海航这几年是全国第二大民营企业，现在破产重组，真的很遗憾，但最难过的应该是银行。
这是一味强调规模，铺开大饼，让一艘船掉头不方便的严重后果。
HNA的商业模式可以概括为：国内借贷和海外收购。在国内银行的贷款资金支持下，在买买中不断向海外购买，购买与航空业无关的资产。资产规模迅速扩大，摊子也扩大了。但是，它能管理这么庞大的资产吗？现在破产重组的事实已经告诉了我们结论。
从表面上看，HNA今天的结局是由于国内信贷政策收紧导致现金流不足造成的。细究之下，深层次的原因是贪图规模而忽视效率，未能量力而行。哪个企业总能得到金融机构的资金支持？别忘了，金融机构也是市场化的主体，也要追求安全和效率。他们喜欢锦上添花，而不是在雪地里帮助他们。一旦HNA失败，他们比任何人都想更快地脱身。
万达与HNA的相似之处在于其财务杠杆过高，并面临巨大的财务风险。然而，他们知道如何出售资产和减少负债，以便在没有武装的情况下生存。HNA怎么样？一是后知后觉，二是动作太慢，三是新冠肺炎疫情持续太久，拖累航空业，成为压垮HNA的最后一根稻草。
HNA破产重组的结局已经成型，那么谁受伤最深？谁最难过？是HNA的高级管理团队吗？不不不，他们哪个赚了很多钱？谁会担心一辈子吃吃喝喝的耶戈？我觉得应该是银行。还记得你来海航借钱的那一幕吗？这个泡沫是你自己吹的，现在要破灭了。当然是你自己的悲伤。HNA破产重组的实质是让所有银行免除一部分债务，给它一条活路，甚至放点水养鱼，否则大家一起死，对银行更不利。银行该不该有哭无泪的感觉？
那么谁最苦恼呢？我想当然是政府。看来这样的烂摊子只能靠政府来收拾了。
# HNA控股有580亿到650亿英镑的前期亏损#
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