美好的未来失去了！这是早就预料到的。面对突如其来的新冠肺炎疫情，好未来旗下的学而思、立步、莫比中心全线停办，这种损失可想而知。
那么，美好的未来会失去多少呢？
最近，好未来向证券交易委员会(SEC)提交了截至2020年2月29日的20-F年度报告。报告显示，2020财年良好的未来收入同比增长27.7%，至32.733亿美元，营业利润1.374亿美元，净亏损1.102亿美元。
“美好未来”的首席财务官罗蓉说：“由于新冠肺炎疫情的爆发，我们已经将所有线下课程调整为在线平台。在此期间，学生数量的稳定增长和网络课程的收入在一定程度上弥补了一些线下业务的压力。”
然而，这份财政年度报告的截止日期是2020年2月29日，当时新冠肺炎疫情刚刚在一个多月前爆发。之后持续至今的疫情，必然会对未来的收益打击更大。因此，新冠肺炎疫情只是为未来的损失提供了一个客观原因。
从2020财年来看，美好未来的总体形势仍处于快速增长阶段。到2020财年结束时，前景良好的学生总数(长期常规价格班)同比增长56.6%，达到464.604万人。截至2020年2月29日，“美好未来”在70个城市拥有871个学习中心(其中中国69个，美国1个)，包括648个优秀培训中心、95个荔浦莫比中心和128个一对一中心。
同时，年报还透露，未来好的收入很大一部分将来自少数城市。在截至2020年2月29日的财年，公司从北京、上海、广州、深圳、南京的学习和思考小班产品中获得了总净收入的35.0%左右。
疫情爆发后，学习和思维迅速由工作转向工作，采用了“原老师、原班级、原课程”的“三原则”，当然还有原价。但转型线上的学习和思考是否还能维持原有的净收入，则是高度不确定的。
事实上，在过去的几年里，美好未来一直把边学习边思考网络学校作为其战略发展的重点。在其年度报告中，雪思思在线学校的贡献也逐年增加：在截至2018年2月28/29日、2019年2月28日和2020年2月28日的财年中，
"nyTAL" class="stock-word">好未来通过学而思网校提供的在线课程所产生的收入分别占总净收入的7.0％、13.3％和18.9％。可是，伴随收入占比的扩大，学而思网校的销售和营销费用也在逐年增加，分别占净收入分别为14.1％、18.9％和26.1％。其中，在2020财年，2019年暑期营销大战成为学而思网校最大的投入。
好未来财报显示，2019年6至8月销售和营销费用达到2.633亿美元，相比上年同期的1.517亿美元大幅增加73.5%。对此，好未来解释是，当季销售和营销费用增加主要原因是开展了更多的市场推广活动，扩大了客户群和品牌，并提高了对销售和营销人员的补偿。
一贯“低调”的好未来缘何突然大打营销牌？个中原因，在于在线教育市场发生了巨大变化。早在三年前，学而思网校可谓难逢对手。没想到，短短的三年的时间，猿辅导、作业帮、跟谁学等在线教育机构高速发展，顿时使得市场竞争骤然加剧。在这种情况下，“烧钱”般的营销大战在所难免。
据称，去年暑期，学而思网校暑假促销课招生超过100万人次，正价课续费率70-80%，占据着招生量第一的位置。
伴随获客渠道增多、获客成本增加，好未来不得不持续投入更多的市场费用，因而势必侵蚀当期净利润，导致业绩承压。在高额营销费的同时，面对消费者还必须打出低价促销，这必然又增加了一笔负担。
不过，资本市场对于好未来依然信心满满。尽管好未来2020财年出现亏损，但股价却连创新高。在提交了20-F年度报告当天，好未来股票突破70美元关口，总市值目前也达到431.6亿美元。而在今年1月8日，好未来的总市值刚刚突破300亿美元。
半年时间，总市值增长100亿美元，足见资本市场的态度。实际上，针对在线教育的市场竞争，好未来旗下各个品牌具有强大的品牌、师资、技术等优势，在竞争中丝毫不落下风。更为重要的，疫情促使国内培训教育行业洗牌，最终结果将驱使生源向头部品牌聚集。
此时此刻，需要看好未来如何用实际行动来回报资本的高看了。
