作者：老狼牙
创新药的未来投资
2020年3月20日，我们迎来了第一个创新药物ETF159992，这是未来医学发展的关键，后面会详细介绍。
159992选择标准更完善，布局更广，以无锡药专、恒瑞医药、泰格医药、乐普医药、康泰生物、志飞生物、复星医药、凯莱英、上药、华东医药、通化东宝为成份股。
现在我知道的有战斗力的临床研发团队真的就是恒瑞,中国在恒瑞，信达，贝达,应该有很强的团队，顺便说一下，东方阳光的R&D临床团队也很强。
目前恒瑞有很多药厂在运营，齐鲁大部分都在恒瑞的过去。我觉得未来中国药厂基本打不过恒瑞。最近PD-1，恒瑞杀了信达俊士。
格洛丽亚英是今年炙手可热的CMO，但绝对是未来。
原因：上市持有人制度
朋友认为：
未来中国的医学有两种模式：
1)国有大型药厂，研发、生产、销售上下游齐全，强者恒强！
2)由2)biotach开发的创新药物要么由CMO制造，要么出售给大型制药公司，要么直接收购。
因此，未来10年内，中国制药企业将基本定型。
(在CMO模式下，海正药业与赵升合作为公司生产新药，当然也销售这些产品)
CDMO只是未来的一部分。
如果药厂不好，CRO的未来会更糟。这样，无锡药明康德以后就比不上恒瑞医药了。
但是恒瑞主要是销售太牛逼了，信达的研发还是挺强的,的销售队伍没有恒瑞强。
四川有个小药厂。被恒瑞收购后，工艺改进，成本降低到原来的十分之一，售价降低一半。
而且恒瑞的R&D临床人员基本占据了国内药厂的一半。
国内大型药厂中，我觉得豪森是下一个最有可能接近恒瑞的。石爻刚刚开始创新药物的管道布局。我的朋友是副总裁。聊着聊着觉得和恒瑞至少有10年的差距。
齐鲁和恒瑞不止一代差，一半都是恒瑞人。
/p>天晴的研发实力也是接近恒瑞的，应该能和齐鲁差不多。
东阳光研究院的产品布局是很牛逼的，团队也很强，就是不在上市公司体系。东阳光研究者的化工研发能力至少排名前5。
信立泰的研发团队走的走，换的换，现在还没定型(昨晚聊天，一朋友是泰嘉团队还闲在家，等待新品上市)。
中国10年以后，应该能一个万亿市值的，20年以后，应该有3个左右万亿市值的
总结:
1.恒瑞的龙头地位，20年以后会更稳固。
2.国内的传统药厂会厮杀出几家-10家很强的，几千亿市值的药厂
3.剩下的一些跟不上时代，或者转型不顺利的传统老药厂会被淘汰掉。
4.新兴代研发型药企会出现一批中型药厂，但是长时间内无法挑战恒瑞及上几家龙头。
仅仅会有几家也许可以在20年内晋升细分龙头。
5.未来的格局就是创新型大药厂吃最肥美的利润，传统的药厂无法跟进创新研发，只能转型为仿制药的药厂，吃量产的利润。创新型的biotech要么利用上市持有人制度委托CDMO开发，要么被收购。
目前优秀的公司如：
恒瑞，豪森（豪森的药好，不用质疑，恒瑞的药都不一定比豪森的药好），东阳光研究院，人福，齐鲁，信达，百济神州，贝达，再鼎（再鼎的合作开发模式也挺牛的）。
豪森的GLP-1 3期和白血病1.5代的药物临床朋友做过，产品很好。豪森的GLP-1会放量的，销售巅峰也许超过想象！
还有一个，泰格医药作为CRO也不会倒，会越来越大。泰格医药在业界投资了上百家的新兴药企了。
博济医药，广州的CRO，目前个人认为不会成长为泰格的。
龙头只会越来越强，而且没有复制性，抓住机会了就会成为龙头，而且越来越好，没抓住机会的药企，只会越来越萎缩。
个人认为现在的国内临床研发，分为3批人:
1.外资人员。
2.恒瑞出身的研发。
3.非恒瑞出身的研发人员。
恒瑞的孙飘扬是主管销售和临床研发的。试验进度以前是每个月项目经理和孙飘扬直接汇报的。一个身价几千亿的大老板管到这么细，非常稀少。
科伦和君实内部都挺复杂的，内部损耗比较大。
港股的四环医药的SGLT-4是个好赛道。还有康宁杰瑞是个非常好的公司，我看好上千亿市值。
众生药业和海思科都是好公司，年前也布局了众生药业。主要就是看中众生的流感药和NASH赛道，NASH赛道的产品是个非常有前途的赛道。如果成药了，光这一个药都不是现在的市值。
对于目前新冠病毒，如果没有别的药，只有法匹拉韦，而且是特效药，那有可能会批，就和肿瘤药一样，毒性大，但是和肿瘤死亡相比，也是会批的，慢性病要是有致畸的风险，基本就被毙掉了。
如果没有别的药，只有法匹拉韦，而且是特效药，那有可能会批，就和肿瘤药一样，毒性大，但是和肿瘤死亡相比，也是会批的，慢性病要是有致畸的风险，基本就被毙掉了。
临床试验很严格的。现在法匹拉韦，瑞德西韦都算是特批了，走后门都没这么快了
疫苗明年能出现都是因为全球的饱和式研发，但病毒会变异，所以疫苗得年年打，药品有效率高些。
豪林现在做的2型糖尿病创新药，2013年拿到临床批件，现在刚做3批，估计要2023-2024年上市销售。
GLP1以后会成为糖尿病指南的主流治疗药物，我觉得比DPP4 前景好多了。
以上从临床研发的角度来看，老狼牙再从数据的角度来说，并总结观点。
截止2020年5月8日，中国国家药监局药品审评中心（CDE）已经有2014项临床试验申请通过“默示许可 ”。
根据CDE网站数据，可查询到5月第一周就有51项临床试验申请获得默示许可，其中包括23项1类创新药申请，涉及9家公司的13款创新药，其中有5款来自恒瑞医药。
四月份有22个新药申请临床，也就是说只要是药企，都是寻找，发现，筛选，合成新的化合物用于疾病的治疗可行性研究。
所以我们在投资医药股时，就不能以创新药临床一期为投资对象，比如罗欣药业，改名又是申请创新药临床，股价高开低走。
所以如果个人投资个股，那至少要选择在三期临床的新药，如果没有时间去跟进，那就选择创新药ETF吧！
