外,孩子王上市的另一个目的是补充流动资金。
招股书显示,《孩子王》投资阵容豪华,高琦、华平、腾讯作为《孩子王》投资方。2019年公司净利润3.77亿,营收82.43亿,毛利率30.34%,净利率4.7%,净利率较低。2019年,孩子王开始大规模扩张,全年净增门店94家,超过前两年总和。目前在中国有352家门店。
从盈利能力来看,2017年至2019年,其毛利率基本稳定在30%左右,主营业务母婴销售对毛利的贡献最大,2019年毛利为23.78%。近年来,母婴商品销售额占其收入和利润的比例逐渐下降,这与其业务多元化的探索有关。近两年,孩子王陆续拓展软件服务、广告服务等业务,供应商服务等传统非主营业务也在快速发展。
是《孩子王》国内母婴零售行业的龙头公司,曾是“母婴零售第一股”。公司成立于2009年,主营业务为母婴商品销售和会员增值服务。公司于2016年12月9日在新三板挂牌,市值一度达到167亿美元。但由于新三板市场长期停滞,交易量较低,新板挂牌困难,公司再融资困难,部分投资者退出困难,孩子王选择从新三板退市,转投创业板。
孩子王成为独角兽的十年,也是国内母婴行业高速发展的十年。从2010年到2019年,国内母婴行业的市场规模从1.1万亿增长到3.54万亿,增长了两倍多。在快速发展的行业中涌现出许多各具特色的母婴企业,孩子王和爱婴房就是这一细分市场的代表。
激烈的食用油增量市场开发只是孩子王快速发展的外因,独特的商业模式才是孩子王真正崛起的原因。在招股书中,孩子王将自己的商业模式总结为“会员制单一客户经济的数字商店模式”。
“会员制”是《孩子王》的最大特色,公司在招股书中也强调了会员制自身的经济属性。与大多数母婴店不同,孩子王并不专注于办卡、满减等会员营销服务。
依托大量的线下门店,孩子王不仅可以销售高端商品,还可以提供客户服务。在3000-5000平米的门店里,有儿童探索区、儿童时尚区、成长缤纷营等区域。针对各年龄段儿童举办特色活动,为会员提供专属服务。
会员制的本质是商家通过与消费者建立持续的互动关系,占领消费者心智,加强用户粘性。在会员体系的强大攻势下,《孩子王》APP用户总数1700万,MAU超过150万,全渠道会员3300万,活跃会员1000万,黑金会员超过100万。
粘性会员制度使孩子王获得高客单价收入,走“单一客户经济”模式。
正是因为强调线下互动和服务,所以《孩子王》的线上布局相对较少。2019年《孩子王》线上销售额占比5.2%,主要包括自营电商购物网站和天猫等电商平台的销售额。2017年,该公司推出了scann