上周行情回顾（5.31-6.4）
全球市场资讯
国际：1. 5月美非农就业数据不及预期
美国5月非农就业人数增加55.9万人，低于67万人的市场预期；失业率从4月份的6.1%降至5.8%。从细分行业来看，5月份美国政府部门的商品、服务和就业生产环比增长。
2. 5月欧服务业PMI继续上行
欧元区服务业采购经理人指数在4月份达到50%以上后，5月份跃升至55.2%。这是欧元区服务业PMI在2020年第三季度之后连续两个月位于门槛以上，服务业扩张强劲的首次。
国内：
1. 5月国内制造业PMI为51%
国家统计局数据显示，5月份国内制造业PMI为51.0%，较上月小幅下降0.1个百分点；制造业景气度继续高于2019年和2020年同期，中国经济整体保持平稳扩张。
2. 土地出让收入划转税务部门
财政部等四部门日前联合发文，决定将国有土地使用权出让收入、矿产资源专项收入、海域使用收入、无居民海岛使用收入等四项政府非税收入移交税务机关征收。
3. 实施三孩生育政策
5月31日，中共中央政治局召开会议，审议《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》。会议强调，要依法组织实施三胎生育政策，促进生育政策与相关经济社会政策的衔接。
农银汇理观点
股票市场：5月份流动性比预期宽松，预计6月份不会出现边际宽松。在这种背景下，市场很难升级估值，市场风格将逐渐向挖掘优质公司转变，更加注重业绩驱动方向。
在今年的市场环境下，企业业绩的权重会更大。我们相信高繁荣的优质资产在第二季度会有更好的表现。
市场可能会呈现主题性机会更强的格局，但我们更建议投资者从基本面出发，估值更合理的公司在未来两三年能给大家带来更好的回报。
债券市场：
资金面平稳是前期债市最大的利多因素，上周起短端收益率平稳、但长端收益率出现上升。
一方面，存单收益率跌破2.95%，10年期国债达到3.05%左右后，下行空间有限，部分机构可能需要获利回吐。
另一方面，国内商品价格调整后的反弹，地方债务的供给，美联储降低债券购买规模的预期增加，也是推动长期收益率回升的因素。
近期建议关注5月份国内进出口数据、通胀和金融数据、地方债券发行对债券市场的影响。
