“我们的手机要被想去美国IPO的中国公司炸飞了。我们正在考虑雇佣更多的人来满足这些首次公开募股的需求。”蓝衫集团董事总经理加里德沃夏克(Gary Dvorchak)在接受美国消费者新闻与商业频道采访时表示，过去四个月中国企业赴美上市的热潮是“一股波澜壮阔的浪潮”。
赴美上市热潮从未停止
这两年，尤其是美国前总统特朗普任期内，新闻媒体报道充斥着各种中国公司“从纳斯达克退市”的新闻，但当人们以为越来越多的中国公司选择逃离美国金融市场时，相反，中国公司却以前所未有的速度在美国上市。据彭博社报道，仅在今年过去的四个月里，中国公司通过在美国纳斯达克上市(NASDAQ)筹集了66亿美元，比去年同期增长了8倍。与20年来IPO募集金额最高的一年，2018年的3335.4亿相比，几乎翻了一番。
在今年第一季度上市的所有中国公司中，规模最大的首次公开募股来自电子烟公司RLX科技。公司通过IPO融资16亿美元。另一家公司，——涂鸦智能，通过上市融资超过9亿美元。
中国公司仍然面临一些审计风险。美国证券交易委员会上月表示，将开始对海外公司实施强制性财务审计，但这一风险并没有阻止中国公司在未来几个月继续加快在纳斯达克上市。霍根洛夫莱斯律师事务所大中华区私募股权主管斯蒂芬妮唐(Stephanie Tang)对彭博社(Bloomberg)表示，纳斯达克将欢迎更多中国公司在2021年上市，其中可能包括滴滴出行。
据多家媒体报道，滴滴出行已秘密提交IPO申请。如果上市，这家中国公司的估值有望高达1000亿美元。此前，中国公司的最高纪录是在2014年，当时阿里巴巴在美国上市，筹集了250亿美元。
此外，被称为“卡车行业的优步”的曼邦集团今年也将在美国上市，并将筹集约20亿美元。
值得注意的是，这两年有很多公司选择在美国股市上市，然后在港交所第二次上市，从而对冲了纳斯达克可能出现的退市风险。即将在海外上市的滴滴出行，很可能会选择美股和港股双重上市。
此外，据多家媒体报道，在纳斯达克上市的威来汽车正在与瑞士信贷(Credit Suisse)和摩根士丹利(Morgan Stanley)等投资银行就港股二次上市进行沟通。据悉，威来汽车正在考虑在香港上市时出售约5%的股份。另一家中国汽车公司—— Xpeng Motors选择与美国银行(Bank of America)和摩根大通(JP Morgan Chase)合作，讨论港股上市事宜。
r />难以为继的高IPO价格
纽交所中国区首席代表杨旭对CNBC表示，2021年将有大约60家中国公司计划在美国上市。但同时，他也担心如此高的IPO估值是否具有合理性。
2021年的美股市场经历了2020年疫情带来的震荡后，再次出现了不断暴涨迹象，不少华尔街人士开始质疑2000年的科技泡沫已经再次来袭。
在这个巨大的泡沫市场中，纷纷涌入的中国公司都希望能够“赶上美股最好的时候”，加急自己的上市操作。
根据安永公开的数据，今年第一个季度是2020年美国IPO最繁忙的季度。在美国第一季度上市的36家公司中，大约50%来自大中华地区。
杨旭在接受采访时表示，这些中国公司不希望在上市流程中浪费任何时间。2020年登陆美股的34家中国企业从首次递交招股书到成功上市平均耗时73.26天。小鹏汽车、贝壳和理想汽车都只花了20天就完成了IPO。
根据Renaissance Capital的数据，去年有30家中国公司在美上市，筹集了2014年来最多的资金。这种千载难逢的股市机遇，使得越来越多的中国初创公司寻求最好时机的套现。越来越多的证据显示，中国企业在特朗普执政期间对赴美上市的恐慌情绪，在今年拜登上台后得到缓解。
“但这也是1999年互联网股市泡沫以来，我们再也没有经历过的状态。这让我很担心。”Gary说。
这种估值过高的迹象带来的直接结果就是IPO后股价缩水。
在今年2月港股上市的快手尽管在上市初期暴涨到415港币一股，但很快出现了断崖式下跌。截至发稿，快手估价为259港币。
安永亚太区IPO负责人Choo Choi对CNBC表示：今年的IPO后走势不及去年，并表示第三季度的宏观经济可能出现恶化。
除了这种对大环境能否持续支持高估值的担心外，一些中国公司海外IPO后出现股价下跌也和其本身的盈利能力挂钩。
例如今年估值最高的雾芯科技(RLX Technology Inc.) 在今年1月上市价格为30美金一股，但截至发稿其股价已经跌落到大约10美金一股，蒸发了大约2／3的市值。
这家仅成立三年的公司目前已经是中国电子烟市场的龙头老大之一。但随着国内对电子烟领域的政策锁紧，推出保护未成年人免受电子烟侵害的公告后，这家公司不得不彻底结束了电商渠道的销售，转而线下开拓市场，但这也大大增加了运营成本。
它的毛利率在上市前就已经出现下降趋势——虽然其营收从2018年的1.32亿元上升到2020年的22亿元，但其毛利率却从44%下降到37%。此外，2020年前三季度4.9%的销售净利率，更是只有2019年同期的大约一半。
尽管在早期不少圈内人猜测雾芯科技选择纳斯达克上市也是希望能够在海外扩张市场份额，但直到现在这家公司也没有能够在美国获得PMTA许可（烟草预上市申请）。
前面提到的涂鸦智能的情况也并没有更好。其三月上市股价大约25美金，之后出现多次大幅度波动，今日收盘大约在19美金一股。这家公司在2019年与2020年的净亏损加起来大约有1.4亿美金。
不过，虽然有各种前行者遭遇“牛市”里的意外的滑铁卢，但可以预知的是，这并不能影响中国公司美股IPO的热情。
今年除了滴滴出行外，纳斯达克可能还将要迎来爱回收、作业帮、松果出行、每日优鲜、哈啰出行等等。
参考链接：
https://www.cnbc.com/2021/04/28/a-tidal-wave-of-chinese-companies-rush-into-the-red-hot-ipo-market-in-the-us.html
https://finance.yahoo.com/news/chinese-firms-listing-u-record-210000577.html
http://finance.ce.cn/stock/gsgdbd/202101/19/t20210119_36239202.shtml
