资料来源：经济信息日报
百元股数量超160只 三分之二个股今年以来股价下跌
A股分化格局延续 龙头估值溢价提升
指数上涨，个股下跌。2021年以来，a股市场分化格局进一步加剧。业内人士指出，随着a股进入机构投资者时代，这种分化将是一个长期趋势，机构的头寸集中度将不断提高，行业领导者将受到更多关注，并享受估值溢价。
2764只个股年内下跌
2021年，a股市场的分化格局将进一步延续。风统计显示，截至1月22日收盘，主要a股指数在今年以来的15个交易日内普遍上涨。其中，上证综指上涨3.85%，深成指上涨8%，创业板指数上涨13.21%。虽然指数上涨，但大部分股票下跌。统计显示，沪深两市交易的4149只股票中，今年累计下跌2764只，占66.6%。其中864只股票跌幅超过10%，占20.8%。
虽然大多数股票下跌，但a股市场100元股票的数量不断创出新高。风统计显示，截至1月22日收盘，两市百元股已达164股，较2020年同期的58股增长183%。与此同时，低价股票的数量也在增加。目前股价低于2元的上市公司已达86家，明显高于2020年同期的34家。按百元股分布，主要集中在各行业龙头企业，如贵州茅台、五粮液、迈瑞医疗、中国钟勉、比亚迪等。以及一些在科技创新板上市的次级新股。
从股价表现来看，不同市值规模的企业严重分化。风统计显示，在市值超过1000亿元的147家上市公司中(截至1月22日，下同)，今年实现股价上涨的有104家，占比70.7%，平均涨幅为10%，明显高于市场涨幅。市值低于200亿元的3422家上市公司中，股价下跌2491家，占72.7%，平均下跌3.54%。换句话说，70%以上市值大(1000亿元以上)的公司实现了股价上涨，而70%以上市值小(200亿元以下)的公司则经历了股价下跌。
川财证券首席经济学家陈力对《经济参考报》记者表示，今年以来，a股市场结构分化特征明显。一方面，优质蓝筹股受到追捧，股价屡创新高。另一方面，部分中小股因前期股价高或其他原因出现大幅调整，也是主力市场基金的正常选择行为。随着未来注册制度的全面实施，制度化和偏向中长期价值投资的市场特征将越来越明显。
机构持仓集中度提升
针对目前a股市场的结构性分化，业内不少人士指出，随着机构投资者话语权的提高和a股市场持股集中度的提高，行业龙头企业获得估值溢价将是一个长期趋势。
“这种分化是必然的，因为a股市场已经进入机构投资者时代，资金向龙头企业转移是大势所趋。”前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉记者，大多数机构的选股方法和判断标准是相似的，所以最终选出的好公司有很高的重合度。无论是机构投资者还是个人投资者，大家都逐渐转向价值投资，逐渐开始积极拥抱好公司，所以好公司的股价会不断创新高。
从公款的位置来看，这个标志也很明显。工业证券研究显示，2020年第四季度，活跃股票基金十大尴尬股覆盖932只股票，而2020年第三季度为1070只
股票数量减少了138只。重仓股数量占2020年12月31日已上市A股个数的比例为22.5%，较前一季度下降了四个百分点。重仓股中，前十只股票持股市值占全部重仓股持仓市值的比重上升至29.6%，上升2.3个百分点，连续第三个季度上升。广发证券也指出，从公募基金扩张速度、持股占比、头部化效应来看，当前A股机构化加速阶段，信息对称性和市场有效性增强，更易形成一致预期和对相对优质资产的聚焦，进而加剧市场分化。与此同时，A股行业龙头企业的溢价水平也不断提升。国盛证券研究指出，当前龙头溢价已经逐渐修复，从PB与ROE角度来看，A股优质龙头逐步获得应有的估值溢价，ROE与PB呈现较为明显的正相关关系。该机构认为，随着机构化推进，市场资金将逐渐抛弃尾部公司，龙头“垄断”流动性，未来居民资金通过机构入市将成为居民加配权益市场的主要方式、外资加配A股仍是大势所趋，机构化浪潮下，盈利稳健、长期成长空间大、增长确定性高的优质龙头将持续享受估值溢价。（记者 吴黎华）
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