2020年第四季度，通策医疗的贺勋SGI指数得分为85分，明显高于第一季度(58分)和第二季度(83分)，与2020年第三季度持平。
图：同策医疗与新闻SGI指数综合得分
每个分数的快速攀升凸显了医疗保健高增长的优势
如下图所示，从加权净资产收益率(ROE)、销售毛利率、销售净利润率三个指标的得分可以看出通策医疗运营期的盈利能力。
图：通策医疗和新闻SGI指数数据来源：公司季度报告和年度报告
可以直观的看到，2020年Q1(第一季度)公司盈利能力得分呈现非常明显的下降趋势，三个得分都在60分以下，其中公司的ROE得分与销售净利润率得分重合，说明是同步的。
这主要是由于2020年初疫情的影响，公司的Q1业绩较2019年第四季度有所下滑；在Q1，销售毛利率仅为11.93%，销售净利润率为负13.66%，净资产收益率为负1.04%。公司各项指标增速创历史新低。可见疫情对公司影响很大。
然而，自Q2(第二季度)以来，通策医疗的业绩逐渐恢复，公司的营业收入保持了快速增长。2020年第四季度，即4月至12月，Q2营业收入的复合增长率与2017年同期相比为26%。
但通策医疗能够迅速从疫情的影响中恢复过来，主要得益于公司全面的成本控制，尤其是对三项费用(销售、管理、财务)的有效控制，从而保证了公司毛利率和净利率的稳定和提高。
图：通策医疗和新闻SGI指数数据来源：公司季度报告和年度报告
此外，该公司Q1现金对现金比率的最低分仅为45分。随着经营业绩的提高，现金现金比率将在第三季度(第三季度)回到2019年底的水平。尽管受到黑天鹅疫情的影响，公司保持了相对稳定的应收账款周转。
此外，通策医疗在每个时期不仅没有减少，还不同程度地增加了在R&D的投资，即使在Q1最困难的情况下，仍增加了40%以上的R&D投资，表明公司现金流状况良好。
牙科行业以“颜值经济”的正畸和种植有着广阔的前景
中国人口基数巨大，健康产业大市场发展空间广阔。不同年龄的顾客对诊断和治疗有不同的需求。随着人口老龄化和居民健康水平的提高，
意识的增强、对于美学的追求和人均治疗支出的增加，口腔医疗服务行业将继续扩容，市场前景可观。据艾瑞咨询报告，相比“预防”医疗服务项目，正畸、种植、美学修复等与外显性“颜值经济”表现出高客单价，逆势增长。
虽然长期以来，口腔CT市场由外企垄断，但国产品牌经过多年技术积累，已经基本占据低端市场，逐渐向中高端渗透。东兴证券建议，关注围绕种植牙领域的产业链投资机会，尤其是上游设备和耗材，企业通过持续创新发展驱动国产替代，推荐关注正海生物、美亚光电；以及下游专注于口腔专科医疗服务的大连锁机构通策医疗。
和讯SGI指数介绍
5月17日，和讯SGI指数重磅发布。和讯SGI指数（Science and Technology Innovation Growth Index），由和讯金融投顾团队和媒体团队，联合打造。
和讯SGI指数，选取上市公司财报核心数据，并独家引进世界三大评级机构穆迪旗下BVD创新指数，由和讯专业投顾团队进行建模，反复测试后推出。
和讯SGI指数模型计算方法：以科技创新为主线，选取300家综合实力最优上市公司。相关数据可以通过公开信息渠道获取。
和讯SGI指数模型计算方法：净资产收益率、毛利率、产品竞争力、现金流、坏账统计、净利润、研发能力以及BVD企业创新力指数等维度进行分别计分，按不同行业不同权重综合计算，满分为100分。
【免责声明】和讯SGI指数仅代表公司成长性评分，不作为投资建议。投资者据此操作，风险请自担。
