买方反馈（保险机构）
华泰证券：TMT市场将继续
市场观点：国内经济在走下坡路，但还是有一定的回弹力，利益还没有穷尽。在国际形势下重返谈判桌，取消海外投资者的投资配额限制，将在一定程度上提振市场情绪。在行业偏好方面，很多投资者认为TMT市场将持续，估值较低的股票和第三季度报告超出预期的股票也是首选。
有利行业：TMT、医药、金融、港股。
TF证券：积极看待国庆前市场表现
年中报告季结束后，市场对上市公司盈利预期进行了最新修正。9月，财政政策和货币政策相继出台，有助于缓解经济下行。周二，中国证监会取消了合格投资者/合格境外机构投资者的配额限制，发出了积极的改革信号。a股逐渐对中美贸易战脱敏，对国庆前的市场表现持积极态度。中期来看，我们看好消费、房地产、金融、TMT四大产业板块的投资机会。消费行业代表消费升级，行业长期投资机会明显。如果一些子行业的股价迅速上涨，它们可能会被高估。可以肯定的是，房地产行业整体规模的增长率将达到峰值，未来可能会呈缓慢下降趋势。但由于城市化和建筑质量升级的需要，产业总量仍将保持较大规模；同时，由于中小企业的退出，行业龙头企业的市场份额将进一步增加。房地产行业目前的市盈率在五六倍左右，还是有投资价值的。看好龙头券商，直接融资的重要性会增加，券商仍有较大的业务创新空间，竞争加剧也会增加龙头企业的市场份额；TMT-5G技术和网络建设的落地，会带来一些可以大规模商业化的新应用，从而带来新的投资机会，需要筛选估值合理的公司。
宏观研究
华泰宏：生猪价格快速上涨，国家已努力确保农产品供应
生猪价格上涨较快，国家努力保障农产品供应。8月份CPI环比0.7%，同比2.8%，比我们预期高0.2个百分点。我们认为，整体价格上行压力仍然可控，维持去年年度战略报告对2019年CPI中心2.5%的判断。8月份，猪肉消费价格指数环比上涨23.1%，同比上涨46.7%，环比和同比涨幅均明显大于此前值。统计局解释，主要受猪肉供应紧张影响。8月份食品CPI同比达到10%，为2012年2月以来的最高点；但非食品类CPI同比增速降至1.1%。我们认为，下半年非食品类CPI同比增速可能会因顺周期经济下行而延续上半年的小幅下行趋势。
政策分析：
华泰策略：元人民币股权资产流动性将进一步提高
9月10日，国家外汇局取消了QFII/RQFII投资额度限制和RQFII试点国家和地区限制。我们认为，这将扩大外国投资者的范围，促进外国投资者在国内资本市场的投资，并在中长期内吸引增量外国投资者进入a股市场；从目前QFII/RQFII的额度使用情况来看，最新解禁可能对短期内实际投资额度的增长影响有限，但大幅提升了人民币股权资产的流动性。与日韩等股市相比，外资拥有a股的比例还有很大提升空间；未来资本市场开放有望继续深化，有放宽外资股比例限制的可能；中长期来看，外资有望继续流入，定价能力可能进一步增强。建议pa
：8月乘用车批发同比-7.9%，加库周期开启。乘联会 8 月批发 162 万辆，同比-7.9%，环比+6.3%，符合预期。8 月经销商库存预警指数 59.4%。新能源乘用车 8 月批发 7.1 万辆，同比-15.5%，环比+6%。汽车需求逐步回归常态，Q3 龙头企业或将边际陆续改善，库存低位加金九银十，长线看好龙头。传统车企惨烈去产能，未来份额扩张的推动力，远大于行业增量。小企业九死一生，低端产业链正加速出清，龙头企业未来竞争力和盈利能力反而大幅提升，推动力不是来自于行业增量。维持推荐汽车行业，行业正在从底谷走向复苏，政府适时出台刺激政策，除了打破限行限购外，后续政策抓手包括汽车下乡和鼓励出口等。行业有望量价齐升，建议关注【上汽集团、华域汽车、广汽集团 H、长安汽车、爱柯迪、均胜电子、宇通客车、福耀玻璃、岱美股份、潍柴动力、宁波华翔】。
广发证券：8英寸屏2H19景气度仍较低，20年关注供给端设备变化
2016年底，全球半导体产业触底回升，持续两年之久的上行景气周期也随之开启。不同于以往，本轮上行周期中8英寸供需关系的趋紧异常显著。受产业周期下行影响，当前8英寸晶圆市场需求（以功率晶体管为代表）也随之放缓，预计下半年仍将持续。龙头设备厂商产能投放进度将是8英寸供需关系变化的核心变量。考虑到产业下游需求的变化一般是模拟变量，我们认为当产业景气度再次回暖时，如果龙头设备公司8英寸设备供给未达预期，8英寸产业供需紧张情境有望再次出现。
个股推荐
长电科技：管理层结构改善，扭亏有望，坚定推荐。本次公司的新CEO 郑力拥有 26 年半导体行业经验，从业经验丰富，先后在瑞萨电子、NXP 等国际半导体巨头任职负责大中华区业务，更加熟悉中国市场，我们认为此次换帅有助于公司管理层结构改善。同时我们持续看好公司在 2019H1 业绩触底之后在下半年迎来转机，坚定此前的四大逻辑不变：1.全球代工龙头迎来业绩超预期增长，看好供应链末端的封测迎来拐点；2.公司追加固定资产投资6.7 亿元人民币用于扩产彰显公司信心；3.第三次半导体转移浪潮来临，看好国产替代机遇；4.公司积极布局先进封装，在未来 5G 商用、AIoT 持续发展等的带动下迎来发展机遇。预计公司 2019-2021 年 EPS 分别为 0.13，0.45，0.68 元/股，维持“买入”评级。（天风证券）
广汽集团：同比降幅稳定，环比回暖。去库结束，迎接加库周期，“金九银十”或迎拐点，有望驱动广汽集团 H 业绩估值双升。目前行业去库存已基本完成，有望进入加库存周期；随“金九银十”旺季来临，整车板块风险偏好有望进一步提升，有望驱动公司估值提升。而在行业出清的大环境下，公司产品力强，有望持续推动其加速扩张。由于此前对于车市预估相对乐观，我们下调对广汽集团盈利预测：2019-2020 年归母净利分别由 106/117 亿元（等同于 117/129 亿港元）下调至 95/110（等同于 104/122 亿港元），EPS 分别为 1.02/1.19 港元，对应 PE 7.9 倍、6.8 倍；继续给予广汽集团 H“买入”评级。（天风证券）
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